Les options de change sont une relative inconnue dans le monde des devises de détail. Bien que certains courtiers offrent cette alternative au trading au comptant, la plupart ne le font pas. Malheureusement, cela signifie que les investisseurs sont absents. (Pour une introduction aux options FX, voir Mise en route dans les options Forex .)
TUTORIAL: Le marché Forex
Les options de change peuvent être un excellent moyen de diversifier et même de couvrir la position spot d'un investisseur. Ou, ils peuvent également être utilisés pour spéculer sur des vues de marché à long ou à court terme plutôt que de négocier sur le marché au comptant des devises.
Alors, comment cela se fait-il?
La structuration des transactions sur options de change est en fait très similaire à celle des options sur actions. Mis à part les modèles et les mathématiques compliqués, jetons un coup d'œil à certaines configurations d'options de base utilisées par les traders débutants et expérimentés.
Les stratégies d'options de base commencent toujours par des options simples de vanille. Cette stratégie est la transaction la plus simple et la plus simple, le trader achetant une option d'achat ou de vente pure et simple afin d'exprimer une vue directionnelle du taux de change.
Placer une position d'option pure ou simple est l'une des stratégies les plus simples en matière d'options FX.
Figure 1: Graphique AUD / USD montrant un double sommet idéal pour une option de vente.
Utilisation de base d'une option monétaire
En regardant la figure 1, nous pouvons voir une résistance se former juste en dessous du taux de change clé de 1.0200 AUD / USD au début de février 2011. Nous le confirmons par la formation technique du double sommet. C'est le moment idéal pour une option de vente. Un trader FX cherchant à vendre le dollar australien contre le dollar américain achète simplement une option de vente à la vanille simple comme celle ci-dessous:
Symbole boursier des options ISE: AUM
Taux spot: 1.0186
Position longue (achat d'une option de vente dans l'argent): 1 contrat 1.0200 février @ 120 pips
Perte maximale: prime de 120 pips
Le potentiel de profit pour ce commerce est infini. Mais dans ce cas, le trade devrait sortir à 0.9950 - la prochaine barrière de support majeure pour un profit maximum de 250 pips.
Le commerce de spread de débit
En plus de négocier une option de vanille ordinaire, un trader FX peut également créer un commerce de spread. Préférés par les traders, les trades de spreads sont un peu plus compliqués mais ils deviennent plus faciles avec la pratique.
Le premier de ces métiers de spread est le spread de débit, également connu sous le nom de call bull ou bear put. Ici, le trader est confiant dans la direction du taux de change, mais veut le jouer un peu plus sûr (avec un peu moins de risque).
Dans la figure 2, nous voyons un niveau de support de 81, 65 émerger dans le taux de change USD / JPY début mars 2011.
Figure 2: Un niveau de support émerge dans la paire USD / JPY de mars 2011.
C'est une opportunité parfaite pour placer un spread de call haussier, car le niveau des prix trouvera probablement un certain support et montera.La mise en œuvre d'un spread de débit d'appel bull ressemblerait à ceci:
Symbole boursier des options ISE: YUK
Taux spot: 81, 75
Position longue (achat d'une option d'achat dans l'argent): 1 contrat mars 81, 50 @ 183 pips
Position courte (vente d'une option d'achat hors cours): 1 contrat 82, 50 mars @ 135 pips
Débit net: -183 + 135 = -48 pips (la perte maximale)
Potentiel de profit brut: (82, 50 - 81, 50) x 10 000 (unités par contrat) x 0, 01 pip = 100 pips
Si le taux de change USD / JPY dépasse 82, 50, la transaction devrait profiter de 52 pips (100 pips - 48 pips (débit net) = 52 pips)
Le commerce des spreads de crédit
L'approche est similaire pour un spread de crédit. Mais au lieu de payer la prime, le trader en option sur devises cherche à profiter de la prime à travers l'écart tout en conservant une orientation commerciale. Cette stratégie est parfois désignée sous le nom de spread de vente ou d'achat de bull. (En savoir plus à ce sujet et sur d'autres spreads dans Stratégies de spread d'options .)
