Qu'est-ce que le retour attendu?
Le rendement attendu est le profit ou la perte qu'un investisseur prévoit sur un investissement dont les taux de rendement (RoR) sont connus ou prévus. Il est calculé en multipliant les résultats potentiels par les chances qu'ils se produisent, puis en totalisant ces résultats. Par exemple, si un investissement a 50% de chances de gagner 20% et 50% de chances de perdre 10%, le rendement attendu est de 5% (50% x 20% + 50% x -10% = 5%).
Retour attendu
Fonctionnement du retour attendu
Le rendement attendu est un outil utilisé pour déterminer si un investissement a un résultat net moyen positif ou négatif. La somme est calculée comme la valeur attendue (EV) d'un investissement compte tenu de ses rendements potentiels dans différents scénarios, comme illustré par la formule suivante:
Retour attendu = SUM (Return i x Probability i)
où: "i" indique chaque rendement connu et sa probabilité respective dans la série
Le rendement attendu est généralement basé sur des données historiques et n'est donc pas garanti. Ce chiffre n'est qu'une moyenne pondérée à long terme des rendements historiques. Dans l'exemple ci-dessus, par exemple, le rendement attendu de 5% pourrait ne jamais être réalisé à l'avenir, car l'investissement est intrinsèquement soumis à des risques systématiques et non systématiques. Le risque systématique représente le danger pour un secteur du marché ou l'ensemble du marché, tandis que le risque non systématique s'applique à une entreprise ou une industrie spécifique.
Points clés à retenir
- Le rendement attendu est le montant du profit ou de la perte qu'un investisseur peut s'attendre à recevoir sur un investissement. Un rendement attendu est calculé en multipliant les résultats potentiels par la probabilité qu'ils se produisent, puis en totalisant ces résultats. Essentiellement une moyenne pondérée à long terme des résultats historiques, les rendements attendus ne sont pas garantis.
Limitations du retour attendu
Il est assez dangereux de prendre des décisions d'investissement basées uniquement sur les rendements attendus. Avant de prendre des décisions d'achat, les investisseurs doivent toujours examiner les caractéristiques de risque des opportunités d'investissement afin de déterminer si les investissements correspondent à leurs objectifs de portefeuille.
Par exemple, supposons qu'il existe deux investissements hypothétiques. Leurs résultats annuels sur les cinq dernières années sont les suivants:
- Investissement A: 12%, 2%, 25%, -9% et 10% Investissement B: 7%, 6%, 9%, 12% et 6%
Ces deux investissements ont prévu des rendements d'exactement 8%. Cependant, lors de l'analyse du risque de chacun, tel que défini par l'écart-type, l'analyste utilise l'écart-type pour révéler la volatilité historique des investissements. L'investissement A est environ cinq fois plus risqué que l'investissement B. Autrement dit, l'investissement A a un écart type de 12, 6% et l'investissement B a un écart type de 2, 6%.
En plus des rendements attendus, les investisseurs avisés devraient également envisager la probabilité d'un rendement pour mieux évaluer le risque. Après tout, on peut trouver des cas où certaines loteries offrent un retour attendu positif, malgré les très faibles chances de réaliser ce retour.
Avantages
-
Mesure la performance d'un actif
-
Pèse différents scénarios
Les inconvénients
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Ne prend pas en compte les risques
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Basé en grande partie sur des données historiques
Exemple réel de retour attendu
Le rendement attendu ne s'applique pas seulement à un seul titre ou actif. Il peut également être étendu pour analyser un portefeuille contenant de nombreux investissements. Si le rendement attendu de chaque investissement est connu, le rendement global attendu du portefeuille est une moyenne pondérée des rendements attendus de ses composants.
Par exemple, supposons que nous avons un investisseur intéressé par le secteur technologique. Son portefeuille contient les actions suivantes:
- Alphabet Inc., (GOOG): 500 000 $ investis et un rendement attendu de 15% Apple Inc. (AAPL): 200 000 $ investis et un rendement attendu de 6% Amazon.com Inc. (AMZN): 300 000 $ investis et un rendement attendu de 9 %
Avec une valeur totale du portefeuille de 1 million de dollars, les pondérations d'Alphabet, Apple et Amazon dans le portefeuille sont respectivement de 50%, 20% et 30%.
Ainsi, le rendement attendu du portefeuille total est de 11, 4%:
- (50% x 15% = 7, 5%) + (20% x 6% = 1, 2%) + (30% x 9% = 2, 7%) (7, 5% + 1, 2% + 2, 7% = 11, 4%)
