Le timing est tout, mais on dit souvent que vous ne pouvez pas chronométrer le marché. Ce qui donne? Il est vrai que vous ne pouvez pas chronométrer le marché plus large car il peut rester irrationnel plus longtemps que vous ne pouvez rester solvable, mais en utilisant la logique et en se concentrant sur les tendances de l'industrie et des consommateurs, vous pouvez au moins prédire comment les détaillants se comporteront avec au moins un certain degré de précision.
Dans cet esprit, quel est probablement le meilleur investissement à long terme: Target Corp. (TGT), Costco Wholesale Corp. (COST) ou Wal-Mart Stores, Inc. (WMT)?
Bord cible
Au début de 2014, j'ai écrit de manière baissière sur Target en raison de la violation de données et des mauvaises performances au Canada, mais j'ai souligné à plusieurs reprises qu'il s'agissait d'événements à court terme. En ce qui concerne la violation de données, Target a été résolue à devenir la destination de magasinage la plus sûre en ce qui concerne les cartes de débit et de crédit. En ce qui concerne le Canada, il était plus évident pour certains analystes que pour Target lui-même que les magasins canadiens devraient fermer. Cela était douloureusement apparent, car il était en train de jeter 7 milliards de dollars dans les égouts. Les consommateurs canadiens n'ont tout simplement pas adopté le concept. Heureusement, Target a décidé de réduire ses pertes et de continuer. Cela a été considéré comme positif du point de vue des investisseurs, car davantage de capitaux seraient dépensés dans des domaines à plus forte croissance, tels que le commerce électronique. (Pour plus d'informations, voir: Violation de carte de crédit: comment rester en sécurité .)
Beaucoup de gens regarderont l'expansion canadienne de Target et verront l'échec. Ils ont raison. Mais je vois aussi un détaillant qui est prêt à prendre des risques. Certains de ces risques seront payants et d'autres non. L'aspect intrigant de cette approche est que Target a prouvé qu'elle réduira ses pertes si elle s'avère incorrecte et versera de l'argent aux gagnants. Cela s'apparente à un capital-risqueur avisé, quand il ou elle sait que les bénéfices générés par les gagnants dépasseront largement les pertes subies avec les mauvais investissements.
En termes simples, Target est plus un preneur de risques que les gens ne le croient, et il est obsédé par l'innovation. C'est un gros point positif. Cartwheel (application de coupure de coupons) en est un bon exemple; il a déjà généré plus d'un milliard de dollars de ventes. Ensuite, il y a CityTarget, ce qui est probablement une sage décision car les jeunes générations préfèrent la vie urbaine. TargetExpress est le plus petit format de magasin du détaillant et offre tout, des collations à emporter aux produits frais en passant par une pharmacie. Ceux-ci fonctionneront probablement bien à proximité des campus universitaires et des zones où il y a beaucoup de travailleurs.
Target ne cessera pas d'innover, ni de concurrencer. Il a récemment décidé d'éliminer les frais d'expédition sur les commandes de moins de 25 $. Cela nuira aux marges mais augmentera potentiellement la part de marché du commerce électronique par rapport à Amazon.com Inc. (AMZN), Wal-Mart et, dans une moindre mesure, Costco. (Pour plus d'informations, voir: Comment nous serons tous des clients Amazon.com à terme .)
Présence en ligne
Selon Alexa, qui fournit des données commerciales sur le trafic Web, Target.com a un classement mondial du trafic de 243 et un classement du trafic intérieur de 45. Comparativement, Walmart.com a un classement du trafic mondial de 161 et un classement du trafic intérieur de 33. Costco.com est bien en retard (en retard à la fête) avec un classement mondial du trafic de 666 et un classement du trafic intérieur de 125. Aucun de ces détaillants n'est proche d'Amazon.com, qui se classe septième au niveau mondial et troisième au niveau national.
