Qu'est-ce qu'un put nu?
Un put nu est une stratégie d'options dans laquelle l'investisseur vend ou vend des options de vente sans détenir une position courte sur le titre sous-jacent. Une stratégie de vente à nu est parfois également appelée «vente à découvert» ou «vente à découvert». L'utilisation principale de cette stratégie est de capturer la prime d'option sur une prévision de sécurité sous-jacente en hausse, mais que le trader ou l'investisseur ne serait pas déçu de posséder pendant au moins un mois ou peut-être plus.
Points clés à retenir
- Un put nu est une stratégie d'option qui consiste à vendre des options de vente.Lorsque les options de vente sont vendues, le vendeur profite à mesure que le titre sous-jacent augmente de prix.Naked fait référence à une position non couverte, c'est-à-dire à laquelle aucun titre sous-jacent n'est associé. Le risque d'une position de vente nue est que si le prix du titre sous-jacent baisse, le vendeur d'options devra peut-être acheter les actions à l'acheteur de l'option de vente avec une perte substantielle en fonction du prix d'exercice auquel l'acheteur est autorisé à vendre..
Comment fonctionne un put nu
Une stratégie d'option de vente nue suppose que la valeur du titre sous-jacent fluctuera, mais augmentera généralement au cours du mois suivant. Sur la base de cette hypothèse, un trader exécute la stratégie en vendant une option de vente sans position courte correspondante sur son compte. Cette option vendue serait découverte parce que l'initiateur n'a pas de position pour remplir les termes du contrat d'option, si un acheteur souhaite exercer son droit à l'option.
Étant donné qu'une option de vente est conçue pour générer des bénéfices pour un opérateur qui prévoit correctement que le prix du titre va baisser, la stratégie de vente nue n'a aucune conséquence si le prix du titre augmente réellement. Dans ce scénario, la valeur de l'option de vente devient nulle et le vendeur de l'option conserve au départ l'argent qu'il a reçu lorsqu'il a vendu l'option.
Un vendeur d'options de vente souhaite que le titre sous-jacent augmente, afin qu'il finisse par en tirer profit. Mais si le prix du titre sous-jacent baisse, ils peuvent finir par devoir acheter le titre, car l'acheteur de l'option peut décider d'exercer son droit de vendre le titre à quelqu'un. Les traders qui aiment cette stratégie préfèrent ne le faire que sur des titres sous-jacents qu'ils considèrent favorablement. S'ils obtiennent le stock pour eux, alors, si c'est un stock qu'ils aiment et voient des perspectives, ils ne s'occuperont pas d'acheter le stock et de le conserver pendant au moins un mois.
Comme mentionné précédemment, une stratégie d'option de vente nue contraste avec une stratégie de vente couverte. Dans un put couvert, l'investisseur conserve une position courte sur le titre sous-jacent de l'option de vente. Le titre sous-jacent et les options de vente sont respectivement shortés et vendus en quantités égales. Lorsqu'il est exécuté de cette manière, un put couvert fonctionne pratiquement de la même manière qu'une stratégie d'appel couvert, la principale différence étant que l'individu qui exécute la stratégie de put couvert s'attend à profiter du prix légèrement en baisse d'un titre, où un appel couvert s'attend à bénéficier d'un prix en légère hausse. En effet, la position sous-jacente des put couverts est une position courte au lieu d'une position longue, et l'option vendue est un put plutôt qu'un call.
Une stratégie de vente nue est intrinsèquement risquée en raison du potentiel de profit à la hausse limité et, en théorie, d'un potentiel de perte à la baisse significatif. Le risque réside dans le fait que le profit maximum n'est réalisable que si le prix sous-jacent se ferme simplement au niveau ou au-dessus du prix d'exercice à l'échéance. De nouvelles augmentations du coût du titre sous-jacent n'entraîneront aucun bénéfice supplémentaire. La perte maximale est théoriquement significative car le prix du titre sous-jacent peut tomber à zéro. Plus le prix d'exercice est élevé, plus le potentiel de perte est élevé.
Cependant, en termes plus pratiques, le vendeur des options les rachètera probablement bien avant que le prix du titre sous-jacent ne tombe trop loin en dessous du prix d'exercice, en fonction de sa tolérance au risque et de ses paramètres de stop loss.
Utilisation de Naked Puts
En raison du risque encouru, seuls les investisseurs expérimentés devraient souscrire des options de vente nues. Les exigences de marge sont souvent également assez élevées pour cette stratégie, en raison de la propension à des pertes substantielles. Les investisseurs qui croient fermement que le prix du titre sous-jacent, généralement une action, augmentera ou restera le même peuvent souscrire des options de vente pour gagner la prime. Si l'action persiste au-dessus du prix d'exercice entre le moment de la souscription des options et leur date d'expiration, le rédacteur d'options conserve l'intégralité de la prime moins les commissions.
Lorsque le prix de l'action tombe en dessous du prix d'exercice avant ou à la date d'expiration, l'acheteur du véhicule d'options peut demander au vendeur de prendre livraison des actions de l'action sous-jacente. Le vendeur d'options devra alors se rendre sur le marché libre et vendre ces actions à la perte du prix du marché, même si l'auteur des options a dû payer le prix d'exercice des options. Par exemple, imaginez que le prix d'exercice est de 60 $ et que le prix du marché libre pour l'action est de 55 $ au moment où le contrat d'options est exercé, le vendeur d'options subira une perte de 5 $ par action.
La prime perçue compense quelque peu la perte sur le stock, mais le potentiel de perte peut encore être substantiel. Le point mort pour une option de vente nue est le prix d'exercice moins la prime, ce qui donne au vendeur d'options une petite marge de manœuvre.
