Qu'est-ce qu'un reçu d'entiercement?
Un reçu séquestre est un relevé bancaire qui garantit qu'un souscripteur d'options a la sécurité sous-jacente disponible pour la livraison, le cas échéant.
Points clés à retenir
- Un reçu d'entiercement est un relevé bancaire qui garantit qu'un souscripteur d'options a la sécurité sous-jacente disponible pour la livraison, si le besoin s'en fait sentir.Un reçu d'entiercement est le plus souvent utilisé lorsque le compte d'options d'un client est détenu dans une banque, plutôt qu'un courtier inscrit. Le reçu d'entiercement doit être rédigé de manière à être acceptable pour la Bourse et la Options Clearing Corporation (OCC), ou tout autre organisme de réglementation similaire.
Comprendre les reçus d'entiercement
Essentiellement, un reçu d'entiercement est une banque, ou une société de compensation, qui garantit qu'un souscripteur d'options a la garantie sous-jacente en dépôt et facilement disponible pour livraison si le détenteur de cette option choisit de l'exercer. Cela garantit que le titulaire d'une option recevra la livraison des options exercées à temps et sans problème.
Cette garantie est le plus souvent utilisée lorsque le compte d'options d'un client est détenu dans une banque plutôt que dans un courtier inscrit. Le reçu d'entiercement doit être rédigé d'une manière acceptable pour la bourse et la Options Clearing Corporation (OCC), ou tout autre organisme de réglementation similaire. L'utilisation de comptes bloqués et de reçus fournit des preuves écrites et l'assurance que les titres sont disponibles pour mener à bien la transaction.
Certains clients institutionnels, comme les retraites ou les compagnies d'assurance, conservent leurs actifs dans une banque dépositaire plutôt que dans un courtier agréé. Les règles de marge d'un échange d'options peuvent permettre à un courtier-négociant d'accepter un reçu d'entiercement (ou un accord d'entiercement) en ce qui concerne les positions d'options courtes, au lieu d'espèces ou de titres affichés.
Le reçu séquestre peut ne jamais être nécessaire, car il garantit uniquement le potentiel de livraison. Si la position d'options courtes n'est jamais affectée, par exemple si elle expire hors de l'argent (OTM), le reçu d'entiercement ne sera pas invoqué.
Exemples de reçus d'entiercement
Par exemple, un reçu d'entiercement lié à une option d'achat d'actions à court terme indique que la banque du vendeur d'option promet de livrer les actions sous-jacentes au courtier en cas d'attribution du compte de son client (la position d'options longues). Pour une option de vente à découvert sur actions, la banque s'engage à livrer des liquidités d'un montant équivalent à la position courte.
L'OCC permet également aux banques d'écrire des reçus d'entiercement pour les positions d'options sur indice courtes. Pour une option d'achat sur indice court, la banque promet qu'elle détiendra de la trésorerie ou des équivalents de trésorerie, ou au moins un titre de capitaux propres marginaux, ou une combinaison des trois. La valeur totale des actifs détenus par la banque doit être égale à la valeur totale de l'indice sous-jacent à la date de transaction. Un reçu d'entiercement relatif à une option de vente sur indice court doit être adossé à de la trésorerie ou des équivalents de trésorerie à la banque correspondant au montant total de l'exercice de vente. Le reçu d'entiercement doit également donner à la banque le pouvoir de liquider les actifs détenus en vertu de l'accord si nécessaire pour répondre à une cession.
