Le bêta est une mesure utilisée en analyse fondamentale pour déterminer la volatilité d'un actif ou d'un portefeuille par rapport au marché global. Le marché global a un bêta de 1, 0, et les actions individuelles sont classées en fonction de leur écart par rapport au marché.
Qu'est-ce que la bêta?
Un titre qui oscille plus que le marché au fil du temps a un bêta supérieur à 1, 0. Si une action se déplace moins que le marché, le bêta de l'action est inférieur à 1, 0. Les actions à bêta élevé ont tendance à être plus risquées mais offrent un potentiel de rendements plus élevés; les actions à faible bêta présentent moins de risques mais génèrent généralement des rendements inférieurs.
En conséquence, le bêta est souvent utilisé comme mesure de risque-récompense, ce qui signifie qu'il aide les investisseurs à déterminer le niveau de risque qu'ils sont prêts à prendre pour obtenir le rendement de ce risque. La variabilité du prix d'une action est importante à prendre en compte lors de l'évaluation du risque. Si vous considérez le risque comme la possibilité pour une action de perdre sa valeur, la bêta a un attrait en tant que proxy du risque.
Comment calculer la bêta
Pour calculer le bêta d'un titre, la covariance entre le retour du titre et le retour du marché doit être connue, ainsi que la variance des rendements du marché.
La Bêta = VarianceCovariance où: Covariance = Mesure du rendement d'une action relativement à celle du marché Variation = Mesure de la façon dont le marché se déplace par rapport à sa moyenne
La covariance mesure la façon dont deux actions évoluent ensemble. Une covariance positive signifie que les actions ont tendance à évoluer ensemble lorsque leurs prix montent ou descendent. Une covariance négative signifie que les actions se déplacent en face l'une de l'autre.
La variance, d'autre part, se réfère à la distance d'un stock par rapport à sa moyenne. Par exemple, la variance est utilisée pour mesurer la volatilité du prix d'une action individuelle au fil du temps. La covariance est utilisée pour mesurer la corrélation des mouvements de prix de deux actions différentes.
La formule de calcul du bêta est la covariance du rendement d'un actif avec le rendement de l'indice de référence divisé par la variance du rendement de l'indice de référence sur une certaine période.
Exemples bêta
Le bêta pourrait être calculé en divisant d'abord l'écart type des rendements du titre par l'écart type des rendements de l'indice de référence. La valeur résultante est multipliée par la corrélation des rendements du titre et des rendements de l'indice de référence.
Calcul de la bêta pour Apple Inc. (AAPL):
Un investisseur cherche à calculer le bêta d'Apple Inc. (AAPL) par rapport au SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY). Sur la base des données des cinq dernières années, la corrélation entre AAPL et SPY est de 0, 83. AAPL a un écart type de rendement de 23, 42% et SPY a un écart type de rendement de 32, 21%.
La Bêta d'AAPL = 0, 83 × (0, 32210, 2342) = 0, 6035
Dans ce cas, Apple est considéré comme moins volatil que le fonds négocié en bourse (ETF) du marché, car son bêta de 0, 6035 indique que le titre connaît théoriquement 40% de volatilité en moins que le SPDR S&P 500 Exchange-Traded Fund Trust.
Calcul de la bêta pour Tesla Inc. (TSLA):
Supposons que l'investisseur veuille également calculer le bêta de Tesla Motors Inc. (TSLA) par rapport au SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY). Sur la base des données des cinq dernières années, TSLA et SPY ont une covariance de 0, 032 et la variance de SPY est de 0, 015.
La Bêta de TLSA = 0, 0150, 032 = 2, 13
Par conséquent, TSLA est théoriquement 113% plus volatil que le SPDR S&P 500 ETF Trust.
Comment calculez-vous la bêta dans Excel?
The Bottom Line
Les bêtas varient selon les entreprises et les secteurs. De nombreux titres de services publics, par exemple, ont un bêta inférieur à 1. À l'inverse, la plupart des titres de haute technologie basés sur le Nasdaq ont un bêta supérieur à 1, offrant la possibilité d'un taux de rendement plus élevé, mais posant également plus de risques.
Il est important que les investisseurs distinguent les risques à court terme, où le bêta et la volatilité des prix sont utiles, et les risques à long terme, où les facteurs de risque fondamentaux (vue d'ensemble) sont plus répandus.
Les investisseurs à la recherche d'investissements à faible risque pourraient se tourner vers des actions à faible bêta, ce qui signifie que leurs prix ne chuteront pas autant que le marché global pendant les périodes de ralentissement. Cependant, ces mêmes actions n'augmenteront pas autant que le marché global pendant les hausses. En calculant et en comparant les bêtas, les investisseurs peuvent déterminer leur rapport risque-rendement optimal pour leur portefeuille.
