Qu'est-ce que le taux de recyclage?
Le ratio de recyclage est une mesure clé de la rentabilité de l'industrie pétrolière et gazière. Le ratio est calculé en divisant le bénéfice par baril de pétrole par le coût de la recherche et du développement du baril de pétrole. Le profit par baril est connu dans la terminologie de l'industrie comme «netback», et les frais de recherche et de développement sont abrégés en «F&D». Plus le ratio est élevé, mieux c'est, avec un ratio soutenu supérieur à 1x, une condition nécessaire pour qu'un producteur de pétrole et de gaz reste en activité.
Explication du ratio de recyclage
Netback, ou «netback d'exploitation» pour être plus précis, équivaut à des revenus moins les dépenses de production, les frais de transport et les redevances sur une base par baril d'équivalent pétrole (BOE). Les coûts de recherche et de développement dans leur forme la plus élémentaire sont équivalents aux coûts d'exploration et de développement par BOE de réserves prouvées ajoutées au cours de l'année. (FD&A, un autre nombre souvent rapporté en collaboration avec F&D, ajoute des coûts d'acquisition.) Le nombre F&D indique si un pétrole et du gaz ajoutent des réserves à un coût faible ou raisonnable. Si une entreprise d'énergie génère un bénéfice net d'exploitation de 50 $ le baril et que ses coûts de F&D étaient de 25 $ le baril, son ratio de recyclage serait de 2x. Les coûts nets et F&D sont des mesures non conformes aux IFRS et non conformes aux PCGR données principalement par les producteurs canadiens et certains producteurs américains pour fournir aux investisseurs et aux analystes des informations afin d'évaluer leur rentabilité par baril par rapport au coût sur le terrain de remplacement de ce baril. Les ratios de recyclage sont suivis à travers des cycles et utilisés pour les comparaisons entre pairs.
Exemple de taux de recyclage
Le taux de recyclage est soumis à des variations par rapport à la version simplifiée ci-dessus. Canadian Natural Resources Limited a publié en 2017 des ratios de recyclage de 4, 5x et 4, 2x pour les réserves prouvées et les réserves prouvées plus probables. Le dénominateur était FD&A, hors frais de développement futurs (FDC). FD&A, FDC inclus, a été ajouté à l'ensemble des ratios de recyclage. Avec FDC, les ratios de recyclage étaient de 1, 9x pour les réserves prouvées et prouvées plus probables. Le fait est qu'il peut y avoir de nombreux ratios de recyclage dans l'industrie. Pour effectuer des comparaisons de performances entre ces sociétés pétrolières et gazières, il est essentiel que les composants du ratio soient identiques.