Maintenant, revenons à notre exemple de taux de change USD / JPY.
Avec un support à 81, 65 et une opinion haussière du dollar américain par rapport au yen japonais, un trader peut mettre en œuvre une stratégie de vente à la hausse afin de capter tout potentiel haussier de la paire de devises. Donc, le commerce se décompose comme ceci:
Symbole boursier des options ISE: YUK
Taux spot: 81, 75
Position courte (vente dans l'option de vente d'argent): 1 contrat 82, 50 mars @ 143 pips
Position longue (achat d'une option de vente hors de l'argent): 1 contrat 80, 50 mars @ 7 pips
Crédit net: 143 - 7 = 136 pips (le gain maximum)
Perte potentielle: (82, 50 - 80, 50) x 10 000 (unités par contrat) x 0, 01 pip = 200 pips
200 pips - 136 pips (crédit net) = 64 pips (perte maximale)
Comme tout le monde peut le voir, c'est une excellente stratégie à mettre en œuvre lorsqu'un trader est haussier sur un marché baissier. Non seulement le trader profite de la prime d'option, mais il ou elle évite également d'utiliser de l'argent réel pour la mettre en œuvre.
Les deux ensembles de stratégies sont parfaits pour les jeux directionnels.
Option enjambeur
Alors, que se passe-t-il si le trader est neutre vis-à-vis de la devise, mais s'attend à un changement à court terme de la volatilité? Comme pour les jeux d'options sur actions comparables, les traders de devises élaboreront une stratégie de chevauchement d'options. Ce sont d'excellents métiers pour le portefeuille FX afin de capturer un mouvement de cassure potentiel ou une pause apaisée du taux de change.
Le straddle est un peu plus simple à mettre en place par rapport aux opérations de spread de crédit ou de débit. Dans un chevauchement, le trader sait qu'une évasion est imminente, mais la direction n'est pas claire. Dans ce cas, il est préférable d'acheter à la fois un appel et un put afin de capturer la cassure.
La figure 3 présente une excellente opportunité de chevauchement.
Figure 3: La volatilité de l'USD / JPY en février 2011 crée une opportunité de chevauchement idéale.
Dans la figure 3, le taux de change USD / JPY est tombé à un peu moins de 82, 00 en février et est resté dans une fourchette de 50 pip pour les deux prochaines sessions. Le taux au comptant continuera-t-il à baisser? Ou cette consolidation intervient-elle avant un mouvement plus élevé? Puisque nous ne savons pas, le meilleur pari serait d'appliquer un chevauchement similaire à celui ci-dessous:
Symbole boursier des options ISE: YUK
Taux spot: 82, 00
Position longue (achat à l'option de vente): 1 contrat 82 mars @ 45 pips
Position longue (achat à l'option de remboursement): 1 contrat 82 mars @ 50 pips
Il est très important que le prix d'exercice et l'expiration soient les mêmes. S'ils sont différents, cela pourrait augmenter le coût du commerce et diminuer la probabilité d'une configuration rentable.
Débit net: 95 pips (également la perte maximale)
Le profit potentiel est infini - similaire à l'option vanille. La différence est que l'une des options expirera sans valeur, tandis que l'autre peut être échangée contre un profit. Dans notre exemple, l'option de vente expire sans valeur (-45 pips), tandis que notre option d'achat augmente en valeur lorsque le taux au comptant atteint un peu moins de 83, 50 - ce qui nous donne un bénéfice net de 55 pips (150 pips de profit - 95 pips d'options de prime = 55 pépins).
The Bottom Line
Les options de change sont un excellent instrument pour négocier et investir. Non seulement un investisseur peut utiliser un simple appel vanille ou mettre pour la couverture, il peut également se référer à des échanges de spreads spéculatifs lors de la capture de l'orientation du marché. Quelle que soit la façon dont vous les utilisez, les options sur devises sont un autre outil polyvalent pour les traders forex (pour une lecture similaire, consultez également 9 astuces pour un trader Forex réussi ).
