PCGR vs non-PCGR: un aperçu
Une recherche approfondie sur les investissements nécessite une évaluation à la fois des PCGR et des résultats ajustés, mais les investisseurs doivent soigneusement examiner la validité des exclusions non conformes aux PCGR au cas par cas pour éviter des chiffres trompeurs et trop haussiers, d'autant plus que les normes de déclaration divergent. À l'échelle internationale, la norme comptable est plutôt les IFRS.
PCGR
Les PCGR ont été élaborés par le Conseil de la comptabilité et des normes financières (FASB) pour normaliser les rapports financiers et fournir un ensemble uniforme de règles et de formats pour faciliter l'analyse par les investisseurs et les créanciers. Les PCGR ont créé des lignes directrices pour la reconnaissance, la mesure, la présentation et la divulgation des éléments. L'uniformité et l'objectivité de la comptabilité améliorent la crédibilité et la stabilité de l'information financière des entreprises, facteurs jugés nécessaires au fonctionnement optimal des marchés financiers. Les entreprises peuvent être comparées les unes aux autres, les résultats peuvent être vérifiés par des auditeurs réputés et les investisseurs peuvent être assurés que les rapports reflètent le bien-être fondamental. Ces principes ont été établis et adaptés en grande partie pour protéger les investisseurs contre les informations trompeuses ou douteuses.
Non-GAAP
Dans certains cas, les rapports GAAP ne parviennent pas à décrire avec précision les opérations d'une entreprise. Les sociétés sont autorisées à afficher leurs propres chiffres comptables, pour autant qu'ils soient présentés comme non conformes aux PCGR et fournissent un rapprochement entre les résultats ajustés et les résultats réguliers. Les chiffres non conformes aux PCGR excluent généralement les dépenses irrégulières ou non monétaires, telles que celles liées aux acquisitions, à la restructuration ou aux ajustements de bilan ponctuels. Cela atténue la forte volatilité des bénéfices qui peut résulter de conditions temporaires, offrant une image plus claire de l'activité en cours. Les déclarations prospectives sont importantes car les évaluations sont largement basées sur les flux de trésorerie prévus. Cependant, les chiffres non-GAAP sont développés par la société déclarante, de sorte qu'ils peuvent être soumis à des situations dans lesquelles les incitations des actionnaires et de la direction de l'entreprise ne sont pas alignées.
Différences clés
Les investisseurs doivent observer et interpréter les chiffres non-GAAP, mais ils doivent également reconnaître les cas dans lesquels les chiffres GAAP sont plus appropriés. L'identification réussie de résultats non conformes aux PCGR trompeurs ou incomplets devient plus importante à mesure que ces chiffres divergent des PCGR.
Des études ont montré que les chiffres ajustés sont plus susceptibles de compenser les pertes que les gains, ce qui suggère que les équipes de gestion sont prêtes à abandonner la cohérence pour favoriser l'optimisme des investisseurs.
L'écart entre le bénéfice net GAAP et les bénéfices non-GAAP parmi les entreprises Dow Jones Industrial Average (DJIA) est passé de 11, 8% en 2014 à 30, 7% en 2015. Une grande partie de cela peut être attribuée aux turbulences sur les marchés des matières premières et des devises, qui ont fortement déformé les PCGR. gains dans plusieurs industries. Les inquiétudes concernant les pratiques de déclaration ont dépassé les impacts de la chute des prix de l'énergie, car Equifax Inc. (NYSE: EFX) et T-Mobile US Inc. (NASDAQ: TMUS) ont toutes deux reçu des lettres d'avertissement en 2015 de la Securities and Exchange Commission (SEC), concernant signalement incorrect.
Considérations particulières
Les résultats PCGR et non PCGR sont tous deux importants dans de nombreux cas, et les études de sources universitaires et professionnelles soutiennent cette position. Les investisseurs forcés de choisir un camp car les deux divergent devraient considérer les exclusions spécifiques dans les chiffres ajustés, et les perspectives économiques personnelles sont également importantes. Les entreprises qui achètent régulièrement de petites entreprises et ont l'intention de maintenir cette stratégie d'acquisition excluent souvent certains coûts liés à l'acquisition qui restent une dépense continue importante pour l'entreprise, mais ne doivent pas être négligés.
Des études ont suggéré que l'exclusion de la rémunération à base d'actions des résultats des bénéfices réduisait considérablement le pouvoir prédictif des prévisions des analystes, de sorte que les chiffres non conformes aux PCGR qui ajustent simplement la rémunération en actions sont moins susceptibles de fournir des données exploitables. Cependant, les résultats non conformes aux PCGR des entreprises responsables offrent aux investisseurs un aperçu inégalé de la méthodologie employée par les équipes de direction lorsqu'elles analysent leurs propres sociétés et planifient leurs opérations futures.
Points clés à retenir
- Les PCGR normalisent l'information financière et fournissent un ensemble uniforme de règles et de formats pour faciliter l'analyse par les investisseurs et les créanciers. Dans certains cas, les rapports GAAP ne parviennent pas à décrire avec précision les opérations d'une entreprise. Les investisseurs doivent observer et interpréter les chiffres non-GAAP, mais ils doivent également reconnaître les cas dans lesquels les chiffres GAAP sont plus appropriés.
