Qu'est-ce qu'une convention de comptage journalier?
Une convention de comptage de jours est le système utilisé pour calculer le montant des intérêts courus ou la valeur actuelle lorsque le prochain paiement de coupon est inférieur à une période de coupon complète. Chaque marché obligataire et instrument financier a sa propre convention de comptage journalier, qui varie selon le type d'instrument, si le taux d'intérêt est fixe ou flottant, et le pays d'émission. Les conventions les plus courantes sont 30/360 ou 365, réelles / 360 ou 365 et réelles / réelles.
Décomposer la convention du décompte des jours
Les conventions de comptage journalier s'appliquent aux swaps, aux hypothèques et aux accords de taux à terme ainsi qu'aux obligations. De nombreuses règles et définitions pour l'application de la convention de comptage journalier sont énoncées par l'International Swap Dealers Association, qui fournit la documentation pour un large éventail de transactions financières.
Dépôts et billets à taux variable
L'intérêt sur la plupart des dépôts du marché monétaire et des billets à taux variable est calculé sur une base réelle / 360 jours. La principale exception est celle libellée en livres sterling, pour laquelle les intérêts sont calculés sur la base réelle / 365. Les devises qui sont ou ont été étroitement liées à la livre sterling, telles que les dollars australien, néo-zélandais et hongkongais, utilisent également 365 jours.
Taux fixe
La partie à taux fixe d'un swap de taux d'intérêt et la plupart des obligations à taux fixe utilisent la convention 30/360 jours ou 30/365. Cette convention stipule que le mois sera toujours traité comme ayant 30 jours, et l'année sera toujours traitée comme ayant 360 ou 365 jours. Les marchés de swaps utilisant la convention 30/360 pour le taux fixe d'un swap comprennent le dollar américain, l'euro et le franc suisse. Les swaps de la livre sterling et du yen japonais utilisent généralement la convention 30/365; L'Australie, la Nouvelle-Zélande et Hong Kong suivent à nouveau le Royaume-Uni.
Taux flottant
La branche à taux variable de la plupart des swaps de taux d'intérêt utilise une certaine variation du nombre de jours réels par rapport à une année de 360 ou 365 jours. Les marchés qui utilisent 30/360 pour la jambe à taux fixe, qui incluent les marchés en dollars américains, utilisent la valeur réelle / 360 pour la jambe à taux variable. Ceux qui utilisent 30/365 sur le segment à taux fixe utilisent le réel / 365 sur le segment à taux variable.
Obligations du Trésor et billets
Les obligations et billets émis par le Trésor américain rapportent des intérêts calculés sur une base réelle / réelle. Cela signifie que tous les jours d'une période ont une valeur égale; cela signifie également que la durée des périodes de coupons et les paiements qui en résultent varient.
Nombre de jours LIBOR
Le taux interbancaire offert à Londres (LIBOR) est le taux d'intérêt de référence le plus couramment utilisé et est affiché quotidiennement à 11 h 45, heure de Londres. Pour la plupart des devises, les intérêts au LIBOR sont calculés sur la base réelle / 360 jours; la principale exception est encore la livre sterling, qui est calculée sur la base réelle / 365 jours.
