Qu'est-ce que le règlement X
Le règlement X est une règle qui régit les limites de crédit accordées à des personnes ou organisations étrangères pour les achats de bons du Trésor américain tels que des obligations.
Le Board of Governors of the Federal Reserve System (FRS) a publié le règlement X. Les emprunteurs qui sont soumis au règlement X doivent également prouver que le crédit qu'ils obtiennent est conforme aux limites prévues par le Federal Reserve Regulations T (concernant les courtiers et les concessionnaires) et U (banques et prêteurs).
Points clés à retenir
- La réglementation X limite le montant du crédit que les entités étrangères peuvent utiliser pour acheter des bons du Trésor américain. Le règlement X a été publié par le Conseil des gouverneurs du système de la Réserve fédérale. La règle applique les lignes directrices énoncées par le règlement T, qui empêche les emprunteurs d'utiliser plus de 50% du financement des sociétés de courtage lors de l'achat de titres.
Fonctionnement de la régulation X
Le règlement X fait partie du Securities Exchange Act de 1934. Il s'applique au crédit garanti à l'intérieur et à l'extérieur des États-Unis. Les emprunteurs qui peuvent demander la résidence permanente en dehors des États-Unis et qui n'obtiennent pas ou ne détiennent pas de crédit à des fins supérieures à 100 000 $ en dehors des États-Unis sont exemptés de la réglementation X.
Pourquoi la réglementation X est importante pour les investissements internationaux dans des titres nationaux
L'acquisition de bons du Trésor américain tels que des obligations par des parties internationales peut créer une interdépendance économique et politique complexe. Par exemple, des pays comme la Chine acquièrent fréquemment des obligations et d'autres bons du Trésor américain. La vente de ces obligations permet au gouvernement fédéral de financer les déficits budgétaires. La dette du gouvernement américain a été achetée à un taux appréciable depuis 2008, les acheteurs internationaux constituant une part substantielle de ce marché. La Réserve fédérale achète également une partie de cette dette. Bien que les entités internationales continuent d'acquérir ces titres, cela donne au gouvernement fédéral une plus grande latitude budgétaire pour combler les écarts budgétaires.
Le règlement X sert à faire respecter les politiques qui empêchent les particuliers et les organisations étrangères de faire des investissements nationaux pour lesquels ils n'ont pas d'argent de soutien. La règle applique les lignes directrices énoncées par le règlement T, qui empêche les emprunteurs d'utiliser plus de 50% du financement des sociétés de courtage lors de l'achat de titres. Lorsque cela est appliqué par le biais des dispositions de la réglementation X, cela réduit la capacité des acheteurs internationaux à utiliser le crédit pour investir dans des titres américains. Des règles comparables en vertu du règlement U limitent également le financement disponible auprès des prêteurs bancaires pour l'achat de ces titres.
Les dispositions de la réglementation X obligent les investisseurs internationaux à payer au moins 50% en espèces pour leurs investissements nationaux, quelle que soit la structure du crédit ou du financement restant. Cela signifie que les investisseurs internationaux doivent être suffisamment solvables pour payer au moins la moitié du prix de leurs achats de bons du Trésor américain.
Un règlement X complètement distinct et différent a été publié par le Bureau de la protection financière des consommateurs pour mettre en vigueur la loi de 1974 sur les procédures de règlement immobilier. Cette police offre une protection aux consommateurs qui possèdent ou qui demandent des prêts hypothécaires fédéraux. Dans ce contexte, la réglementation X oblige à fournir des informations concernant l'application et le service de certains prêts garantis.
