Qu'est-ce que Delta Neutral?
Delta neutre est une stratégie de portefeuille utilisant plusieurs positions avec équilibrage des deltas positifs et négatifs de sorte que le delta global des actifs en question s'élève à zéro.
Delta Neutral expliqué
Un portefeuille neutre en delta égalise la réponse aux mouvements du marché pour une certaine fourchette afin de ramener la variation nette de la position à zéro. Delta mesure la variation du prix d'une option lorsque le prix du titre sous-jacent change.
À mesure que la valeur des actifs sous-jacents change, la position des Grecs se déplace entre positive, négative et neutre. Les investisseurs qui souhaitent maintenir la neutralité delta doivent ajuster leurs portefeuilles en conséquence. Les traders d'options utilisent des stratégies neutres delta pour profiter soit de la volatilité implicite, soit de la décroissance temporelle des options. Des stratégies neutres Delta sont également utilisées à des fins de couverture.
Delta Neutral Basic Mechanics
Les options de vente longues ont toujours un delta allant de -1 à 0, tandis que les appels longs ont toujours un delta allant de 0 à 1. L'actif sous-jacent, généralement une position sur actions, a toujours un delta de 1 si la position est une position longue et -1 si la position est courte. Compte tenu de la position sous-jacente de l'actif, un trader ou un investisseur peut utiliser une combinaison d'appels et de ventes longs et courts pour réaliser le delta 0 effectif d'un portefeuille.
Si une option a un delta de un et que la position des actions sous-jacentes augmente de 1 $, le prix de l'option augmentera également de 1 $. Ce comportement est observé avec les options d'achat approfondies. De même, si une option a un delta de zéro et que le stock augmente de 1 $, le prix de l'option n'augmentera pas du tout (un comportement vu avec des options d'achat hors du cours profondes). Si une option a un delta de 0, 5, son prix augmentera de 0, 50 $ pour chaque augmentation de 1 $ du stock sous-jacent.
Un exemple de couverture neutre Delta
Supposons que vous ayez une position en stock qui, selon vous, augmentera à long terme. Cependant, vous craignez que les prix ne baissent à court terme, vous décidez donc de mettre en place une position neutre delta. Supposons que vous possédez 200 actions de la société X, qui se négocie à 100 $ par action. Étant donné que le delta de l'action sous-jacente est 1, votre position actuelle a un delta positif de 200 (le delta multiplié par le nombre d'actions).
Pour obtenir une position neutre delta, vous devez entrer dans une position qui a un delta total de -200. Supposons que vous trouviez des options de vente à la monnaie sur la société X qui se négocient avec un delta de -0, 5. Vous pouvez acheter 4 de ces options de vente, qui auraient un delta total de (400 x -0, 5) ou -200. Avec cette position combinée de 200 actions de la société X et de 4 options de vente à long terme sur la société X, votre position globale est neutre en termes de delta.
