Table des matières
- Qu'est-ce qu'un contrat à terme sur marchandises?
- Fonctionnement d'un contrat à terme sur marchandises
- Spéculer avec les contrats à terme sur marchandises
- Couverture avec des contrats à terme sur marchandises
- Risques pour la couverture des matières premières
- Exemple concret de contrats à terme sur marchandises
Qu'est-ce qu'un contrat à terme sur marchandises?
Un contrat à terme sur marchandises est un accord pour acheter ou vendre une quantité prédéterminée d'une marchandise à un prix spécifique à une date précise dans le futur. Les contrats à terme sur marchandises peuvent être utilisés pour couvrir ou protéger une position d'investissement ou pour parier sur le mouvement directionnel de l'actif sous-jacent.
De nombreux investisseurs confondent les contrats à terme avec les contrats d'options. Avec les contrats à terme, le détenteur a l'obligation d'agir. À moins que le porteur ne déroule le contrat à terme avant l'échéance, il doit soit acheter, soit vendre l'actif sous-jacent au prix indiqué.
Fonctionnement d'un contrat à terme sur marchandises
La plupart des contrats à terme sur marchandises sont clôturés ou compensés à leur date d'expiration. La différence de prix entre la transaction d'origine et la transaction de clôture est réglée en espèces. Les contrats à terme sur marchandises sont généralement utilisés pour prendre une position sur un actif sous-jacent. Les atouts typiques comprennent:
- Pétrole brutBléCornOrArgentGaz naturel
Les contrats à terme sur marchandises sont appelés par le nom de leur mois d'expiration, ce qui signifie que le contrat se terminant en septembre est le contrat à terme de septembre. Certains produits peuvent avoir une volatilité ou des fluctuations de prix importantes. En conséquence, il y a un potentiel de gains importants mais aussi de pertes importantes.
Points clés à retenir
- Un contrat à terme sur marchandises est un accord visant à acheter ou vendre une quantité prédéterminée d'une marchandise à un prix spécifique à une date précise dans le futur.Les contrats à terme sur marchandises peuvent être utilisés pour couvrir ou protéger une position d'investissement ou pour parier sur le mouvement directionnel du actif sous-jacent.Le degré élevé de levier utilisé avec les contrats à terme sur marchandises peut amplifier les gains, mais les pertes peuvent également être amplifiées.
Spéculer avec les contrats à terme sur marchandises
Les contrats à terme sur matières premières peuvent être utilisés par les spéculateurs pour effectuer des paris de prix directionnels sur le prix de l'actif sous-jacent. Les positions peuvent être prises dans les deux sens, ce qui signifie que les investisseurs peuvent acheter (ou acheter) aussi bien que vendre (ou vendre) la marchandise.
Les contrats à terme sur marchandises utilisent un niveau élevé de levier, de sorte que l'investisseur n'a pas besoin de payer le montant total du contrat. Au lieu de cela, une fraction du montant total de la transaction doit être placée auprès du courtier qui gère le compte. Le montant de l'effet de levier nécessaire peut varier, compte tenu de la marchandise et du courtier.
À titre d'exemple, supposons qu'une marge initiale de 3 700 $ permet à un investisseur de conclure un contrat à terme pour 1 000 barils de pétrole évalué à 45 000 $, avec un prix de 45 $ le baril. Si le prix du pétrole se négocie à 60 $ à l'expiration du contrat, l'investisseur a un gain de 15 $ ou un bénéfice de 15 000 $. Les transactions seraient réglées par le biais du compte de courtage de l'investisseur en créditant la différence nette des deux contrats. La plupart des contrats à terme seront réglés en espèces, mais certains contrats seront réglés avec la livraison de l'actif sous-jacent à un entrepôt de traitement centralisé.
Compte tenu de l'importance de l'effet de levier avec les opérations à terme, une légère variation du prix d'une marchandise pourrait entraîner des gains ou des pertes importants par rapport à la marge initiale. La spéculation sur les contrats à terme est une stratégie de négociation avancée et ne convient pas à la tolérance au risque de la plupart des investisseurs.
Risques de spéculation sur les matières premières
Contrairement aux options, les contrats à terme sont l'obligation d'achat ou de vente de l'actif sous-jacent. Par conséquent, le fait de ne pas clôturer une position existante pourrait faire en sorte qu'un investisseur inexpérimenté prenne livraison d'une grande quantité de produits indésirables.
La négociation de contrats à terme sur marchandises peut être très risquée pour les inexpérimentés. Le niveau élevé de levier utilisé avec les contrats à terme sur marchandises peut amplifier les gains, mais les pertes peuvent également être amplifiées. Si une position sur contrat à terme perd de l'argent, le courtier peut lancer un appel de marge, qui est une demande de fonds supplémentaires pour consolider le compte. De plus, le courtier devra généralement approuver un compte pour négocier sur marge avant de pouvoir conclure des contrats.
