Qu'est-ce que le désendettement?
Le désendettement est lorsqu'une entreprise ou un particulier tente de réduire son levier financier total. En d'autres termes, c'est la réduction de la dette. Le moyen le plus direct pour une entité de se désendetter est de rembourser immédiatement toutes les dettes et obligations existantes sur son bilan. En cas d'impossibilité, l'entreprise ou l'individu peut se trouver dans une situation de risque accru de défaillance.
Désendetter signifie payer ses dettes sans en encourir de nouvelles.
Comprendre un désendettement
L'effet de levier (ou la dette) fait désormais partie intégrante de notre société. Au niveau le plus élémentaire, les entreprises l'utilisent pour financer leurs opérations, financer des expansions et payer la recherche et le développement. En utilisant la dette, les entreprises peuvent payer leurs factures sans émettre plus d'actions, empêchant ainsi la dilution des bénéfices des actionnaires.
Par exemple, si une entreprise s'est constituée avec un investissement de 5 millions de dollars d'investisseurs, les capitaux propres de l'entreprise sont de 5 millions de dollars - l'argent que l'entreprise utilise pour fonctionner. Si la société incorpore en outre le financement par emprunt en empruntant 20 millions de dollars, la société dispose désormais de 25 millions de dollars pour investir dans des projets de budgétisation des immobilisations et davantage de possibilités d'augmenter la valeur pour le nombre fixe d'actionnaires.
Les entreprises contractent souvent des dettes excessives pour lancer la croissance. Cependant, l'utilisation de l'effet de levier augmente considérablement le risque de l'entreprise. Si l'effet de levier ne poursuit pas la croissance comme prévu, le risque peut devenir trop lourd à supporter pour une entreprise. Dans ces situations, l'entreprise ne peut que se désendetter en remboursant sa dette. Le désendettement peut être un signal d'alarme pour les investisseurs qui ont besoin de croissance dans leurs entreprises.
L'objectif du désendettement est de réduire le pourcentage relatif du bilan d'une entreprise qui est financé par des passifs. Essentiellement, cela peut être accompli de deux manières. Premièrement, une entreprise ou un particulier peut lever des fonds grâce à des opérations commerciales et utiliser cet excédent de trésorerie pour éliminer les passifs. Deuxièmement, les actifs existants tels que l'équipement, les actions, les obligations, l'immobilier, les armes commerciales, pour n'en nommer que quelques-uns, peuvent être vendus et le produit qui en résulte peut être affecté au remboursement de la dette. Dans les deux cas, la partie dette du bilan sera réduite.
Le taux d'épargne personnelle est un indicateur du désendettement, car les gens économisent plus d'argent qu'ils n'empruntent.
Wall Street peut saluer favorablement un désendettement réussi. Par exemple, les annonces de licenciements majeurs peuvent faire grimper les cours des actions. Cependant, le désendettement ne se déroule pas toujours comme prévu. Lorsque la nécessité de mobiliser des capitaux pour réduire le niveau de la dette oblige les entreprises à vendre des actifs qu'elles ne souhaitent pas vendre à des prix de vente incendiaire, le prix des actions d'une entreprise souffre généralement à court terme.
Pire encore, lorsque les investisseurs ont le sentiment qu'une entreprise détient des créances douteuses et est incapable de se désendetter, la valeur de cette dette chute encore plus. Les entreprises sont alors obligées de le vendre à perte si elles peuvent le vendre. L'incapacité de vendre ou de rembourser la dette peut entraîner la faillite d'une entreprise. Les entreprises qui détiennent la dette toxique des entreprises en faillite peuvent subir un coup dur à leur bilan alors que le marché de ces titres à revenu fixe s'effondre. Ce fut le cas pour les entreprises détenant la dette de Lehman Brothers avant son effondrement en 2008.
Points clés à retenir
- Le désendettement consiste à réduire l'encours de la dette sans en encourir de nouveaux.L'objectif du désendettement est de réduire le pourcentage relatif du bilan d'une entreprise financé par des passifs.Un désendettement systémique excessif peut entraîner une récession financière et un resserrement du crédit.
Exemples de désendettement et de ratios financiers
Par exemple, supposons que la société X possède 2 000 000 $ d'actifs, dont 1 000 000 $ sont financés par la dette et 1 000 000 $ sont financés par les capitaux propres. Au cours de l'année, la société X a réalisé un bénéfice net de 500 000 $. Dans ce scénario, le rendement des actifs de la société, le rendement des capitaux propres et les valeurs d'endettement sont les suivants:
- Rendement des actifs = 500 000 $ / 2 000 000 $ = 25% Rendement des capitaux propres = 500 000 $ / 1 000 000 $ = 50% Endettement = 1 000 000 $ / 1 000 000 $ = 100%
Au lieu du scénario ci-dessus, supposons qu'au début de l'année, la société ait décidé d'utiliser 800 000 $ d'actif pour rembourser 800 000 $ de passif. Dans ce scénario, la société X disposerait désormais de 1 200 000 $ d'actifs, dont 200 000 $ sont financés par la dette et 1 000 000 $ sont financés par les capitaux propres. Si la société gagnait les mêmes 500 000 $ au cours de l'année, son rendement sur les actifs, le rendement des capitaux propres et les valeurs d'endettement seraient les suivants:
- Rendement des actifs = 500 000 $ / 1 200 000 $ = 41, 7% Rendement des capitaux propres = 500 000 $ / 1 000 000 $ = 50% Endettement = 200 000 $ / 1 000 000 $ = 20%
Le deuxième ensemble de ratios montre que la société est beaucoup plus saine, et les investisseurs ou les prêteurs trouveraient donc le deuxième scénario plus favorable.
Effets négatifs du désendettement
L'emprunt et le crédit font partie intégrante de la croissance économique et de l'expansion des entreprises. Lorsque trop de personnes et d'entreprises décident de rembourser leurs dettes en une seule fois et de ne plus les assumer, l'économie peut en souffrir. Lorsque le désendettement crée une spirale descendante de l'économie, le gouvernement est obligé d'intervenir.
Les gouvernements s'endettent (effet de levier) pour acheter des actifs et mettre un plancher sous les prix ou pour encourager les dépenses. Cela peut prendre diverses formes, y compris l'achat de titres adossés à des hypothèques pour soutenir les prix des logements et encourager les prêts bancaires, émettre des garanties adossées au gouvernement pour soutenir la valeur de certains titres, prendre des positions financières dans des entreprises en faillite, offrir des remises fiscales directement aux consommateurs, en subventionnant l'achat d'appareils électroménagers ou d'automobiles par le biais de crédits d'impôt, ou d'une multitude d'actions similaires.
Les contribuables sont tenus de rembourser la dette fédérale lorsque le secteur des entreprises se désendette, car le gouvernement ne peut pas accepter un effet de levier excessif.
La Réserve fédérale peut également abaisser le taux des fonds fédéraux pour qu'il soit moins coûteux pour les banques de s'emprunter de l'argent, de faire baisser les taux d'intérêt et d'encourager les banques à prêter aux consommateurs et aux entreprises.
