Qu'est-ce qu'une offre de rachat
Une offre publique d'achat de titres de créance est lorsqu'une entreprise retire tout ou partie de ses titres de créance en faisant une offre à ses créanciers obligataires de racheter un nombre prédéterminé d'obligations à un prix spécifié et pendant une période de temps déterminée. Les entreprises peuvent utiliser une offre publique d'achat de titres de dette comme mécanisme de restructuration ou de refinancement du capital.
RÉPARTITION de l'offre de rachat
Lorsqu'une entreprise émet une dette, elle reçoit un prêt des investisseurs qui achètent la dette. Pour compenser ces investisseurs pour les fonds empruntés, l'émetteur versera des intérêts ou des coupons aux détenteurs de titres. Les paiements d'intérêts, qui sont fixes, représentent un coût de la dette de l'émetteur. Il est possible que les taux d'intérêt dans l'économie changent pendant la durée de vie de l'obligation. Lorsque les taux d'intérêt augmentent, la valeur de l'obligation existante diminue, car le taux du coupon sera inférieur au taux d'intérêt en vigueur. De même, lorsque les taux d'intérêt dans l'économie baissent, les émetteurs seront obligés de payer les taux d'intérêt plus élevés attachés à l'obligation, à moins qu'ils ne restructurent leurs titres de créance. Une méthode de restructuration de la dette consiste à faire une offre publique d'achat.
Les sociétés qui ont déjà émis de la dette ont la possibilité de restructurer la dette à des conditions favorables. Les émetteurs privés se tournent vers les offres de titres d'emprunt pour éliminer leurs structures de capital fortement endettées et risquées. Une offre publique d'achat de titres de créance est l'occasion pour une société émettrice de retirer ses obligations existantes à un prix inférieur à la valeur nominale d'origine et de réduire ses frais d'intérêts. La société propose de racheter les titres de créance des obligataires contre de l'argent ou de les échanger contre de nouveaux titres.
Lorsqu'une société émettrice fait une offre publique d'achat en espèces, elle fait une offre publique d'achat de tout ou partie de ses titres de créance en circulation. Une entreprise fortement endettée peut souhaiter utiliser ses bénéfices non répartis pour racheter des obligations afin de réduire son ratio d'endettement. Cela donnera à l'entreprise une plus grande marge de sécurité contre la faillite, car elle paiera moins d'intérêts. Une entreprise qui n'a pas accès à la trésorerie nécessaire pour émettre une offre publique d'achat en espèces peut faire une offre aux détenteurs de ses titres de créance en circulation, acceptant d'échanger la dette nouvellement émise contre les titres de créance en circulation. Les conditions de la nouvelle dette émise seront généralement plus favorables à la société émettrice.
Les offres de rachat et les offres d'échange de titres de créance simples sont soumises aux règles relatives aux offres de rachat énoncées dans le règlement SEC 14E en vertu de la Securities Exchange Act de 1934. Le règlement 14E interdit les achats et les ventes sur la base d'informations importantes non publiques et exige que l'offre de rachat soit maintenu ouvert pendant au moins 20 jours ouvrables à compter du début et 10 jours ouvrables à compter de la notification d'un changement dans le pourcentage de titres recherchés, la contrepartie offerte ou les frais de sollicitation d'un courtier.
L'offre publique d'achat de titres n'est valable que pour une durée limitée. De plus, l'offre d'achat des obligations est fixée à un prix supérieur à la valeur marchande actuelle mais inférieur à la valeur nominale des obligations. Étant donné que seul un montant minimum du rachat d'obligations est autorisé, les investisseurs ne peuvent pas négocier les termes de l'offre publique d'achat de la dette. Les titres acceptés dans l'offre publique d'achat sont généralement achetés, retirés et annulés par la société émettrice et ne resteront plus des obligations en cours dans les états financiers.
Le 6 octobre 2016, Walmart a lancé une offre publique d'achat en espèces pour acheter jusqu'à 8 500 000 000 $ de certains titres de créance en circulation afin de réduire ses intérêts débiteurs. L'offre a expiré le 3 novembre 2017.
