Qu'est-ce qu'Euroclear?
Euroclear est l'une des deux principales chambres de compensation de titres de la zone euro. Euroclear est spécialisée dans la vérification des informations fournies par les courtiers impliqués dans une opération sur titres et le règlement des titres négociés sur les bourses européennes.
L'autre principale chambre de compensation européenne est Clearstream, anciennement la Centrale de Livraison de Valeurs Mobilières (CEDEL).
Points clés à retenir
- Eurostream est une grande chambre de compensation qui règle et compense les transactions sur titres exécutées sur les bourses européennes.Euroclear fonctionne également comme dépositaire central de titres, où il est le dépositaire des principales institutions financières impliquées sur les marchés européens.En plus des transactions sur actions, Euroclear gère également les ordres sur titres fixes titres à revenu et dérivés.
Comment fonctionne Euroclear
Euroclear est l'un des systèmes de règlement les plus anciens et a été initialement subventionné par Morgan Guaranty Trust Company de New York, qui faisait partie de JP Morgan & Co.Il a été fondé en 1968 pour régler les transactions sur le marché des euro-obligations alors en développement. Son système informatisé de règlement et de dépôt a permis d'assurer la livraison et le paiement en toute sécurité des euro-obligations. En 2001, Morgan Guaranty Trust a transféré ces activités à Euroclear Bank. Euroclear est détenue et gouvernée par l'État et a acquis London Crest, Necigef Netherlands, Sicovam Paris et la Caisse Interprofessionnelle de Dépôts et de Virements de Titres (CIK) Bruxelles, à la suite d'une série d'acquisitions qui ont eu lieu de 2001 à 2007.
Une chambre de compensation est une institution financière qui sert d'intermédiaire entre les acheteurs et les vendeurs d'instruments financiers. Ils prennent la position opposée de chaque côté d'un métier, agissant en tant qu'acheteur pour le vendeur et vendeur pour l'acheteur. Par exemple, si Wendy et Nathan concluent une transaction dans laquelle Wendy accepte de vendre 100 actions d'AMZN à Nathan pour 1180 $ par action, Nathan devra payer 1180 x 100 actions = 118000 $. La chambre de compensation crédite le compte de Nathan de 100 actions AMZN et dépose 118 000 $ sur le compte de Wendy. Les chambres de compensation garantissent ainsi le bon fonctionnement et l'efficacité des marchés financiers. Euroclear est l'une des plus grandes chambres de compensation au monde.
Euroclear agit en tant que dépositaire central de titres (DCT) pour ses clients, dont beaucoup négocient sur les bourses européennes. La plupart de ses clients sont des banques, des courtiers et d'autres institutions engagées professionnellement dans la gestion de nouvelles émissions de titres, la tenue de marché, la négociation ou la détention d'une grande variété de titres. Euroclear règle les transactions sur titres nationales et internationales, couvrant les obligations, les actions, les produits dérivés et les fonds d'investissement. Plus de 190 000 titres nationaux et internationaux sont acceptés dans le système Euroclear, couvrant une large gamme d'instruments de dette, convertibles, warrants et actions négociés sur le marché international et à taux fixe et flottant.
CSD, livraison et paiement
Outre son rôle de dépositaire central international de titres (ICSD), Euroclear agit également en tant que dépositaire central de titres (CSD) pour les titres belges, néerlandais, finlandais, français, irlandais, suédois et britanniques. Un DCT est une institution financière qui détient des titres, tels que des obligations et des actions, et assure la garde de ces actifs. Un DCT permet également le règlement des transactions sur titres. Une transaction est réglée une fois que le compte de l'acheteur a été crédité des actions achetées et débité du montant en espèces convenu, et le compte du vendeur a été débité des actions et crédité du montant des ventes. Les mouvements de crédit et de débit se produisent simultanément via un processus appelé livraison contre paiement (DVP).
Les transactions entre les participants d'Euroclear sont réglées de la manière décrite ci-dessus sur une base DVP dans les livres d'Euroclear. Les transferts de titres et d'espèces entre les comptes acheteur et vendeur sont définitifs et irrévocables lors du règlement. Les coûts et les risques liés au règlement entre les participants d'Euroclear et les acteurs du marché local sont fortement influencés par les pratiques du marché local. Les transactions réglées par le biais de liens avec le marché intérieur ne sont réglées sur la base du DVP que si le DVP est fourni sur le marché local. De la même manière, le règlement dans le système Euroclear devient définitif et irrévocable conformément aux règles du marché intérieur. En règle générale, Euroclear Bank ne crédite les titres aux participants que si elle a effectivement reçu les titres pour le compte de ces participants.
Tous les titres acceptés par Euroclear sont éligibles au prêt et à l'emprunt de titres, à l'exception de ceux qui sont limités par des restrictions de liquidité, fiscales ou légales. Des emprunts standard sont alloués chaque fois qu'un emprunteur n'a pas de titres suffisants sur son compte pour effectuer une livraison, à condition que des titres suffisants soient disponibles à partir du prêt. Les emprunts sont remboursés lors du premier processus de règlement au jour le jour où des titres sont disponibles sur le compte de l'emprunteur. Dans le programme, tous les titres mis à disposition par les prêteurs sont regroupés dans un pool de prêts. Les titres sont ensuite distribués aux emprunteurs et les prêts sont répartis entre les prêteurs selon des procédures standard.
