DÉFINITION de la structure complexe du capital
L'utilisation de différentes formes de titres, plutôt que de compter uniquement sur une seule catégorie d'actions ordinaires. Une société dont la structure du capital est complexe peut avoir une combinaison de plusieurs variétés différentes de classes d'actions ordinaires - chacune comportant des privilèges de vote et des taux de dividende différents. Par exemple, une société dont la structure du capital est complexe peut utiliser à la fois des actions ordinaires et des actions privilégiées de classe A et de classe B, ainsi que des obligations remboursables et des obligations non remboursables.
RÉPARTITION d'une structure de capital complexe
De nombreuses sociétés émettent différentes catégories de titres afin d'attirer une plus grande variété d'investisseurs, qui ont des besoins et des tempéraments différents. En outre, la diversification des types d'actions ordinaires permet aux entreprises d'approcher les conditions du marché avec une plus grande flexibilité que celles offrant strictement des options d'achat d'actions uniques. Certaines sociétés offrent des tours de financement qui intègrent des plafonds, des warrants de performance, des dividendes courus et d'autres complexités d'évaluation.
Chaque catégorie différente de titres offerte par une structure de capital complexe est livrée avec un ensemble de circonstances économiques et des droits de contrôle uniques. Précisément: les investisseurs qui détiennent des actions privilégiées ont généralement plus de droits de vote que les détenteurs d'actions ordinaires. Dans tous les cas, les différents titres offerts par des structures de capital complexes sont souvent appelés «titres dilutifs» car leur diffusion contribue souvent à réduire les bénéfices par action (BPA) d'une entreprise. Le niveau de déclin dépend fortement du pourcentage de dilution, au cas par cas.
Avantages des titres complexes
Les titres complexes ne sont pas réservés aux seuls investisseurs extérieurs. En fait, les exemples les plus typiques de titres dilutifs sont les options d'achat d'actions versées aux dirigeants, que les sociétés compensent traditionnellement par une combinaison de primes, de salaires et d'options d'achat d'actions, qui permettent aux dirigeants d'acheter des actions ordinaires nouvellement émises à un prix fixe, pendant une période de temps définie. Un dirigeant peut exercer son option chaque fois qu'il le souhaite, pendant la période de temps donnée, ou il peut refuser d'exercer une option tout à fait. Le conseil d'administration et les actionnaires ordinaires actuels n'ont pas le pouvoir de décider si et quand cela se produit.
Enfin, les organisations considérées comme une structure de capital complexe ont le droit d'augmenter leur nombre total d'actions ordinaires, à tout moment, sans l'approbation ou la direction du conseil d'administration, contrairement aux sociétés à structure de capital simple, qui ne peuvent qu'augmenter le nombre d'actions ordinaires par décret du conseil d'administration.
