GICS vs ICB Stock Classification: un aperçu
Comprendre comment les secteurs sont définis est essentiel à la diversification d'un portefeuille d'actions. Cela dit, il existe deux systèmes concurrents pour classer les stocks en secteurs et industries: le Global Industry Classification Standard (GICS) et l'Industrial Classification Benchmark (ICB).
Les deux ont été conçus pour fournir une définition précise et normalisée de l'industrie à l'usage de la communauté mondiale des investisseurs. Les différences sont mineures et, en tout cas, l'investisseur ne fait souvent pas le choix. Tous les principaux indices ont adopté l'un ou l'autre comme standard.
Ces deux systèmes de classification sont destinés à fournir un cadre industriel et sectoriel qui permet une recherche précise, une gestion de portefeuille et une allocation d'actifs. Leur portée internationale permet des comparaisons significatives entre les secteurs et les industries du monde entier.
Dans la pratique, la plupart des mêmes désignations de secteur et d'industrie existent dans les deux normes et la plupart des grandes entreprises à l'échelle mondiale sont classées dans les deux systèmes.
Le GICS
Il existe deux approches pour affecter des entreprises à des secteurs: une approche axée sur la production et une approche axée sur le marché.
Une approche orientée production définit les entreprises en fonction de ce qu'elles produisent. Une entreprise qui fabrique un outil serait classée différemment d'une entreprise qui offre un service de conseil, même si les deux sont vendues sur le même marché. Bien sûr, de nombreuses entreprises offrent à la fois des biens et des services, de sorte que la ligne est devenue floue.
GICS adopte l'approche orientée vers le marché. La distinction entre les biens de consommation et les services a été remplacée par les secteurs plus axés sur le marché des biens de consommation discrétionnaires et de consommation courante, qui contiennent tous deux des sociétés de biens et de services.
Les entreprises de consommation courante vendent des produits et services qui sont considérés comme des nécessités et sont donc peu susceptibles d'être gravement touchés par un ralentissement économique. Cela les place dans un secteur non cyclique. Les supermarchés en sont un exemple.
Les entreprises de consommation discrétionnaire produisent des biens et des services qui ne sont pas des nécessités et ont donc tendance à être durement touchées par un ralentissement économique. Les constructeurs automobiles, les restaurants et les hôtels figurent sur cette liste. Le secteur de la consommation discrétionnaire est considéré comme un secteur cyclique.
Les produits de consommation courante sont des nécessités et ne risquent pas d'être affectés par un ralentissement économique. Les produits de consommation discrétionnaire ont tendance à être durement touchés par une récession.
Le système de classification GICS comprend quatre niveaux. En 2019, il y avait 11 secteurs, 24 groupes industriels, 68 industries et 157 sous-industries. (Remarque: les titres et les numéros changent périodiquement.) Les 11 secteurs sont:
- Consommation discrétionnaireConsommation de baseÉnergieMatériauxIndustrielsSoins de santéFinanceTechnologies de l'informationImmobilierServices de communicationUtilitaires
Une société se voit attribuer des codes de classification GIC aux niveaux de la sous-industrie par Standard & Poor's et MSCI selon leur définition de l'activité principale de l'entreprise.
La principale source de revenus d'une entreprise est le facteur le plus important pour déterminer son activité principale. D'autres facteurs, tels que l'analyse des bénéfices et la perception du marché, sont également pris en compte.
La Global Industry Classification Standard (GICS) a été élaborée conjointement par Morgan Stanley Capital International (MSCI) et Standard & Poor's (S&P) en 1999.
