Mouvements du marché
Les actions ont clôturé légèrement en hausse aujourd'hui parmi les indices boursiers à grande capitalisation. Le S&P 500 (SPX), le Nasdaq 100 (NDX) et le Dow Jones Industrial Average (DJX) ont tous atteint de nouveaux sommets après que la décision de la Fed ait laissé les taux inchangés aujourd'hui. L'indice Russell 2000 (RUT) à petite capitalisation était légèrement inférieur à la variation d'hier, et l'indice Russell Microcap (RUMIC) était supérieur d'un quart de un pour cent.
Le marché s'attendait à ce que le Federal Open Market Committee (FOMC) maintienne les taux d'intérêt inchangés; Cependant, les sentiments des membres du comité ont exprimé la confiance que les conditions d'emploi resteraient favorables, l'inflation resterait faible et les taux d'intérêt n'auraient probablement pas besoin de changer pour toute la durée de 2020 (voir le graphique du diagramme à points de la Fed ci-dessous). Le marché n'a pas réagi à ces nouvelles de manière importante, mais des indications subtiles suggèrent que davantage d'acheteurs pourraient entrer sur le marché dans les jours à venir.
Un mélange étrange de technologies et de stocks de services publics en tête après la Fed
Le graphique ci-dessous montre une ventilation d'une minute par secteur de la réaction des actions après l'annonce de la Fed. Les deux secteurs en tête, avec un peu plus de 30 minutes avant la clôture du marché, étaient la technologie et les services publics. Cette paire improbable montre comment les investisseurs ont immédiatement commencé à placer de l'argent dans des secteurs qui bénéficieraient de la poursuite des faibles taux d'intérêt.
Les perdants de ce scénario se sont avérés être les actions du secteur financier, où les entreprises devraient bénéficier de la hausse des taux d'intérêt ou des écarts de taux d'intérêt. Les investisseurs avisés reconnaîtront qu'il s'agit d'un indice probable indiquant que les actions pourraient bien performer dans les jours et les semaines à venir.
Un signal subtil trouvé dans les secteurs sensibles aux taux d'intérêt
Une autre indication concernant les actions du secteur des services publics semble indiquer que les investisseurs devraient augmenter les cours des actions au cours des prochaines semaines. Le graphique ci-dessous présente une comparaison de la force relative entre deux secteurs qui sont généralement influencés par les décisions en matière de taux d'intérêt. Les actions des services publics ont tendance à baisser à mesure que les taux d'intérêt augmentent et les actions du secteur des matières premières ont tendance à baisser à mesure que l'inflation diminue. La comparaison de la force relative de ces deux secteurs devrait être révélatrice.
En utilisant l'ETF (XLU) de l'indice des services publics de State Street et en le comparant à l'ETF (XLB) de l'indice des matériaux de base, nous pouvons voir émerger un modèle intéressant. Le graphique présente une moyenne mobile de cinq jours (ligne verte) sur la ligne de comparaison dans le panneau supérieur, et le S&P 500 ETF (SPY) dans le panneau inférieur. Au fur et à mesure que la ligne verte diminue, elle semble signaler une hausse à suivre dans SPY, tandis qu'une hausse présage une baisse. Étant donné que cette ligne a fait un double revirement, cela peut être une indication que les investisseurs se préparent à déplacer l'argent des investissements plus conservateurs vers des transactions plus opportunistes.
The Bottom Line
Les stocks ont légèrement augmenté après la publication de la déclaration du FOMC aujourd'hui. Les administrateurs de la Fed ont exprimé leur confiance dans un environnement de marché stable dans un avenir prévisible. De subtiles indications abondent selon lesquelles les stocks pourraient continuer à augmenter dans les jours et les semaines à venir.
