Qu'est-ce qu'une crise financière?
Dans une crise financière, les prix des actifs connaissent une forte baisse de valeur, les entreprises et les consommateurs sont incapables de payer leurs dettes et les institutions financières connaissent des pénuries de liquidités. Une crise financière est souvent associée à une panique ou à une crise bancaire au cours de laquelle les investisseurs vendent des actifs ou retirent de l'argent des comptes d'épargne parce qu'ils craignent que la valeur de ces actifs ne baisse s'ils restent dans une institution financière. D'autres situations qui peuvent être qualifiées de crise financière comprennent l'éclatement d'une bulle financière spéculative, un krach boursier, un défaut souverain ou une crise monétaire. Une crise financière peut être limitée aux banques ou s'étendre à une seule économie, à l'économie d'une région ou à des économies du monde entier.
Crise financière
Quelles sont les causes d'une crise financière?
Une crise financière peut avoir plusieurs causes. Généralement, une crise peut survenir si les institutions ou les actifs sont surévalués, et peut être exacerbée par le comportement irrationnel ou semblable à celui du troupeau. Par exemple, une série rapide de ventes massives peut entraîner une baisse des prix des actifs, incitant les individus à vider des actifs ou à faire d'énormes retraits d'épargne en cas de rumeur de défaillance bancaire.
Points clés à retenir
- Les paniques bancaires ont été à l'origine de plusieurs crises financières des XIXe, XXe et XXIe siècles, dont beaucoup ont conduit à des récessions ou des dépressions. Les krachs boursiers, les craquements de crédit, l'éclatement des bulles financières, les défaillances souveraines et les crises monétaires sont autant d'exemples de crises financières. ou globalement.
Les facteurs contributifs à une crise financière comprennent les défaillances systémiques, les comportements humains imprévus ou incontrôlables, les incitations à prendre trop de risques, l'absence ou les défaillances réglementaires, ou les contagions qui équivalent à une propagation virulente de problèmes d'une institution ou d'un pays à l'autre. Si elle n'est pas maîtrisée, une crise peut amener une économie à entrer en récession ou en dépression. Même lorsque des mesures sont prises pour éviter une crise financière, elles peuvent encore se produire, s'accélérer ou s'approfondir.
Exemples de crise financière
Les crises financières ne sont pas rares; cela se produit depuis que le monde a de la monnaie. Certaines crises financières bien connues comprennent:
- Tulip Mania (1637). Plus une bulle spéculative, cette crise s'est produite lorsque les prix contractuels des ampoules d'une nouvelle tulipe à la mode ont atteint des prix de plusieurs multiples du salaire annuel d'un artisan néerlandais avant de s'effondrer, effaçant de nombreuses fortunes. Crise du crédit de 1772. Après une période d'expansion rapide du crédit, cette crise a commencé en mars / avril à Londres. Alexander Fordyce, associé dans une grande banque, a perdu une énorme somme à court d'actions de la Compagnie des Indes orientales et s'est enfui en France pour éviter d'être remboursé. Une panique a conduit à une ruée sur les banques anglaises qui ont laissé plus de 20 grandes banques en faillite ou ont arrêté les paiements aux déposants et créanciers. La crise s'est rapidement étendue à une grande partie de l'Europe. Les historiens tirent une ligne de cette crise à la cause du Boston Tea Party - une législation fiscale impopulaire dans les 13 colonies - et des troubles qui ont donné naissance à la Révolution américaine. Crash boursier de 1929. Ce krach, qui a commencé le 24 octobre 1929, a vu l'effondrement du cours des actions après une période de spéculation sauvage et d'emprunts pour acheter des actions. Cela a conduit à la Grande Dépression, qui a été ressentie dans le monde entier pendant plus d'une douzaine d'années. Son impact social a duré beaucoup plus longtemps. L'un des déclencheurs du krach a été une offre excédentaire drastique de produits de base, qui a entraîné une forte baisse des prix. Un large éventail de réglementations et d'outils de gestion du marché ont été introduits à la suite de l'accident. 1973 Crise pétrolière de l'OPEP. Les membres de l'OPEP ont commencé un embargo pétrolier en octobre 1973 visant les pays qui ont soutenu Israël dans la guerre de Yom Kippour. À la fin de l'embargo, le baril de pétrole s'élevait à 12 dollars, contre 3 dollars. Étant donné que les économies modernes dépendent du pétrole, la hausse des prix et l'incertitude ont conduit au krach boursier de 1973-1974, lorsqu'un marché baissier a persisté de janvier 1973 à décembre 1974 et que le Dow Jones Industrial Average a perdu 45% de sa valeur. Crise asiatique de 1997–1998. Cette crise a commencé en juillet 1997 avec l'effondrement du baht thaïlandais. Faute de devises, le gouvernement thaïlandais a été contraint d'abandonner sa parité avec le dollar américain et de laisser flotter le baht. Le résultat a été une énorme dévaluation qui s'est propagée à une grande partie de l'Asie de l'Est, frappant également le Japon, ainsi qu'une forte augmentation des ratios dette / PIB. Dans son sillage, la crise a conduit à une meilleure régulation et supervision financière. La crise financière mondiale 2007-2008. Cette crise financière a été la pire catastrophe économique depuis le krach boursier de 1929. Elle a commencé par une crise des prêts hypothécaires à risque en 2007 et s'est transformée en une crise bancaire mondiale avec l'échec de la banque d'investissement Lehman Brothers en septembre 2008. D'énormes plans de sauvetage et d'autres mesures destiné à limiter la propagation des dommages a échoué et l'économie mondiale est entrée en récession.
