Les entreprises les plus puissantes des États-Unis devraient voir leur rentabilité grimper en flèche cette année alors qu'elles récoltent les fruits de la refonte fiscale du GOP adoptée fin 2017. Le plan fiscal de Trump, qui a réduit le taux d'imposition des sociétés de 35% à 21% et a incité des milliards de dollars à rapatrier de l'argent à l'étranger, devrait faire grimper le rendement des capitaux propres (ROE) du S&P 500 à 17, 6% cette année, atteignant son plus haut niveau depuis 2007, selon le stratège américain en chef des actions de Goldman Sachs, tel que rapporté par CNBC.
"La réduction du taux d'imposition des sociétés à elle seule augmentera le ROE d'environ 70, dépassant les pressions sur les marges dues à la hausse des coûts du travail, des produits de base et des emprunts", a écrit vendredi David Kostin de Goldman dans une note aux clients. Le ROE, une mesure de la rentabilité dérivée de la division du résultat net par les capitaux propres, a augmenté de 180 points de base en 2017 pour atteindre 16, 3%.
L'analyste a ajouté qu'il considère que les secteurs de la consommation discrétionnaire et des télécommunications sont parmi les mieux placés pour bénéficier de la réforme fiscale, "compte tenu de leurs taux d'imposition effectifs auparavant élevés". L'année dernière, l'enthousiasme des investisseurs concernant la refonte fiscale a poussé le marché haussier de neuf ans pour son dernier hourra et a lancé des actions de sociétés telles que les géants industriels Boeing Co. (BA) et Caterpillar Inc. (CAT) à de nouveaux sommets.
Un analyste minimise le risque de guerre commerciale
Kostin a minimisé les inquiétudes des investisseurs concernant une guerre commerciale mondiale imminente, allumée par les craintes de tensions croissantes entre les États-Unis et la Chine, une puissance industrielle. La semaine dernière, les moyennes des principales actions américaines ont enregistré leur plus forte baisse hebdomadaire en plus d'un an, craignant que les politiques de plus en plus protectionnistes de Trump ne pèsent sur les coûts et n'affectent les bénéfices des entreprises.
"Malgré l'anxiété du marché à propos des conflits commerciaux, la rentabilité du S&P 500 reste très saine", a assuré l'analyste Goldman aux clients. Kostin a indiqué que la réduction du taux d'imposition et son effet sur le ROE ont conduit l'entreprise d'investissement à rééquilibrer son panier de croissance du ROE, composé de 50 actions S&P 500 qui devraient connaître la croissance du ROE la plus rapide en 12 mois. Goldman a ajouté 30 nouveaux titres à la liste, notamment Metlife Inc. (MET), MGM Resorts Inc. (MGM) et Bristol-Myers Squibb Co. (BMY), s'attendant à ce que leur ROE augmente respectivement de 43%, 37% et 13% par rapport à l'année prochaine.
