Flux de trésorerie disponible vs EBITDA: un aperçu
Le flux de trésorerie disponible (FCF) et le bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) sont deux façons différentes de considérer le bénéfice généré par une entreprise. Il y a eu des discussions sur la meilleure mesure à utiliser pour analyser une entreprise. L'EBITDA sert parfois de meilleure mesure pour comparer la performance de différentes sociétés. Les flux de trésorerie disponibles ne sont pas grevés et pourraient mieux représenter l'évaluation réelle d'une entreprise.
Points clés à retenir
- Le flux de trésorerie disponible (FCF) et le bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) sont deux façons différentes de considérer les bénéfices générés par une entreprise.L'EBITDA sert parfois de meilleure mesure pour comparer la performance de différents Les flux de trésorerie disponibles ne sont pas grevés et peuvent mieux représenter l'évaluation réelle d'une entreprise.
Libre circulation des capitaux
Le flux de trésorerie disponible n'est pas grevé. Les analystes parviennent au flux de trésorerie disponible en prenant les bénéfices d'une entreprise et en l'ajustant en ajoutant des charges d'amortissement. Ensuite, des déductions sont faites pour tout changement dans son fonds de roulement et ses dépenses en capital. Ils considèrent cette mesure comme représentative du niveau de flux de trésorerie non grevé avec lequel une entreprise doit travailler.
Cependant, lorsqu'il s'agit d'analyser la performance d'une entreprise sur ses propres mérites, de nombreux analystes considèrent le flux de trésorerie disponible comme la meilleure mesure. En effet, cela donne une meilleure idée du niveau de revenus qui est réellement disponible pour une entreprise une fois qu'elle a respecté ses intérêts, ses impôts et ses autres engagements.
EBITDA
Le BAIIA, d'autre part, représente le bénéfice d'une entreprise avant de prendre en compte les dépenses essentielles telles que les paiements d'intérêts, les impôts, la dépréciation et certaines dépenses en capital qui sont comptabilisées ou amorties sur une période de temps. De plus, l'EBITDA ne prend pas en compte les dépenses en capital, qui sont une source de sortie de trésorerie pour une entreprise. Ce sont des montants qui ne sont vraiment pas disponibles pour l'entreprise.
L'EBITDA peut également servir à mieux comparer les performances de différentes entreprises. Étant donné que les dépenses en capital sont quelque peu discrétionnaires et pourraient bloquer beaucoup de capital, le BAIIA offre un moyen plus simple de comparer les entreprises. Et certaines industries, comme l'industrie cellulaire, nécessitent beaucoup d'investissement dans les infrastructures et ont de longues périodes de récupération. Dans ces cas également, le BAIIA peut fournir une base de comparaison meilleure et plus fluide en ne s'ajustant pas à ces dépenses.
Différences clés
Dans les fusions et acquisitions, les entreprises utilisent souvent le financement par emprunt ou l'effet de levier pour financer les acquisitions. Dans de tels cas, les flux de trésorerie disponibles peuvent ne pas fournir la meilleure façon de comparer les entreprises qui ont contracté de nombreuses dettes dont elles ont besoin pour payer des intérêts et celles qui ne l'ont pas fait. Cependant, l'EBITDA donne une meilleure idée de la capacité d'une entreprise à payer des intérêts sur la dette qu'elle a contractée pour l'acquisition par le biais d'un rachat à effet de levier.
L'EBITDA fournit un moyen de comparer la performance d'une entreprise avant une acquisition à effet de levier et après l'acquisition, pour laquelle elle aurait pu contracter une grande partie de la dette dont elle a besoin pour payer des intérêts.
Il y a moins de possibilités de truquer les flux de trésorerie disponibles que de tromper le BAIIA. Par exemple, la société de télécommunications WorldCom a été prise dans un scandale comptable lorsqu'elle a gonflé son EBITDA en ne tenant pas correctement compte de certaines dépenses d'exploitation. Au lieu de déduire ces coûts en dépenses courantes, WorldCom les a comptabilisés en tant que dépenses en capital afin qu'ils ne soient pas reflétés dans son EBITDA.
Et lorsqu'il s'agit d'évaluer une entreprise - ce qui implique d'actualiser les flux de trésorerie qu'elle génère sur une période de temps par un coût moyen pondéré du capital qui tient compte du coût du financement par emprunt, ainsi que du coût des capitaux propres -, la trésorerie disponible d'une entreprise le débit sert de meilleure mesure.
