L'or devrait reculer au cours de la semaine à venir en raison de la fermeté du dollar, bien que les tensions commerciales sous-jacentes et la vulnérabilité de l'appétit pour le risque devraient limiter les pertes. L'or a enregistré de légères pertes au cours de la semaine dernière, l'euro et les devises des matières premières ayant perdu du terrain, bien que la vente ait été freinée par la vulnérabilité sous-jacente de l'appétit pour le risque et les préoccupations entourant les risques de guerres commerciales mondiales. Globalement, les prix au comptant sont passés en dessous de 1 315 $ l'once pour se situer près de 1 310 $ vendredi, l'euro ayant perdu du terrain.
Le point culminant de la semaine sera la décision politique de la Réserve fédérale de mercredi. Il y a de très fortes attentes que le Comité de l'Open Market de la Réserve fédérale (FOMC) augmentera le taux des fonds fédéraux de 0, 25% supplémentaire, dans une fourchette de 1, 50% à 1, 75%. Il y aura une secousse majeure du marché si le FOMC décide de ne pas augmenter les taux ou décide d'une augmentation immédiate de 0, 50% des taux.
L'énoncé de politique sera analysé en détail, l'accent étant probablement mis sur la rhétorique de l'inflation et sur la confiance nettement plus grande que l'inflation augmentera cette année. Les remarques sur la politique budgétaire et les conditions de croissance auront également une influence clé. Le FOMC publiera ses dernières prévisions économiques, en accordant la plus grande attention aux projections individuelles des taux des Fed Funds par les membres du FOMC. Un passage à l'attente de quatre hausses de taux cette année serait un changement important qui aurait tendance à soutenir la devise américaine.
Le président de la Fed, M. Powell, tiendra une conférence de presse après l'annonce, et sa rhétorique sera également un élément clé des anticipations de taux d'intérêt. D'une manière générale, la rhétorique belliciste et les anticipations d'un resserrement plus rapide de la Fed devraient renforcer le dollar et affaiblir la demande d'or à court terme. En revanche, une position plus restreinte exercerait une pression à la hausse sur l'or par le biais d'une monnaie américaine plus faible. Le résultat le plus probable est un ton relativement belliciste, le dollar réalisant au moins des gains à court terme mais avec des gains limités par le fait qu'une position belliciste a été intégrée.
La performance des marchés actions sera également importante, compte tenu notamment du ton fragile de l'appétit pour le risque. Un ton belliciste serait susceptible de saper les actions et de déclencher un élément de demande d'or défensive, surtout si les écarts de crédit se creusent. Il est peu probable que les publications de données américaines aient un impact majeur, la publication des biens durables vendredi étant un indicateur significatif des dépenses d'investissement sous-jacentes.
Les tensions commerciales mondiales resteront un objectif important au cours de la semaine, en particulier compte tenu de l'impact sur l'appétit pour le risque. Dans ce contexte, la réunion du G20 du 19 mars au 20 mars sera suivie de près, avec un certain soulagement des conditions de risque si l'administration américaine tente d'atténuer les tensions commerciales. L'or gagnera cependant un nouveau soutien s'il y a une réunion acrimonieuse et une position agressive des États-Unis.
Le président Trump devrait annoncer une série de tarifs sur les importations chinoises dans le but de réduire le déficit commercial américain. Toute preuve de représailles de la Chine ou d'une position agressive de l'UE aurait tendance à nuire à l'appétit pour le risque et à soutenir l'or.
Des développements plus larges dans l'administration américaine seront également un point important, avec des spéculations selon lesquelles de nouveaux changements seront apportés après le limogeage du secrétaire d'État Tillerson et la démission du directeur du Conseil économique Cohn. Il a également été signalé que le conseiller à la sécurité nationale McMaster serait remplacé. Un nouveau bouleversement du personnel renforcerait la spéculation sur une position commerciale plus belliciste et protectionniste et tendrait à fournir un élément de soutien à l'or.
