Les actions du géant du cuivre Freeport-McMoRan Inc. (FCX) ont atteint un sommet en deux ans juste au-dessus de 20 $ au début de 2018 et ont fortement baissé, descendant en ligne droite jusqu'à la fin de l'année. Cette performance horrible a enregistré un rendement annuel négatif de 46%, choquant les actionnaires à long terme. L'action des prix cette année semble beaucoup plus constructive, le stock sculptant la dernière vague d'un modèle de base inversé de la tête et des épaules.
L'action des prix sur les actions de Freeport-McMoRan a égalé le marché du cuivre pendant des années, mais les acquisitions d'énergie au mauvais moment ont généré des niveaux d'endettement élevés, forçant des offres dilutives qui ont réduit la valeur pour les actionnaires. En conséquence, le titre sous-performe désormais largement les contrats à terme sur cuivre tout en se négociant en tandem avec des commentaires trimestriels sur la gestion de la dette. Malgré tout, la société a conservé une propriété impressionnante qui comprend la détention actuelle de 50 millions d'actions de Carl Icahn.
Graphique à long terme FCX (1995-2019)
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La société est devenue publique en août 1995 (ligne rouge) et est entrée dans une fourchette de négociation avec un support à 11, 30 $ et une résistance au pic de l'introduction en bourse. Il a éclaté à la fin de l'année, entamant une modeste tendance haussière qui s'est arrêtée à 18, 07 $ en mai 1996, marquant le plus haut sommet depuis sept ans, avant une baisse qui a enregistré de nouveaux creux en 1997. La tendance baissière s'est terminée juste au-dessus de 3, 00 $ en novembre 2000, laissant place à à une vague de reprise qui a achevé un aller-retour dans le sommet précédent au quatrième trimestre de 2003.
Il a construit une base à ce niveau pendant deux ans et s'est fortement accru dans une tendance haussière saine qui s'est poursuivie en atteignant un sommet historique de 63, 62 $ en mai 2008. Les ours ont pris le contrôle ferme pendant l'effondrement économique, déclenchant un déclin vertical qui a renoncé à six années de gains sains tout en replaçant le stock à un chiffre en décembre 2008. Il a de nouveau augmenté en 2009 et a décollé dans une vague de reprise en forme de V qui a calé moins de trois points sous le sommet de 2008 en 2011.
Un déclin au ralenti s'est accéléré en 2014, passant par le creux de 2009 et passant à un test du creux de 2001. Les acheteurs engagés ont émergé de seulement 14 cents au-dessus de ce niveau en janvier 2016, portant le prix au-dessus du support cassé près de 8, 00 $ environ deux mois plus tard. La remontée s'est ensuite atténuée dans un canal ascendant et a maintenu ce modèle jusqu'au sommet de 2018, pour finalement tomber en août et se diriger vers le plus bas de deux ans en décembre.
L'oscillateur mensuel de stochastique est tombé dans le niveau de survente en novembre et est passé à un cycle d'achat en janvier, prévoyant six à neuf mois de force relative. Cependant, la résistance s'est maintenant alignée entre 16 $ et 21 $, prédisant une hausse limitée au cours des prochains mois. Pour les techniciens du marché, un rallye au-dessus de la ligne bleue des sommets descendants atténuerait les perspectives baissières à long terme, mais l'action n'a pas évolué au-dessus de la moyenne mobile exponentielle à 200 mois dans les 20 $ inférieurs depuis 2014.
Graphique à court terme FCX (2016-2019)
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L'évolution des prix depuis octobre a sculpté un motif de bas de tête et d'épaules inversé sur l'impression d'ouverture de l'introduction en bourse de 1996, mettant en évidence la durabilité des niveaux de prix antérieurs. Une cassure générerait un objectif de mouvement mesuré entre 15 $ et 16 $, en ligne avec la résistance à long terme. Un commerce en petits groupes de tête et épaules montre un rapport rendement / risque favorable, à près de 25%, mais des prises de bénéfices agressives peuvent être nécessaires pour éviter le prochain renversement à grande échelle.
Il est étonnant que l'indicateur d'accumulation-distribution de volume en solde (OBV) ait à peine bougé en 2018 malgré un énorme inconvénient, ce qui suggère une fidélité sous-jacente. Cependant, l'apathie semble être une meilleure explication, les actionnaires piégés se tenant le nez en attendant que l'action se réveille d'entre les morts. Heureusement pour les taureaux, cela se produit enfin, mais les fruits bas ne dureront pas éternellement, faisant de cette structure de prix un meilleur pari pour les commerçants que pour les investisseurs.
The Bottom Line
Le stock de Freeport-McMoRan a décroché un creux de deux ans et a presque terminé un schéma inversé de la tête et des épaules qui favorise un rallye entre le milieu et le haut de l'adolescence.