La direction est également un facteur important. Au cours des trois derniers mois, le classement mondial de Target est resté stable. En revanche, son taux de rebond a baissé de 10% à 26, 30% (ce qui est positif), le nombre de pages vues par utilisateur a augmenté de 6, 10% 5, 53 et le temps sur site s'est amélioré de 3% à 5h09. Tous les points positifs. (Pour une lecture connexe, voir: Costco vient d'étendre encore plus son avantage .)
Le classement mondial de Wal-Mart a baissé de 46 places au cours de la même période, avec un taux de rebond en hausse de 5% à 31, 50%, des pages vues par utilisateur glissant de 7, 21% à 5, 53 et du temps sur site en baisse de 7% à 5:31. Malgré les performances récentes peu encourageantes, gardez à l'esprit que Wal-Mart génère d'énormes flux de trésorerie, ce qui lui permettra d'allouer plus de capital à son segment de commerce électronique. Il convient également de noter que Wal-Mart achète 13 des anciens emplacements canadiens de brique et de mortier de Target, ce qui contribuera à accroître sa présence au Canada. (Pour une lecture connexe, voir: Pourquoi Wal-Mart doit se développer dans les services financiers .)
Le classement mondial de Costco a glissé de 15 places au cours des trois derniers mois, mais les performances de la sous-catégorie n'ont pas beaucoup évolué. Son taux de rebond a baissé de 4% à 24, 30%, le nombre de pages vues par utilisateur a baissé de 0, 77% à 5, 16 et le temps passé sur le site a baissé de 3% à 4, 19. (Pour une lecture connexe, voir: 5 choses que Costco veut que vous sachiez .)
En ce qui concerne le roi Amazon, son classement mondial a diminué d'un point. Le taux de rebond a baissé de 1% à 23, 20%, le nombre de pages vues par utilisateur a glissé de 6, 72% à 11, 38 (toujours très élevé) et le temps passé sur le site a baissé de 9% à 10h37 (également très élevé).
Numéros importants
En avril, les compositions globales de Target se sont améliorées de 4, 5% d'une année sur l'autre. Wal-Mart a été légèrement plus impressionnant, affichant une amélioration de 5, 0% (4, 0% sans carburant). Les comps de Costco se sont améliorés de 2%, mais cela aurait été un gain de 7% sans effets négatifs liés aux prix du gaz et aux devises, mais ces facteurs sont importants.
Voyons maintenant quelques comparaisons de mesures clés:
|
Performance des actions sur 1 an |
rendement |
Courte position |
Ratio dette / capitaux propres |
Flux de trésorerie opérationnel (ttm) |
|
|
TGT |
33, 71% |
2, 58% |
3, 20% |
0, 91 |
4, 44 milliards de dollars |
|
WMT |
2, 44% |
2, 46% |
1, 30% |
0, 59 |
25, 56 milliards de dollars |
|
COÛT |
29, 48% |
1, 03% |
1, 30% |
0, 48 |
4, 36 milliards de dollars |
Wal-Mart a sous-performé ses pairs, mais il offre un rendement généreux, la position courte est petite (toujours positive), elle n'est en aucun cas surendettée et la génération de cash-flow opérationnel est gargantuesque pour un détaillant. Wal-Mart a également mieux résisté lors de la dernière crise. Ce sont tous des points positifs, mais si le marché plus large faiblit à nouveau, Wal-Mart ne sera pas aussi résilient que la dernière fois. En effet, la prochaine crise s'accompagnera de la nécessité de rembourser des dettes massives, ce qui entraînera des réductions massives des droits. Cela nuira à la démographie des clients de Wal-Mart et entraînera une réduction des dépenses dans ses magasins et son site Web. (Pour en savoir plus, voir: Comment Wal-Mart gagne son argent .)
Avant de passer à Target, respectons ce scénario en ce qui concerne Costco. Au cours des cinq dernières années, de nombreux consommateurs haut de gamme ont amassé des fortunes grâce à des investissements grâce à l'environnement prolongé de taux bas. Lorsque l'impact des banques centrales nous ramènera finalement à la réalité, ces mêmes investisseurs perdront une part considérable de leur richesse. Cela ne sera pas dévastateur pour Costco, car tous ses clients ne sont pas des investisseurs et ceux qui le seront reconnaîtront toujours les avantages de magasiner chez Costco, mais cela n'aidera pas non plus.
