Table des matières
- Qu'est-ce que la dévaluation?
- Les raisons de la dévaluation
- Dévaluation et guerres de devises
- L'inconvénient de la dévaluation
- Exemple du monde réel
Qu'est-ce que la dévaluation?
La dévaluation est l'ajustement délibéré à la baisse de la valeur de la monnaie d'un pays par rapport à une autre devise, un groupe de devises ou une norme monétaire. Les pays à taux de change fixe ou semi-fixe utilisent cet outil de politique monétaire. Elle est souvent confondue avec la dépréciation et est l'opposé de la réévaluation, qui fait référence au réajustement du taux de change d'une devise.
Points clés à retenir
- La dévaluation est l'ajustement délibéré à la baisse de la valeur monétaire d'un pays. Le gouvernement qui émet la monnaie décide de dévaluer une monnaie. La dévaluation d'une monnaie réduit le coût des exportations d'un pays et peut aider à réduire les déficits commerciaux.
Dévaluation
Les raisons de la dévaluation
Le gouvernement émetteur de la monnaie décide de dévaluer une monnaie et, contrairement à la dépréciation, ce n'est pas le résultat d'activités non gouvernementales. L'une des raisons pour lesquelles un pays peut dévaluer sa monnaie est de lutter contre un déséquilibre commercial. La dévaluation réduit le coût des exportations d'un pays, ce qui les rend plus compétitifs sur le marché mondial, ce qui, à son tour, augmente le coût des importations, de sorte que les consommateurs nationaux sont moins susceptibles de les acheter, renforçant davantage les entreprises nationales. Parce que les exportations augmentent et les importations diminuent, cela favorise une meilleure balance des paiements en réduisant les déficits commerciaux. Cela signifie qu'un pays qui dévalue sa monnaie peut réduire son déficit en raison de la forte demande d'exportations moins chères.
Dévaluation et guerres de devises
En 2010, Guido Mantega, ministre brésilien des Finances, a alerté le monde sur le potentiel des guerres de devises. Il a utilisé le terme pour décrire le conflit entre des pays comme la Chine et les États-Unis sur la valorisation du yuan. Si certains pays n'obligent pas leurs devises à dévaluer, leur politique monétaire et budgétaire a le même effet. Ils le font pour rester compétitifs sur le marché mondial du commerce. Il encourage également l'investissement, attirant des investisseurs étrangers dans des actifs (moins chers) comme le marché boursier.
Le 5 août 2019, la Banque populaire de Chine a fixé le taux de référence quotidien du yuan en dessous de 7 pour un dollar pour la première fois depuis plus d'une décennie. Ceci, en réponse aux nouveaux tarifs de 10% sur 300 milliards de dollars d'importations chinoises imposés par l'administration Trump, devrait entrer en vigueur le 1er septembre 2019. Les marchés mondiaux se sont vendus en mouvement, y compris aux États-Unis où le DJIA a perdu 2, 9 % à son pire jour de 2019 à ce jour. L'administration Trump a répondu en qualifiant la Chine de manipulateur de devises. Ce n'est que la dernière salve de la guerre commerciale entre la Chine et les États-Unis, mais certainement pas la première fois que la Chine dévalue sa monnaie.
L'inconvénient de la dévaluation
Si la dévaluation d'une devise peut être une option intéressante, elle peut avoir des conséquences négatives. L'augmentation du prix des importations protège les industries nationales, mais elles peuvent devenir moins efficaces sans la pression de la concurrence. La hausse des exportations par rapport aux importations peut également augmenter la demande globale, ce qui peut entraîner une hausse du produit intérieur brut et de l'inflation. L'inflation peut se produire parce que les importations sont plus chères qu'elles ne l'étaient. La demande globale provoque une inflation tirée par la demande, et les fabricants peuvent être moins incités à réduire les coûts parce que les exportations sont moins chères, ce qui augmente le coût des produits et services au fil du temps.
Exemple du monde réel
La Chine a été accusée de pratiquer une dévaluation discrète de la monnaie, essayant de se faire une force plus dominante sur le marché commercial. Certains ont accusé la Chine de dévaluer secrètement sa monnaie afin qu'elle puisse réévaluer la monnaie après l'élection présidentielle de 2016 et semble coopérer avec les États-Unis. Cependant, après avoir pris ses fonctions, le président américain Donald Trump a menacé d'imposer des tarifs sur les produits chinois moins chers en partie en réponse à la position du pays sur sa monnaie. Certains craignent que cela ne mène à une guerre commerciale, mettant la Chine en mesure d'envisager des alternatives plus agressives si les États-Unis devaient aller de l'avant.
L'Égypte a été confrontée à une pression constante du commerce sur le marché noir en dollars américains, qui a commencé à la suite d'une pénurie de devises étrangères qui a nui aux affaires intérieures et découragé les investissements dans l'économie. La banque centrale a dévalué la livre égyptienne de 14% en mars 2016 par rapport au dollar américain pour atténuer l'activité du marché noir. Selon un article de Brookings, le Fonds monétaire international (FMI) a exigé la dévaluation de la livre avant de permettre à l'Égypte de recevoir un prêt de 12 milliards de dollars sur trois ans. La bourse égyptienne a réagi favorablement à la dévaluation. Cependant, le marché noir a réagi en dépréciant le taux de change de l'USD par rapport à la livre égyptienne, obligeant la banque centrale à prendre de nouvelles mesures.
