Table des matières
- Que sont les contrats à terme sur devises?
- Bases des contrats à terme sur devises
- Taux au comptant vs taux à terme
- Exemple de contrats à terme sur devises
Que sont les contrats à terme sur devises?
Les futures sur devises sont un contrat à terme négocié en bourse qui spécifie le prix dans une devise à laquelle une autre devise peut être achetée ou vendue à une date future. Les contrats à terme sur devises sont juridiquement contraignants et les contreparties qui détiennent toujours les contrats à la date d'expiration doivent livrer le montant en devise au prix spécifié à la date de livraison spécifiée. Les contrats à terme sur devises peuvent être utilisés pour couvrir d'autres transactions ou risques de change, ou pour spéculer sur les mouvements de prix des devises.
Les contrats à terme sur devises peuvent être contrastés avec des contrats à terme sur devises non standardisés, qui négocient de gré à gré.
Points clés à retenir
- Les contrats à terme sur devises sont des contrats à terme sur devises qui spécifient le prix de l'échange d'une devise contre une autre à une date ultérieure.Le taux des contrats à terme sur devises est dérivé des taux au comptant de la paire de devises.Les contrats à terme sur devises sont utilisés pour couvrir le risque de recevoir des paiements en une devise étrangère.
Bases des contrats à terme sur devises
Le premier contrat à terme sur devises a été créé à la Chicago Mercantile Exchange en 1972 et c'est aujourd'hui le plus grand marché de contrats à terme sur devises dans le monde. Les contrats à terme sur devises sont évalués quotidiennement au prix du marché. Cela signifie que les traders sont responsables d'avoir suffisamment de capital dans leur compte pour couvrir les marges et les pertes qui en résultent après la prise de position. Les traders à terme peuvent sortir de leur obligation d'acheter ou de vendre la devise avant la date de livraison du contrat. Cela se fait en fermant le poste. À l'exception des contrats impliquant le peso mexicain et le rand sud-africain, les contrats à terme sur devises sont livrés physiquement quatre fois par an le troisième mercredi de mars, juin, septembre et décembre.
Le prix des contrats à terme sur devises est déterminé au début de la transaction.
Par exemple, acheter un futur Euro FX sur la bourse américaine à 1, 20 signifie que l'acheteur accepte d'acheter des euros à 1, 20 $ US. S'ils laissent le contrat expirer, ils sont responsables de l'achat de 125 000 euros à 1, 20 USD. Chaque futur Euro FX sur le Chicago Mercantile Exchange (CME) est de 125 000 euros, c'est pourquoi l'acheteur devrait acheter autant. D'un autre côté, le vendeur du contrat devra livrer les euros et recevra des dollars américains.
La plupart des participants aux marchés à terme sont des spéculateurs qui clôturent leurs positions avant la date d'expiration des contrats à terme. Ils ne finissent pas par livrer la monnaie physique. Au contraire, ils gagnent ou perdent de l'argent en fonction de la variation des prix des contrats à terme eux-mêmes.
La perte ou le gain quotidien sur un contrat à terme se reflète dans le compte de négociation. C'est la différence entre le prix d'entrée et le prix à terme actuel, multiplié par l'unité de contrat, qui dans l'exemple ci-dessus est 125 000. Si le contrat tombe à 1, 19 ou monte à 1, 21, par exemple, cela représenterait un gain ou une perte de 1 250 $ sur un contrat, selon le côté de la transaction de l'investisseur.
Différence entre le taux au comptant et le taux à terme
Le taux au comptant de la devise est le taux de cotation actuel auquel une devise, en échange d'une autre devise, peut être achetée ou vendue. Les deux devises concernées sont appelées une «paire». Si un investisseur ou un opérateur de couverture effectue une opération au taux de change au comptant, l'échange de devises a lieu au point où l'opération a eu lieu ou peu de temps après l'opération. Étant donné que les taux de change à terme sont basés sur le taux au comptant, les contrats à terme sur devises ont tendance à changer à mesure que le taux au comptant change.
Si le taux au comptant d'une paire de devises augmente, les prix à terme de la paire de devises ont une forte probabilité d'augmenter. En revanche, si le taux au comptant d'une paire de devises diminue, les prix à terme ont une forte probabilité de baisse. Mais ce n'est pas toujours le cas. Parfois, le taux au comptant peut évoluer, mais les contrats à terme qui expirent à des dates éloignées ne le peuvent pas. En effet, le mouvement des taux au comptant peut être considéré comme temporaire ou à court terme, et il est donc peu probable qu'il affecte les prix à long terme.
Exemple de contrats à terme sur devises
Supposons que la société hypothétique XYZ, basée aux États-Unis, est fortement exposée au risque de change et souhaite se couvrir contre sa réception prévue de 125 millions d'euros en septembre. Avant septembre, la société pourrait vendre des contrats à terme sur les euros qu'elle recevra. Les contrats à terme sur l'Euro FX ont une unité contractuelle de 125 000 euros. Ils vendent des contrats à terme en euros parce qu'ils sont une entreprise américaine et n'ont pas besoin des euros. Par conséquent, comme ils savent qu'ils recevront des euros, ils peuvent les vendre maintenant et fixer un taux auquel ces euros peuvent être échangés contre des dollars américains.
La société XYZ vend 1 000 contrats à terme sur l'euro pour couvrir sa réception prévue. Par conséquent, si l'euro se déprécie par rapport au dollar américain, la recette projetée de l'entreprise est protégée. Ils ont bloqué leur taux, ce qui leur permet de vendre leurs euros au taux qu'ils ont bloqué. Cependant, l'entreprise perd tout avantage qui se produirait si l'euro s'appréciait. Ils sont toujours contraints de vendre leurs euros au prix du contrat à terme, ce qui signifie renoncer au gain (par rapport au prix d'août) qu'ils auraient obtenu s'ils n'avaient pas vendu les contrats.
