Qu'est-ce qu'un courtier gouvernemental?
Un courtier du gouvernement est un courtier principal en valeurs mobilières britannique sur le marché des cochettes du gouvernement britannique. Le courtier du gouvernement est autorisé à acheter et à vendre des titres d'État du gouvernement sur le marché primaire et à la Bourse de Londres.
Comprendre les courtiers gouvernementaux
Avant 1986, Mullens & Co. était le principal courtier du gouvernement. En 1986, la Banque d'Angleterre a ouvert sa division à bords dorés dans le cadre de l'accord Big Bang, qui a modifié les activités opérationnelles de négoce de cochettes.
Le Big Bang a provoqué un bouleversement massif du marché à la Bourse de Londres en supprimant les taux de commission fixes pour les courtiers en valeurs mobilières et en supprimant les règles de change qui établissaient une division formelle entre les courtiers et les "jobbers" ou les grossistes. Le marché des valeurs mobilières de Londres a été en grande partie modernisé et est depuis devenu une force majeure dans la mondialisation des marchés financiers.
Courtiers du gouvernement moderne
Après 1986, un changement clé sur le marché de la dorure a été la classification des courtiers gouvernementaux, qui s'est élargie. Les courtiers gouvernementaux sont devenus tenus d'avoir une licence spéciale et ont pris le nom de teneurs de marché à bords dorés (GEMM).
Les teneurs de marché à tranche dorée sont autorisés à négocier l'émission et la négociation de titres à tranche dorée. Les GEMM doivent obtenir une licence de commerce de dorures de la Banque d'Angleterre pour échanger des cochettes. La licence donne accès aux rapports opérationnels du gouvernement et à l'autorisation de négocier des cochettes. Les GEMM sous licence peuvent commercialiser les deux types de cochettes dites conventionnelles et indexées.
Les GEMM participent à la fois à l'émission primaire de cochettes et au marché secondaire de négociation. Le Royaume-Uni Debt Management Office (DMO) a des obligations spécifiques que les GEMM doivent respecter, y compris les quotas d'émission primaire et les attentes de participation au trading. Les obligations et les attentes du DMO sont détaillées dans le «GEMM Guidebook: A Guide to the roles of the DMO and Primary Dealers (GEMMs) in the UK Government Bond Market».
Le DMO est chargé de la gestion quotidienne de la dette gouvernementale du Royaume-Uni, y compris la tenue de ventes aux enchères d'émission primaire pour les titres de créance. Les cochettes conventionnelles sont les plus simples des deux offres de dorures. Les cochettes conventionnelles sont également les plus importantes en suspens et en tant que telles la plus grande responsabilité du DMO. Les cochettes indexées effectuent des paiements réguliers tenant compte de l'inflation. Le DMO promet de payer les coupons et le capital des détenteurs de titres à l'échéance.
Tout investisseur individuel ou institutionnel peut acheter des cochettes auprès du DMO ou sur le marché secondaire. Les gilts sont émis en unités de 100 livres. Les soumissionnaires en émission primaire peuvent acheter par l'intermédiaire d'un GEMM en tant qu'intermédiaire ou ils peuvent s'inscrire en tant que membre du groupe d'investisseurs agréé du DMO pour des achats directs. Dans les transactions sur le marché secondaire des gilts, les GEMM sont des teneurs de marché pour le négoce de dettes dorées.
Les fonds de pension sont l'un des acheteurs de cochettes les plus actifs sur les marchés primaire et secondaire. Les investisseurs individuels sont également actifs, choisissant des cochettes pour leurs revenus stables et leurs caractéristiques à faible risque.
