Qu'est-ce que Naked Shorting
La vente à découvert nue est la pratique illégale de vente à découvert d'actions dont l'existence n'a pas été déterminée de manière positive. Habituellement, les commerçants doivent emprunter un stock, ou déterminer qu'il peut être emprunté, avant de le vendre à découvert. La vente à découvert se réfère donc à une pression courte sur un titre qui peut être plus important que les actions négociables sur le marché. Bien qu'il ait été rendu illégal après la crise financière de 2008-2009, un court-circuit nu continue de se produire en raison des lacunes dans les règles et des divergences entre les systèmes de négociation papier et électronique.
Comprendre le shorting nu
La vente à découvert nue a lieu lorsque les investisseurs vendent des shorts associés à des actions qu'ils ne possèdent pas et n'ont pas confirmé leur capacité à posséder. Si la transaction associée au short doit avoir lieu afin de remplir les obligations de la position, la transaction peut ne pas aboutir dans le délai de compensation requis car le vendeur n'a pas réellement accès aux actions. La technique présente un niveau de risque très élevé mais a le potentiel de rapporter des récompenses élevées.
Bien qu'il n'existe aucun système de mesure exact, de nombreux systèmes indiquent le niveau des transactions qui ne parviennent pas à livrer du vendeur à l'acheteur pendant la période obligatoire de règlement des stocks de trois jours comme preuve de court-circuit nu. On pense que les shorts nus représentent une partie importante de ces transactions échouées.
Points clés à retenir
- Le shorting nu a fait l'objet de changements réglementaires en 2008, en partie en réaction à l'accumulation de courts métrages sur Lehman Brothers et Bear Stearns. La vente à découvert est souvent suspectée dans les secteurs émergents où le flottant est connu pour être petit mais la volatilité et l'intérêt à court terme sont néanmoins assez élevés.Bien que controversé, certains pensent que la vente à découvert nue joue un rôle important sur le marché dans la découverte des prix.
L'impact du shorting nu
La vente à découvert peut affecter la liquidité d'un titre particulier sur le marché. Lorsqu'une action particulière n'est pas facilement disponible, la vente à découvert nue permet à une personne de participer même si elle n'est pas en mesure d'obtenir une action. Si des investisseurs supplémentaires s'intéressent aux actions associées à la vente à découvert, cela peut entraîner une augmentation de la liquidité associée aux actions à mesure que la demande sur le marché augmente.
Règlements concernant la mise à nu
La Securities and Exchange Commission (SEC) a interdit la pratique de la vente à découvert aux États-Unis en 2008 après la crise financière. L'interdiction s'applique uniquement à la vente à découvert nue et non aux autres activités de vente à découvert.
Avant cette interdiction, la SEC a modifié le règlement SHO pour limiter les possibilités de vente à découvert en supprimant les échappatoires qui existaient pour certains courtiers et revendeurs en 2007. Le règlement SHO exige la publication de listes qui suivent les stocks présentant des tendances inhabituellement élevées de non-livraison (FTD) actions.
Shorting nu en tant que fonction de marché
Certains analystes soulignent le fait que la vente à découvert pourrait par inadvertance aider les marchés à rester en équilibre en permettant au sentiment négatif de se refléter dans les prix de certaines actions. Si une action a un flottant limité et une grande quantité d'actions entre des mains amies, alors les signaux du marché peuvent théoriquement être retardés inévitablement. Le shorting nu oblige à une baisse de prix même si les actions ne sont pas disponibles, ce qui peut entraîner un déchargement des actions réelles pour réduire les pertes, permettant au marché de trouver le bon équilibre.
Exemples de shorting nu
Selon les règlements de la SEC, les participants à des activités de vente à découvert nues peuvent être accusés d'un crime. En fait, en 2014, deux professeurs de la Florida State University ont été accusés d'avoir utilisé une stratégie de vente à découvert nue dans 20 entreprises pour gagner plus de 400 000 $ de revenus. En 2018, il y avait une spéculation répandue selon laquelle le court-circuit nu était endémique dans le secteur du cannabis, car les actions étaient très recherchées et donc limitées, mais l'intérêt court a continué de croître malgré tout.