L'ICB
L'ICB utilise une structure à quatre niveaux avec des niveaux d'industrie, de supersectoriel, de secteur et de sous-secteur. Développé conjointement par Dow Jones Indexes et le groupe FTSE en 2006, l'ICB appartient désormais exclusivement à FTSE. L'ICB utilise un système de 10 industries réparties en 19 supersecteurs, qui sont ensuite divisés en 41 secteurs, qui contiennent ensuite 114 sous-secteurs. (Remarque: ces chiffres sont susceptibles de changer.) À compter de 2019, les 10 industries sont les suivantes:
- Pétrole et gaz Matériaux de baseIndustrielsBiens de consommationSoins de santéServices aux consommateursTélécommunicationsUtilitairesFinanciersTechnologie
Le système ICB attribue chaque entreprise au sous-secteur qui décrit le mieux la nature de son activité. Lorsqu'une entreprise exerce deux ou plusieurs types d'activités qui diffèrent considérablement, le secteur prédominant est déterminé par un examen des comptes audités et du rapport des administrateurs.
Les entreprises peuvent être classées en fonction de l'utilisation immédiate ou finale du produit ou du procédé industriel utilisé.
Points clés à retenir
- Le prix d'une action a tendance à augmenter ou à diminuer en réponse aux tendances qui affectent un secteur ou une industrie tout entier.Un investisseur qui recherche un portefeuille diversifié doit savoir comment une action est classée par secteur et par industrie.Le GICS et l'ICB sont deux systèmes rivaux pour classer les stocks en fonction des biens ou services qu'ils produisent.
Considérations spéciales sur la classification des stocks
La classification d'une action est essentielle pour un investisseur dont l'objectif est un portefeuille diversifié. Les actions ont tendance à augmenter ou à diminuer en fonction de facteurs sous-jacents qui affectent des secteurs entiers. Si le prix d'une action dépasse la tendance de l'industrie à la hausse ou à la baisse, il est tout aussi important de le savoir.
Par exemple, lorsque les prix du pétrole augmentent, tous les stocks de pétrole ont tendance à suivre. De même, la crise du marché des prêts hypothécaires à risque de 2007-2008 a endommagé la plupart des valeurs financières.
L'une des méthodes de base pour comprendre le risque d'un portefeuille d'investissement est de déterminer sa répartition sectorielle. Le portefeuille est-il réparti sur différents secteurs industriels ou concentré sur quelques-uns seulement? Cela donne une bonne indication de la façon dont un portefeuille d'investissement répondra aux facteurs macroéconomiques ou aux tendances de l'industrie.
La composition du secteur est également cruciale pour une stratégie de rotation sectorielle. L'investisseur suivant cette stratégie déplace l'argent entre les différents secteurs en fonction d'une vision à court terme des perspectives de chacun. Les investisseurs surpondèrent les secteurs susceptibles de surperformer et sous-pondèrent ceux qui devraient sous-performer.
Comprendre une industrie est utile lors de l'évaluation de l'une des entreprises qui lui sont affectées. Dans certains secteurs, les flux de trésorerie ou le BAIIA peuvent être plus pertinents que les bénéfices. Ce n'est pas une coïncidence si les analystes de recherche en actions couvrent généralement les entreprises d'une seule industrie.
Comparer ICB et GICS
Les systèmes ICB et GICS ne sont pas vraiment si différents.
La plus grande différence réside dans le classement des entreprises de consommation au niveau sectoriel. Avec l'ICB, les entreprises qui font des affaires avec les consommateurs sont divisées en fournisseurs de biens et fournisseurs de services. Avec le GICS, les entreprises sont étiquetées comme cycliques ou non cycliques, ou entre les dépenses discrétionnaires et les aliments de base.
Aux niveaux inférieurs, il y a plus de différences, mais leur impact n'est pas extrêmement significatif. Par exemple, dans l'ICB, les sociétés charbonnières se trouvent dans les matériaux de base, mais dans le cadre du GICS, ces sociétés sont classées dans l'énergie.
La question de savoir si l'un des systèmes est supérieur est une question de préférence. De toute façon, l'utilisateur final n'a pas vraiment le choix, car tous les principaux indices associent leurs actions cotées à l'un ou à l'autre.
Une remarque cependant: si la diversification est un objectif, les investisseurs utilisant des fonds négociés en bourse (ETF) sectoriels devraient choisir des fonds qui font tous partie de la même famille et utiliser le même schéma de classification sous-jacent.
