Qu'est-ce qu'une politique contractuelle?
La politique de contraction est une mesure monétaire se référant soit à une réduction des dépenses publiques - en particulier des dépenses déficitaires - soit à une réduction du taux d'expansion monétaire par une banque centrale. Il s'agit d'un type d'outil macroéconomique conçu pour lutter contre l'augmentation de l'inflation ou d'autres distorsions économiques créées par les banques centrales ou les interventions gouvernementales. La politique de contraction est l'opposé polaire de la politique expansionniste.
Qu'est-ce que la politique contractuelle?
Une vision granulaire de la politique contractuelle
Les politiques de contraction visent à empêcher les distorsions potentielles sur les marchés des capitaux. Les distorsions comprennent une inflation élevée due à une masse monétaire en expansion, des prix des actifs déraisonnables ou des effets d'éviction, où une hausse des taux d'intérêt entraîne une réduction des dépenses d'investissement privé de telle sorte qu'elle freine l'augmentation initiale du total des dépenses d'investissement. Bien que l'effet initial de la politique de contraction soit de réduire le produit intérieur brut (PIB) nominal, qui est défini comme le produit intérieur brut (PIB) évalué aux prix courants du marché, il en résulte souvent en fin de compte une croissance économique durable et des cycles économiques plus fluides.
Une politique de contraction a notamment eu lieu au début des années 1980, lorsque le président de la Réserve fédérale de l'époque, Paul Volcker, a finalement mis fin à la flambée de l'inflation des années 1970. À leur apogée en 1981, les taux d'intérêt cibles des fonds fédéraux avoisinaient les 20%. Les niveaux d'inflation mesurés sont passés de près de 14% en 1980 à 3, 2% en 1983.
Points clés à retenir
- Les politiques de contraction sont des outils macroéconomiques conçus pour lutter contre les distorsions économiques causées par une économie en surchauffe. Les politiques de contraction visent à réduire les taux d'expansion monétaire des banques centrales. Les politiques de contraction sont généralement émises en période d'inflation extrême.
La politique de contraction comme politique budgétaire
Les gouvernements s'engagent dans une politique budgétaire restrictive en augmentant les impôts ou en réduisant les dépenses publiques. Dans leur forme la plus grossière, ces politiques siphonnent l'argent de l'économie privée, dans l'espoir de ralentir une production non durable ou de baisser les prix des actifs. Dans les temps modernes, une augmentation du niveau d'imposition est rarement considérée comme une mesure de contraction viable. Au lieu de cela, la plupart des politiques budgétaires restrictives annulent l'expansion budgétaire précédente, en réduisant les dépenses publiques - et même alors, uniquement dans les secteurs ciblés.
Si la politique de contraction réduit le niveau d'éviction des marchés privés, elle peut créer un effet stimulant en augmentant la part privée ou non gouvernementale de l'économie. Cela s'est vérifié pendant la dépression oubliée de 1920 à 1921 et au cours de la période qui a immédiatement suivi la fin de la Seconde Guerre mondiale, lorsque des hausses de la croissance économique ont suivi des réductions massives des dépenses publiques et une hausse des taux d'intérêt.
La politique de contraction en tant que politique monétaire
La politique monétaire contractionnelle est tirée par l'augmentation des différents taux d'intérêt de base contrôlés par les banques centrales modernes ou par d'autres moyens, entraînant une croissance de la masse monétaire. L'objectif est de réduire l'inflation en limitant la quantité d'argent actif circulant dans l'économie. Il vise également à réprimer la spéculation non durable et les investissements en capital que les politiques expansionnistes précédentes ont pu déclencher.
Aux États-Unis, la politique de contraction est généralement réalisée en augmentant le taux cible des fonds fédéraux, qui est le taux d'intérêt que les banques se facturent du jour au lendemain, afin de répondre à leurs réserves obligatoires. La Fed peut également augmenter les réserves obligatoires des banques membres, dans le but de réduire la masse monétaire ou d'effectuer des opérations d'open market, en vendant des actifs comme les bons du Trésor américain, à de gros investisseurs. Ce grand nombre de ventes fait baisser le prix du marché de ces actifs et augmente leurs rendements, ce qui le rend plus économique pour les épargnants et les obligataires.
Exemple du monde réel
Pour un exemple concret d'une politique de contraction à l'œuvre, ne cherchez pas plus loin qu'en 2018. Comme l'a rapporté Dhaka Tribune , lorsque la Bangladesh Bank a annoncé son intention d'émettre une politique monétaire contractionnelle, dans un effort pour contrôler l'offre de crédits et l'inflation et finalement maintenir l'économie. stabilité du pays. Alors qu'elle est toujours en cours d'examen, la banque centrale vise également à réduire le ratio des avances sur dépôts (ADR) afin de maintenir les taux de croissance du crédit du secteur privé dans les limites prévues.
