L'année dernière, il a interdit les premières offres de pièces. Cette année, le gouvernement a ordonné aux représentants de l'État de procéder à un «retrait ordonné» des mineurs de bitcoins de leurs territoires.
Alors, le prix des crypto-monnaies dépend-il totalement de la Chine?
Cela peut sembler une question étrange, compte tenu des faits énoncés précédemment. Une analyse typique donnerait à penser que la Chine est en train de sevrer son économie des crypto-monnaies. Mais les apparences ne sont pas toujours ce qu'elles paraissent. La Chine exerce toujours une influence significative sur les prix des crypto-monnaies.
Une relation qui a tourné au vinaigre?
Tout d'abord, un peu d'histoire sur les crypto-monnaies en Chine. Le pays a eu une relation compliquée avec eux.
Avant la volte-face du gouvernement en 2017, la Chine a été l'un des premiers pays à adopter avec enthousiasme les crypto-monnaies en 2013, lorsqu'un organisme de bienfaisance chinois a commencé à accepter le bitcoin. Une vague d'entreprises suivie par l'acceptation des crypto-monnaies. Même Baidu, le géant chinois des moteurs de recherche, a commencé à accepter le bitcoin pour les services de sécurité de sites Web. Les mineurs s'installent immédiatement après.
Mis à part la politique de Bitcoin, les investisseurs chinois sont séduits par les crypto-monnaies et leur capacité à transcender les frontières. Un article de qz.com cite un ingénieur de l'Académie chinoise des sciences de Shanghai disant que les Chinois achètent du bitcoin parce qu'il va augmenter en valeur et est une couverture contre l'inflation. Un attrait supplémentaire est qu'il est libre de tout contrôle gouvernemental.
Bobby Lee, fondateur de la bourse BTC Chine, a déclaré que les Chinois ne se soucient pas des aspects politiques du bitcoin. "Ce qui leur importe, c'est le revenu - le bitcoin peut-il me faire de l'argent maintenant?", A-t-il déclaré. Comme le moteur de la croissance économique de la Chine a ralenti, ces facteurs sont devenus importants.
Les rendements des investissements conventionnels soutenus par l'État ont diminué. Les riches chinois rechercheraient des opportunités d'investissement à l'étranger et échangeraient des devises locales contre des dollars américains. En réponse, le gouvernement a mis en place des contrôles des capitaux pour empêcher les sorties de yuans et une baisse ultérieure de sa valeur. Le Bitcoin et d'autres crypto-monnaies offrent une protection contre un ralentissement de l'économie et des contrôles des capitaux à la maison.
Interdire? Quelle interdiction?
Un moyen par lequel la Chine exerce une influence sur les prix du bitcoin est à travers ses échanges. Avant qu'une interdiction du commerce de bitcoins ne soit instituée dans le pays, la Chine représentait plus de 90% des volumes de négociation de crypto-monnaies. Les échanges ont prospéré en facturant des frais peu élevés.
Les échanges ont changé leur modèle commercial depuis l'interdiction et ont commencé à servir les clients à l'étranger. OKCoin, qui enregistre régulièrement les volumes de négociation les plus élevés pour le bitcoin, est désormais enregistré au Belize, bien que la plupart de son personnel soit toujours basé en Chine. Il propose «le commerce de consommateur à consommateur de devises numériques contre les offres légales de nombreux pays». En termes simples, cela signifie qu'il accepte les devises étrangères pour le trading de bitcoins sur son marché. Le fait qu'il facture des frais relativement bas est une attraction supplémentaire.
Huobi, une autre bourse basée en Chine, suit une stratégie similaire. Ensuite, il y a la bourse Binance, vieille de six mois, basée à Hong Kong, qui a rapidement ajouté des clients. Selon certaines estimations, il ajoute environ 200 000 nouveaux clients par heure.
Cumulativement, les échanges chinois représentent les volumes de transactions les plus importants. Par exemple, selon Coinhills, un site qui suit les volumes d'échange, les échanges basés en Chine ont représenté environ 29% du volume global des échanges de crypto-monnaies au cours du week-end dernier.
Les marchés de pair à pair, tels que LocalBitcoins, sont également devenus populaires auprès des investisseurs chinois. Ils permettent des investissements allant jusqu'à 100 000 $. Une mesure de la popularité du bitcoin en Chine est la majoration de prix de 8% que les Chinois ont payée pour le bitcoin dans les mois qui ont suivi l'interdiction.
Opérations minières Bitcoin
L'offre joue un rôle important dans la détermination du prix d'une devise. Au sein de l'écosystème des crypto-monnaies, la Chine contrôle l'approvisionnement en crypto-monnaies de premier plan grâce à des opérations minières. Environ les deux tiers de toutes les opérations d'extraction de bitcoins sont basées en Chine.
Bitmain, qui est responsable de 39% de toutes les opérations minières et gère les deux plus grands pools miniers du monde, est une entreprise chinoise dont les activités s'étendent bien au-delà de ses frontières, y compris dans des endroits comme les États-Unis et la Suisse. Il a été le pionnier de la puce ASIC, qui gère la plupart des systèmes d'extraction de bitcoins, et est considérée par certains comme «l'entreprise la plus influente de l'écosystème bitcoin».
Parce que l'offre de bitcoin est étroitement contrôlée, l'extraction de bitcoin joue un rôle important dans la détermination des prix de la crypto-monnaie. Les mineurs de Bitcoin calibrent leur production et leur demande de pièces en ajustant la difficulté du problème et les frais de transaction. Même s'il y a eu beaucoup de tollé au sujet de la consommation d'énergie du bitcoin, les mineurs chinois continuent de faire un bénéfice net en raison des prix élevés. On pourrait faire valoir que cela pourrait être la raison pour laquelle le gouvernement chinois n'a pas fixé de date limite pour le retrait des mines de bitcoin.
Les mines de Bitmain ont également été un moteur important des prix du bitcoin cash, une fourchette de bitcoin qui a vu le jour en août 2017. Jihan Wu, fondateur de Bitmain, était signataire de l'accord qui a créé SegWit2x. Cette décision a culminé avec le lancement de Bitcoin Cash. La communauté minière du bitcoin était divisée sur le transfert de leurs ressources système pour extraire le bitcoin cash, après son introduction. Mais Bitmain a fourni la puissance de feu nécessaire pour alimenter une augmentation des prix de la crypto-monnaie en novembre 2017.
L'influence de la Chine dans l'exploitation minière se propage également à d'autres crypto-monnaies. Prenons par exemple la bataille de Siacoin. La pièce appartient à Sia, une plateforme basée à Boston qui permet la distribution de contenu sur son réseau. Son fondateur était récemment sur Reddit pour exprimer sa préoccupation concernant la décision de Bitmain de développer des machines ASIC qui prennent en charge l'algorithme qui exécute Sia. La décision de la société devrait augmenter considérablement l'offre de Siacoins sur le marché et centraliser les opérations minières.
Mais ce n'est pas la fin de l'histoire. Halong Mining, une autre société chinoise, est en concurrence avec Bitmain pour développer une machine qui prend en charge l'algorithme de Siacoin. L'effet net peut être que l'approvisionnement en pièces peut être centralisé et contrôlé par une entreprise chinoise.
The Bottom Line
La Chine est un acteur majeur de l'écosystème des crypto-monnaies. Le pays dispose de plusieurs leviers à travers lesquels il contrôle les prix des crypto-monnaies, même s'il peut sembler qu'il les sévit. Ces leviers seront utiles si et quand il commencera à réglementer les crypto-monnaies.