Target a été le plus touché des trois lors de la dernière crise financière, mais étant donné qu'il attire tous les types de consommateurs sans grande exposition au haut de gamme ou au bas de gamme, il devrait mieux résister (relativement parlant). Les clients cibles ont un revenu médian des ménages de 64 000 $ et 43% d'entre eux ont des enfants à la maison. Il s'agit d'une combinaison positive, car cela signifie que les parents sont à l'aise de magasiner chez Target pour leurs besoins. La réponse positive pour le service client chez Target est également un plus. Cela vaut aussi pour Costco, mais pas pour Wal-Mart. (Pour une lecture connexe, voir: 3 raisons pour lesquelles Costco ne devrait pas craindre Amazon.)
The Bottom Line
Les trois détaillants savent ce qu'ils font et tous les trois seront là pendant longtemps. Ils ciblent chacun différents types de consommateurs. Dans l'environnement actuel, Target devrait être le plus sûr, mais en tant que détaillant, il ne tiendrait toujours pas bien (temporairement) si le marché en général devait faiblir. À long terme, Target et Costco devraient être de meilleurs investissements que Wal-Mart, mais pour des raisons différentes. Pour Target, c'est l'innovation. Pour Costco, c'est son potentiel de croissance nationale et internationale. Cela ne veut pas dire que Wal-Mart serait une mauvaise option d'investissement. Avec autant de capital disponible, il peut allouer le capital comme il le souhaite, y compris ses magasins à petite surface, son commerce électronique, ses rachats d'actions et ses dividendes. Si je devais choisir l'un des trois pour un investissement à long terme, ce serait Target, mais Costco est juste derrière et cela est susceptible de changer. Le hic: aucun d'entre eux n'est aussi impressionnant qu'Amazon. (Pour une lecture connexe, voir: Amazon (AMZN) devrait - il être dans votre portefeuille? )
Comparer les comptes d'investissement × Les offres qui apparaissent dans ce tableau proviennent de partenariats dont Investopedia reçoit une rémunération. Nom du fournisseur DescriptionArticles Liés
Analyse des secteurs et des industries
Qu'est-ce qu'une bonne marge bénéficiaire pour les détaillants?
Budgétisation
3 raisons pour lesquelles Costco a des frais d'adhésion
Top Stocks
Meilleurs stocks de produits de consommation courante
Stocks
Principaux stocks de détail à surveiller le vendredi noir
Stocks Tech
Comprendre le modèle commercial d'Alibaba
Stocks
Comment Amazon gagne de l'argent: les services cloud s'envolent
Liens partenairesTermes connexes
Performances et adaptation des magasins de brique et de mortier Le terme «brique et mortier» fait référence à une entreprise traditionnelle qui offre ses produits et services à ses clients en personne dans un bureau ou un magasin. plus Effet Amazon «L'effet Amazon» fait référence à l'évolution et à la perturbation continues du marché de détail hors ligne résultant de l'augmentation des activités de commerce électronique plus Cycle de conversion de trésorerie - CCC Le cycle de conversion de trésorerie (CCC) est une métrique qui exprime la durée, en jours, qu'il faut à une entreprise pour convertir les entrées de ressources en flux de trésorerie. plus Comprendre la corrélation positive La corrélation positive est une relation entre deux variables dans laquelle les deux variables se déplacent en tandem. plus Blockchain Explained Un guide pour vous aider à comprendre ce qu'est la blockchain et comment elle peut être utilisée par les industries. Vous avez probablement rencontré une définition comme celle-ci: "la blockchain est un grand livre public distribué et décentralisé." Mais la blockchain est plus facile à comprendre qu'il n'y paraît. Plus Marge bénéficiaire La marge bénéficiaire mesure le degré auquel une entreprise ou une activité commerciale fait de l'argent Il représente quel pourcentage des ventes s'est transformé en bénéfices.