Une vague de nouveaux produits a inondé l'activité des fonds négociés en bourse (ETF), depuis le lancement du premier ETF en 1989, mais tous n'ont pas survécu. Un ETF est un panier de titres, négocié sur une bourse qui est acheté et vendu tout au long de la journée, tout comme les actions. La plupart des FNB suivent un fonds indiciel. Les ETF ont continué de se multiplier jusqu'en 2007, lorsque de nombreux conseillers ont commencé à avertir que la prolifération de ces produits pourrait se retourner. Selon Morgan Stanley, le premier trimestre de 2008 a vu 16 nouveaux FNB cotés aux États-Unis, mais 23 liquidations ont entraîné une baisse d'un trimestre à l'autre du nombre de FNB américains disponibles depuis leur création.
Tutoriel: Investir dans un fonds négocié en bourse (ETF)
Raisons d'un arrêt de l'ETF
Plusieurs raisons existent pour la liquidation des FNB, mais les principales raisons incluent un manque d'intérêt des investisseurs et un montant limité d'actifs. Un investisseur peut ne pas choisir un FNB parce que ce qui est proposé peut être trop étroit, trop complexe ou avoir une faible liquidité. Cela peut entraîner une liquidation, car les FNB dont les actifs diminuent ne sont pas rentables pour la société qui a créé le fonds. Les ETF ont généralement de faibles marges bénéficiaires et ont donc besoin de plusieurs actifs pour gagner de l'argent. (Pour en savoir plus sur la liquidation des FNB, consultez Liquidité des FNB: pourquoi c'est important . )
Bien que les FNB soient généralement considérés comme présentant un risque plus faible que les titres individuels, ils ne sont pas à l'abri de certains des problèmes typiques qui peuvent survenir lors d'un investissement dans des titres. Ces risques incluent des erreurs de suivi potentielles et la possibilité que certains indices ralentissent d'autres segments de marché ou des gestionnaires actifs. (Apprenez à choisir le meilleur du groupe dans Comment choisir le meilleur ETF .)
Le processus de liquidation
Les ETF qui ferment leurs portes doivent suivre une procédure de liquidation stricte et ordonnée. La liquidation d'un ETF est similaire à celle d'une société d'investissement, sauf que le fonds notifie également à la bourse sur laquelle il négocie que cette transaction cessera. (Pour en savoir plus sur des cas similaires de liquidation de fonds communs de placement, lisez Liquidation Blues: à la fermeture des fonds communs de placement .)
Les actionnaires sont généralement informés de la liquidation entre une semaine et un mois avant qu'elle ne se produise, selon les circonstances. Le conseil d'administration ou les fiduciaires du FNB approuveront que chaque action est rachetable individuellement lors de la liquidation, car elles ne sont pas rachetables tant que le FNB est encore en fonction; ils sont remboursables en unités de création. (Pour plus d'informations, voir An Inside Look At ETF Construction .)
Les investisseurs qui souhaitent se retirer du fonds sur avis de liquidation, vendent leurs actions; le teneur de marché achètera les actions et les actions seront rachetées. Les actionnaires restants recevraient leur argent, très probablement sous forme de chèque, pour tout ce qui était détenu dans le FNB. Le montant de la distribution de liquidation est basé sur la valeur liquidative (VNI) du FNB.
Cependant, la liquidation peut créer un événement fiscal si les fonds sont détenus sur un compte imposable. Cela peut obliger un investisseur à payer des impôts sur les gains en capital sur tous les bénéfices reçus, qui auraient autrement été évités. (Pour en savoir plus sur un événement fiscal similaire qui peut se produire dans les ventes de fonds communs de placement, consultez Ne perdez pas votre chemise sur les ventes de fonds communs de placement .)
Quatre façons d'identifier un FNB à la sortie
Il est possible de réduire les chances de détenir un FNB qui pourrait fermer et d'avoir à chercher un autre endroit pour cacher votre argent. Les quatre conseils suivants peuvent aider les investisseurs à déterminer si un FNB est susceptible de rencontrer des problèmes:
1. Soyez prudent lorsque vous sélectionnez des produits ETF qui suivent des segments de marché étroits; ces produits sont considérés comme risqués et nécessitent donc une évaluation plus approfondie.
2. Examinez le volume de négociation de l'ETF. Le volume est un bon indicateur de la liquidité et de l'intérêt des investisseurs. Si le volume est élevé, le produit est généralement plus liquide.
3. Regardez les actifs sous gestion, pour déterminer combien d'argent est géré et pour mesurer le succès du fonds.
4. Consultez le prospectus du FNB pour comprendre le type que vous détenez. Un ETF est comme toute autre société d'investissement et livrera un prospectus sur demande. Le prospectus fournira des informations telles que les frais et charges, les objectifs d'investissement, les stratégies d'investissement, les risques, la performance, la tarification et d'autres informations. (Apprenez à déchiffrer le langage secret du prospectus; lisez Comment interpréter le prospectus d'une entreprise )
The Bottom Line
Les FNB existent depuis 1989 et se sont depuis étendus pour offrir aux investisseurs un éventail de choix; ils se négocient comme des actions, mais détiennent un pool de titres. En 2010, 916 ETF étaient disponibles sur le marché, totalisant 882 milliards de dollars d'actifs. De nouveaux produits sont constamment introduits, mais cela ne signifie pas qu'ils resteront. Les investisseurs peuvent réduire les chances d'avoir un ETF en liquidation en s'assurant de rechercher le produit. Si votre ETF cesse ses activités, ne paniquez pas, mais lorsque vous cherchez un nouvel endroit pour placer votre argent, assurez-vous de savoir dans quoi vous vous embarquez.
