Quel est le taux de récupération?
Le taux de recouvrement est la mesure dans laquelle le capital et les intérêts courus sur la dette en défaut peuvent être recouvrés, exprimé en pourcentage de la valeur nominale. Le taux de recouvrement peut également être défini comme la valeur d'un titre lorsqu'il émerge d'un défaut ou d'une faillite.
Le taux de récupération permet de faire une estimation de la perte qui surviendrait en cas de défaut, qui est calculée comme (1 - Taux de récupération). Ainsi, si le taux de récupération est de 60%, la perte par défaut ou LGD est de 40%. Sur un instrument d'emprunt de 10 millions de dollars, la perte estimée résultant d'un défaut est donc de 4 millions de dollars.
Comprendre les taux de récupération
Les taux de reprise peuvent varier considérablement, car ils sont affectés par un certain nombre de facteurs, tels que le type d'instrument, les problèmes des entreprises et les conditions macroéconomiques. Le type d'instrument et son ancienneté dans la structure du capital de l'entreprise sont parmi les déterminants les plus importants du taux de recouvrement. Le taux de récupération est directement proportionnel à l'ancienneté de l'instrument, ce qui signifie qu'un instrument plus ancien dans la structure du capital aura généralement un taux de récupération plus élevé qu'un instrument plus bas dans la structure du capital.
Les questions liées à l'entreprise comprennent la structure du capital de l'entreprise, son niveau d'endettement et le montant des capitaux propres. Les titres de créance émis par une entreprise dont le niveau d'endettement est inférieur à ses actifs peuvent avoir des taux de recouvrement plus élevés qu'une entreprise dont l'endettement est sensiblement plus élevé.
Les conditions macroéconomiques comprennent l'étape du cycle économique, les conditions de liquidité et le taux de défaut global. Si un grand nombre de sociétés font défaut sur leur dette - comme ce serait le cas pendant une profonde récession - les taux de récupération pourraient être plus bas qu'en période économique normale. Par exemple, Standard & Poor's a estimé que pour tous les émetteurs qui ont émergé d'un défaut de paiement au cours de la période difficile 2008-2010, le taux de recouvrement moyen pour tous les instruments était de 49, 5%, contre 51, 1% pour la période 1987-2007.
Points clés à retenir
- Le taux de recouvrement est le pourcentage estimé d'un prêt ou d'une obligation qui sera toujours remboursé aux créanciers en cas de défaillance ou de faillite.Dans la structure du capital d'une entreprise, le taux de recouvrement de la dette garantie principale aura souvent le taux de recouvrement le plus élevé, Les actionnaires peuvent souvent s'attendre à un taux de recouvrement proche de zéro.À la suite de la vague de défauts consécutifs à la crise financière de 2008, le taux de recouvrement estimé des intérêts de la dette était d'environ 49, 5%, inférieur au taux de recouvrement de 51, 1% observé au cours de la décennie précédente.
Taux de recouvrement et prêts
Dans les prêts, le taux de recouvrement peut être appliqué aux liquidités accordées via des prêts ou des crédits et récupérées par forclusion ou faillite. Savoir calculer et appliquer correctement un taux de recouvrement peut aider les entreprises à fixer des taux et des conditions pour les futures transactions de crédit. Par exemple, si un taux de recouvrement s'avère plus bas que prévu, les prêteurs peuvent augmenter les taux d'intérêt sur un prêt ou raccourcir son cycle de remboursement pour mieux gérer le risque supplémentaire.
Calcul du taux de récupération
Pour calculer le taux de récupération, il faut d'abord choisir le type de groupe sur lequel se concentrer et définir une période de temps, comme des semaines, des mois ou des années. Une fois qu'un groupe cible est identifié, additionnez le montant qui lui a été alloué au cours de la période donnée, puis additionnez le montant total remboursé par ce groupe. Ensuite, divisez le montant total du paiement par le montant total de la dette. Le résultat est le taux de récupération. Par exemple, pendant une semaine, vous avez accordé 15 000 $ en crédit et reçu 2 000 $ en paiements, donc 2 000 $ / 15 000 $ = 13, 33% de taux de récupération pour la semaine.
