Vous devez juste aimer les analystes de Wall Street et leurs indicateurs préférés.
Aujourd'hui, Bank of America / Merrill Lynch (BAML) a publié une note de recherche examinant le sentiment actuel des marchés boursiers. La note se concentre sur ce que BAML appelle l'indicateur de vente, une mesure utilisée pour juger de la tendance haussière ou baissière des actions, d'une manière générale. La théorie derrière l'indicateur indique que lorsque le sentiment des investisseurs est très haussier, c'est un signal de vente, et lorsque le sentiment est très baissier, c'est un signal d'achat.
La note de recherche d'aujourd'hui indique que l'indicateur de vente a atteint 52, 9, contre 52, 8 le plus récemment, marquant son plus haut niveau en 16 mois. La note fait valoir que lorsque l'indicateur est tombé aussi bas ou plus bas, les rendements totaux au cours des 12 prochains mois ont été positifs 94% du temps. Il affirme également que l'amélioration du sentiment pourrait être un pas vers le type d'euphorie du marché qui peut généralement arriver à la fin d'un marché haussier. L'indicateur de BAML suit le sentiment depuis 1985. Pour référence, l'indicateur a atteint 71 en 2000 et 44 en 2012.
Cette logique vous fait mal à la tête. Le prétendu signal du graphique basé sur la tendance haussière ou baissière n'a absolument aucun sens. Oui, il existe très certainement une relation entre le sentiment du marché et les pics et les creux du marché. Mais la précision du tableau des indicateurs de vente ci-dessous semble au mieux suspecte.
Le moment choisi pour le graphique, qui aurait dû envoyer un signal de vente important au début de 1998, a manqué toute la montée des prix des actions jusqu'en 2000. Rétrospectivement, il est clair que vous auriez mieux fait de ne pas investir après 1998, mais le recul ne fonctionne que rétroactivement.
Le signal de vente est resté en place jusqu'en 2004, ce qui aurait conduit un investisseur à rater le bas du marché en 2003 et à la hausse jusqu'en 2007. Le signal est resté à la frontière de la zone neutre et de vente pendant la plupart du temps jusqu'en 2008. De plus, le signal de vente au cours de la période 2007-2008 n'était pas aussi fort que celui observé en 2000.
Pendant ce temps, la plupart du temps de 2008 à 2012, l'indice était en territoire neutre, lorsque le marché des actions s'est effondré en 2008 et 2009, puis s'est remis des effets de l'assouplissement quantitatif. Ensuite, le signal d'achat a atteint son niveau le plus fort en 2012, bien après que le marché ait déjà récupéré une grande partie de ses pertes liées à la crise financière. L'indicateur suggère également que le sentiment des investisseurs est dans une tendance baissière globale depuis 2000.
Ce type d'analyse n'est rien d'autre que le timing du marché. Il existe une excellente alternative: investir sur le marché boursier à long terme, ou identifier une entreprise que vous aimez et qui croîtra avec le temps. BAML note que l'analyse des indicateurs de vente fait partie du modèle qu'ils utilisent pour calculer leur objectif de prix S&P 500 global. Plus tôt dans la journée, la société a relevé cet objectif de prix sur le S&P 500 à 2350 au lieu de 2300, même si l'indice lui-même teste 2396. Oui, il faut l'adorer.
