Que sont les métiers du financement collatéral général?
Les opérations de financement général par garantie (GCF) sont un type d'accord de mise en pension (repo) qui est exécuté sans désignation de titres spécifiques comme garantie jusqu'à la fin de la journée de négociation. Les transactions GCF ont recours à plusieurs courtiers entre concessionnaires, qui agissent comme intermédiaires pour les transactions GCF. Les transactions GCF permettent aux emprunteurs et aux prêteurs sur le marché des pensions de titres de réduire leurs coûts et de réduire la complexité du traitement des titres et des transferts de fonds pour les accords de pensions.
Points clés à retenir
- Les transactions GCF sont des accords de rachat garantis dans lesquels les actifs utilisés pour la garantie ne sont pas spécifiés avant la fin de la journée. Si le commerce peut être ouvert et fermé en un jour, ce type de commerce rend la transaction beaucoup plus rationalisée que les accords de rachat standard.
Comprendre les métiers du financement collatéral général (GCF)
Les accords de mise en pension, ou repo trades, sont essentiellement des prêts à court terme généralement consentis entre des banques ou entre des banques et d'autres sociétés qui détiennent une grande quantité d'obligations de sociétés, d'obligations d'État, d'espèces ou les deux. L'idée derrière ces métiers est assez simple, bien que leur exécution puisse être complexe.
Essentiellement, une banque ou une autre institution de crédit dispose d'une grande quantité de liquidités et souhaite la prêter à n'importe quel taux qu'elle peut obtenir. Parce que les banques sont en mesure de prêter sur les réserves, elles peuvent transformer un taux d'intérêt minimal en quelque chose de nettement meilleur si elles peuvent consentir des prêts à court terme sur des actifs de haute qualité. Les sociétés ou les banques qui détiennent un montant substantiel d'obligations de haute qualité peuvent être en mesure de réaliser un bénéfice substantiel, si seulement elles peuvent lever des liquidités à court terme.
Les accords de rachat permettent à ces deux parties d'en bénéficier. Les détenteurs d'obligations utilisent les obligations comme garantie pour obtenir de l'argent grâce à un accord de rachat. Il agit comme un prêt parce que l'accord stipule que les détenteurs d'obligations paieront plus pour racheter les actifs qu'ils ne les ont vendus. La contrepartie (généralement une banque) est assurée d'un bénéfice tant que la transaction n'est pas en défaut. Le commerce GCF en est une version qui rationalise le processus.
Étant donné que les transactions GCF se déroulent souvent entre des banques ou des institutions bancaires, la partie initiatrice peut supposer que la contrepartie dispose d'une quantité importante d'actifs de haute qualité et peut conclure la transaction sans se soucier des détails des actifs utilisés pour la garantie. Cela est particulièrement utile si la transaction est ouverte et fermée avant la fin de la journée.
Les garanties générales (CG) comprennent des actifs liquides de haute qualité qui sont des substituts proches les uns des autres - par conséquent, ils sont regroupés en tant que garanties «générales». Les bons du Trésor américain, les billets et les obligations sont acceptés comme GC, tout comme les titres protégés contre l'inflation du Trésor américain (TIPS), les titres adossés à des créances hypothécaires et d'autres titres émis par des entreprises parrainées par le gouvernement.
Étant donné que ces formes de garanties sont pratiquement en espèces, la liquidité du marché est plus importante et les opérations de pension sont facilitées sans qu'il soit nécessaire de négocier des accords de garantie individuels entre les courtiers prêteurs et emprunteurs. De plus, les participants bénéficient de coûts inférieurs, car les transactions GCF sont basées sur des taux proches des taux du marché monétaire tels que le LIBOR et l'EURIBOR.
Le délai accordé pour spécifier la garantie exacte du rachat est avantageux pour les emprunteurs, qui sont alors en mesure d'utiliser les titres qu'ils ont en main pour compenser d'autres opérations non liées au besoin tout au long de la journée. Cela évite le processus fastidieux d'échange de garantie si l'emprunteur en a besoin. Les transactions GCF sont également avantageuses dans la mesure où l'utilisation du courtier entre courtiers permet aux emprunteurs et aux prêteurs de compenser toutes leurs obligations de mise en pension GCF à la fin de chaque jour de bourse, ce qui diminue considérablement le nombre de titres coûteux et les transferts de fonds qui doivent avoir lieu..
