En 2017, nous avons observé une accélération de la tendance sur une décennie de la croissance surperformant la valeur, et après une nouvelle détérioration de ce ratio pour commencer l'année, le poids des preuves suggère qu'un creux pourrait être en place.
Voici un graphique hebdomadaire du fonds négocié en bourse (FNB) Russell 2000 par rapport à son homologue de croissance. Ce ratio est dans une nette tendance à la baisse depuis ses tentatives infructueuses en 2004, 2005 et 2006, mais après avoir atteint des creux de 17 ans il y a quelques semaines à peine, certains signes d'épuisement de la vente sont apparus.
Plus tôt cette année, les prix ont testé les bas de 2015 et ont légèrement rebondi, mais plus récemment, les prix ont sous-soutenu le support et ont fait de nouveaux bas, pour s'inverser rapidement à la hausse. En se repliant au-dessus du plus bas de 2015, les prix ont confirmé la divergence potentielle de l'élan haussier et l'échec de la ventilation qui s'était développée. En général, les échecs entraînent des mouvements rapides dans la direction opposée, ce qui suggère que nous voulons être agressivement longs par rapport à la croissance tant que ce ratio reste supérieur à ses creux de mars. Avec un objectif de prix à l'ancien support et une résistance près des sommets de la fin de 2016, nous avons près de 18% à la hausse et seulement 2% à la baisse par rapport aux niveaux actuels.
The Bottom Line
Les mouvements de contre-tendance sont plus difficiles à négocier, mais les pannes échouées associées à des divergences de momentum ont tendance à être des signaux très puissants, quel que soit le résultat directionnel. Si nous avons raison, ce ratio devrait augmenter rapidement pour confirmer notre thèse selon laquelle la valeur devrait surpasser la croissance à moyen terme. Si nous nous trompons et que les prix atteignent de nouveaux plus bas, cela indiquera que la pression de vente est très forte et que cette tendance à la baisse doit aller plus loin, probablement vers les plus bas établis en 2000.
Que vous échangiez le ratio purement et simplement ou que vous utilisiez cette relation pour le contexte d'un marché plus large, il est clair que la récompense / le risque est ridiculement biaisé en faveur des taureaux aux niveaux actuels.