Couverture avec des contrats à terme sur marchandises
Comme mentionné précédemment, la plupart des contrats à terme spéculatifs se règlent. Cependant, une autre raison pour entrer sur le marché à terme est de couvrir le prix de la marchandise. Les entreprises utilisent les couvertures futures pour verrouiller les prix des produits qu'elles vendent ou utilisent dans la production.
Les contrats à terme sur matières premières utilisés par les entreprises offrent une couverture contre le risque de fluctuations défavorables des prix. L'objectif de la couverture est d'éviter les pertes dues à des variations de prix potentiellement défavorables plutôt que de spéculer. De nombreuses sociétés qui couvrent utilisent ou produisent l'actif sous-jacent d'un contrat à terme. Les agriculteurs, les producteurs de pétrole, les éleveurs de bétail, les fabricants et bien d'autres sont des exemples d'utilisation des produits de couverture.
Par exemple, un producteur de matières plastiques pourrait utiliser des contrats à terme sur matières premières pour fixer un prix d'achat de sous-produits de gaz naturel nécessaires à la production à une date ultérieure. Le prix du gaz naturel - comme tous les produits pétroliers - peut fluctuer considérablement, et comme le producteur a besoin du sous-produit de gaz naturel pour la production, il risque de voir ses coûts augmenter à l'avenir.
Si une entreprise bloque le prix et que le prix augmente, le fabricant aurait un profit sur la couverture de matières premières. Le profit de la couverture compenserait l'augmentation du coût d'achat du produit. En outre, la société pourrait prendre livraison du produit ou compenser le contrat à terme empochant le bénéfice de la différence nette entre le prix d'achat et le prix de vente des contrats à terme.
Risques pour la couverture des matières premières
La couverture d'un produit peut conduire une entreprise à passer à côté de mouvements de prix favorables, car le contrat est bloqué à un taux fixe, peu importe où le prix du produit se négocie par la suite. De plus, si la société évalue mal ses besoins en matières premières et en sur-couvertures, cela pourrait conduire à devoir dénouer le contrat à terme pour perte lors de la revente sur le marché.
Avantages
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Les comptes sur marge à effet de levier ne nécessitent qu'une fraction du montant total du contrat déposé initialement.
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Les spéculateurs et les entreprises peuvent échanger des deux côtés du marché.
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Les entreprises peuvent couvrir le prix des produits de base nécessaires et contrôler les coûts.
Les inconvénients
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Le niveau élevé de levier peut amplifier les pertes et conduire à des appels de marge et à des pertes importantes.
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La couverture d'une marchandise peut faire en sorte qu'une entreprise passe à côté de mouvements de prix favorables puisque le contrat est fixe.
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Si une entreprise couvre plus un produit, cela peut entraîner des pertes en cas de dénouement du contrat.
Exemple concret de contrats à terme sur marchandises
Les propriétaires d'entreprise peuvent utiliser des contrats à terme sur marchandises pour fixer les prix de vente de leurs produits des semaines, des mois ou des années à l'avance.
Par exemple, disons qu'un agriculteur prévoit de produire 1 000 000 de boisseaux de soja au cours des 12 prochains mois. En règle générale, les contrats à terme sur le soja comprennent une quantité de 5 000 boisseaux. Le seuil de rentabilité de l'agriculteur sur un boisseau de soja est de 10 $ le boisseau, ce qui signifie que 10 $ est le prix minimum nécessaire pour couvrir les coûts de production du soja. L'agriculteur voit qu'un contrat à terme d'un an pour le soja est actuellement au prix de 15 $ le boisseau.
L'agriculteur décide de verrouiller le prix de vente de 15 $ le boisseau en vendant suffisamment de contrats de soja d'un an pour couvrir la récolte. L'agriculteur a besoin de 200 contrats à terme (1 000 000 de boisseaux nécessaires / 5 000 boisseaux par contrat = 200 contrats).
Un an plus tard, quel que soit le prix, l'agriculteur livre les 1 000 000 de boisseaux et reçoit le prix bloqué de 15 x 200 contrats x 5 000 boisseaux, soit 15 000 000 $ de revenu total.
Cependant, à moins que le soja n'ait un prix de 15 $ le boisseau sur le marché à la date d'expiration, l'agriculteur avait soit été payé plus que le prix du marché en vigueur, soit avait raté des prix plus élevés. Si le soja était au prix de 13 $ le boisseau à l'échéance, la couverture de 15 $ du fermier serait de 2 $ le boisseau supérieure au prix du marché pour un gain de 2 000 000 $. D'un autre côté, si le soja s'échangeait à 17 $ le boisseau à l'échéance, le prix de vente de 15 $ du contrat signifie que l'agriculteur aurait raté un bénéfice supplémentaire de 2 $ le boisseau.