La crise financière mondiale
En tant qu'événement de crise financière le plus récent et le plus dommageable, la crise financière mondiale mérite une attention particulière, car ses causes, ses effets, sa réponse et ses enseignements sont les plus applicables au système financier actuel.
Normes de prêt assouplies
La crise a été le résultat d'une séquence d'événements, chacun avec son propre déclencheur et aboutissant au quasi-effondrement du système bancaire. Il a été avancé que les germes de la crise avaient été semés dès les années 1970 avec la Community Development Act, qui obligeait les banques à assouplir leurs exigences de crédit pour les consommateurs à faible revenu, créant un marché pour les prêts hypothécaires à risque.
Une crise financière peut prendre plusieurs formes, y compris une panique bancaire / crédit ou un krach boursier, mais diffère d'une récession, qui est souvent le résultat d'une telle crise.
Le montant de la dette hypothécaire à risque, garanti par Freddie Mac et Fannie Mae, a continué de croître au début des années 2000, lorsque le Federal Reserve Board a commencé à réduire considérablement les taux d'intérêt pour éviter une récession. La combinaison des exigences de crédit lâches et de l'argent bon marché a déclenché un boom immobilier, qui a poussé la spéculation, faisant monter les prix des logements et créant une bulle immobilière.
Instruments financiers complexes
Dans l'intervalle, les banques d'investissement, à la recherche de profits faciles dans le sillage de l'effondrement des dotcoms et de la récession de 2001, ont créé des titres de créance garantis (CDO) à partir des hypothèques achetées sur le marché secondaire. Étant donné que les prêts hypothécaires à risque étaient associés à des prêts hypothécaires de premier ordre, les investisseurs n'avaient aucun moyen de comprendre les risques associés au produit. Lorsque le marché des CDO a commencé à se réchauffer, la bulle immobilière qui s'était formée depuis plusieurs années avait finalement éclaté. Alors que les prix des logements chutaient, les emprunteurs à risque ont commencé à faire défaut sur des prêts d'une valeur supérieure à leur logement, accélérant ainsi la baisse des prix.
Les échecs commencent, la contagion se propage
Lorsque les investisseurs ont réalisé que les CDO étaient sans valeur en raison de la dette toxique qu'ils représentaient, ils ont tenté de décharger les obligations. Cependant, il n'y avait pas de marché pour les CDO. La cascade subséquente de défaillances des prêteurs à risque a créé une contagion de liquidités qui a atteint les niveaux supérieurs du système bancaire. Deux grandes banques d'investissement, Lehman Brothers et Bear Stearns, se sont effondrées sous le poids de leur exposition à la dette subprime, et plus de 450 banques ont échoué au cours des cinq prochaines années. Plusieurs des principales banques étaient au bord de l'échec et ont été sauvées par un plan de sauvetage financé par les contribuables.
Réponse
Le gouvernement américain a réagi à la crise financière en abaissant les taux d'intérêt à près de zéro, en rachetant des prêts hypothécaires et des emprunts d'État et en renflouant certaines institutions financières en difficulté. Avec des taux si bas, les rendements obligataires sont devenus beaucoup moins attrayants pour les investisseurs que les actions. La réponse du gouvernement a enflammé le marché boursier, qui a connu une vague haussière de 10 ans, le S&P 500 ayant rapporté 250% au cours de cette période. Le marché américain du logement s'est redressé dans la plupart des grandes villes et le taux de chômage a chuté à mesure que les entreprises ont commencé à embaucher et à investir davantage.
Nouveau règlement
L'adoption de la loi Dodd-Frank Wall Street sur la réforme et la protection des consommateurs, un énorme texte de réforme financière adopté par l'administration Obama en 2010, a été un grand résultat de la crise. environnement réglementaire, qui a touché chaque organisme de réglementation et chaque entreprise de services financiers. Notamment, Dodd-Frank a eu les effets suivants:
- Réglementation plus complète des marchés financiers, y compris une plus grande surveillance des produits dérivés introduits en bourse, des agences de régulation, qui étaient nombreuses et parfois redondantes, ont été consolidées, un nouvel organe, le Financial Stability Oversight Council, a été conçu pour surveiller le risque systémique. De plus grandes protections des investisseurs ont été introduites, y compris une nouvelle agence de protection des consommateurs (le Bureau de la protection financière des consommateurs) et des normes pour les produits "nature". institutions financières. Mesures destinées à améliorer les normes, la comptabilité et la réglementation des agences de notation de crédit.
