Qu'est-ce que le taux implicite?
Le taux implicite est la différence entre le taux d'intérêt au comptant et le taux d'intérêt pour la date de livraison à terme ou à terme. Par exemple, si le taux de dépôt actuel en dollars américains est de 1% au comptant et de 1, 5% dans un an, le taux implicite correspond à la différence de 0, 5%. Ou, si le prix au comptant d'une devise est de 1, 050 et que le prix du contrat à terme est de 1, 110, la différence de 5, 71% est le taux d'intérêt implicite.
Dans ces deux exemples, le taux implicite est positif, ce qui indique que le marché s'attend à ce que les taux d'emprunt futurs soient plus élevés qu'ils ne le sont actuellement.
Points clés à retenir
- Un taux implicite est la différence entre les taux d'intérêt au comptant et le taux d'intérêt pour la livraison à terme ou à terme. Le taux implicite permet aux investisseurs de comparer les rendements d'un investissement à l'autre.
Bases du taux implicite
Le taux d'intérêt implicite donne aux investisseurs un moyen de comparer les rendements entre les investissements et d'évaluer les caractéristiques de risque et de rendement de ce titre particulier. Un taux d'intérêt implicite peut être calculé pour tout type de titre qui dispose également d'une option ou d'un contrat à terme.
Pour calculer le taux implicite, prenez le rapport du prix à terme sur le prix au comptant. Augmentez ce rapport à la puissance de 1 divisé par la durée jusqu'à l'expiration du contrat à terme. Soustrayez ensuite 1.
taux implicite = (avant / spot) élevé à la puissance de (1 / temps) - 1
où temps = durée du contrat à terme en années
Exemple de calculs de taux implicites pour différents marchés
Exemple de produits:
Si le prix au comptant pour un baril de pétrole est de 68 $ et un contrat à terme d'un an pour un baril de pétrole est de 71 $, le taux d'intérêt implicite est:
taux implicite = (71/68) -1 = 4, 41%
Divisez le prix à terme de 71 $ par le prix au comptant de 68 $. Puisqu'il s'agit d'un contrat d'un an, le rapport est simplement porté à la puissance de 1 (1 / fois). Soustrayez 1 du ratio et trouvez le taux d'intérêt implicite de 4, 41%.
Exemple d'actions:
Si un titre se négocie actuellement à 30 $ et qu'il existe un contrat à terme de deux ans à 39 $, le taux d'intérêt implicite est:
taux implicite = (39/30) élevé à la puissance (1/2) - 1 = 14, 02 pour cent
Divisez le prix à terme de 39 $ par le prix au comptant de 30 $. Puisqu'il s'agit d'un contrat à terme de deux ans, augmentez le ratio à la puissance de 1/2. Soustrayez 1 de la réponse pour trouver que le taux d'intérêt implicite est de 14, 02%.
Exemple de devises:
Si le taux au comptant pour l'euro est de 1, 2291 $ et que le prix à terme à un an de l'euro est de 1, 2655 $, le taux d'intérêt implicite est:
taux implicite = (1.2655 / 1.2291) - 1 = 2, 96 pour cent
Calculez le rapport du prix à terme sur le prix au comptant en divisant 1.2655 par 1.2291. Puisqu'il s'agit d'un contrat à terme d'un an, le ratio est simplement porté à la puissance de 1. En soustrayant 1 du ratio du prix à terme au prix au comptant, le taux d'intérêt implicite est de 2, 96%.
