Qu'est-ce qu'une opération de couverture?
Une opération de couverture est une action tactique qu'un investisseur entreprend dans le but de réduire le risque de perdre de l'argent (ou de subir un manque à gagner) lors de l'exécution de sa stratégie d'investissement. La transaction implique généralement des produits dérivés, tels que des options ou des contrats à terme, mais elle peut également être effectuée avec des actifs inversement corrélés. Les opérations de couverture peuvent prendre différentes formes. Bien qu'ils soient généralement utilisés pour limiter les pertes auxquelles une position est confrontée si la thèse d'investissement initiale est incorrecte, ils peuvent également être utilisés pour verrouiller un montant spécifique de profit. Les opérations de couverture sont un outil commun aux entreprises ainsi qu'aux gestionnaires de portefeuille qui cherchent à réduire le risque global de leur portefeuille.
Transaction de couverture
Points clés à retenir
- Les opérations de couverture sont généralement des achats de produits dérivés pour réduire le risque d'investissement.Ces transactions utilisent des options, des contrats à terme ou des contrats à terme comme assurance.Une couverture plus sophistiquée peut avoir lieu en utilisant des titres inversement corrélés.
Fonctionnement d'une opération de couverture
Les opérations de couverture peuvent être liées à un investissement ou elles peuvent être liées à des transactions commerciales régulières, mais la couverture elle-même est généralement basée sur le marché. Une opération de couverture basée sur l'investissement peut utiliser des produits dérivés, tels que des options de vente, des contrats à terme ou des contrats à terme. Ces dérivés fonctionnent de manière très similaire à la dynamique d'une police d'assurance. Ceux qui achètent un dérivé à des fins de couverture paient une prime. Si quelque chose ne va pas avec l'investissement stratégique, la police d'assurance - une couverture tactique - porte ses fruits, mais si rien ne va mal, la couverture est un coût irrécupérable. Ces coûts sont souvent bien inférieurs aux pertes potentielles auxquelles ces investisseurs sont confrontés si leur investissement tourne mal, et si l'investissement porte ses fruits comme espéré, ces coûts irrécupérables sont souvent considérés comme acceptables par l'investisseur.
Un problème lorsque l'on considère les opérations de couverture strictement comme une assurance est que, contrairement à l'assurance, il existe une troisième possibilité souvent ignorée par des investisseurs inexpérimentés, à savoir que l'investissement augmente en valeur, mais de peu. Dans ce scénario, l'investisseur peut constater que le petit gain est devenu une perte lorsque le coût de l'opération de couverture est pris en compte.
La couverture rencontre la diversification
Les investisseurs peuvent également utiliser l'achat d'actifs inversement corrélés pour servir de couverture contre les risques globaux du portefeuille présentés par l'un ou l'autre des actifs. Par exemple, les investisseurs recherchent des actions qui ont une faible corrélation avec le S&P 500 pour obtenir un certain niveau de protection contre les baisses de valeur des actions largement détenues qui composent l'indice. Ces types d'opérations de couverture sont souvent appelés diversification car ils n'offrent pas la protection directe offerte par les dérivés.
Transactions de couverture dans les affaires mondiales
Les opérations de couverture sont essentielles pour l'économie mondiale. Par exemple, si la société nationale A vend des marchandises à une société étrangère B, la première transaction est la vente. Supposons que la vente soit réglée dans la devise de la société B. Si la société A s'inquiète des fluctuations monétaires affectant la valeur du contrat lorsque l'argent arrive réellement et est converti dans la devise nationale de la société A, elle peut conclure une couverture transaction sur le marché des changes, en prenant des positions de compensation qui minimisent le risque de change.
Il convient de noter que les opérations de couverture ne couvrent pas nécessairement la valeur totale de la vente ou de la position d'actif. Bien qu'une couverture parfaite soit mathématiquement possible, elles ne sont presque jamais utilisées car une telle transaction s'avère plus coûteuse que souhaité. Cela peut être pour l'une des trois raisons. Tout d'abord, l'élimination de tous les risques enlève une grande partie de la récompense. Dans les opérations de couverture, les investisseurs tentent de limiter le risque de baisse, mais pas d'éliminer les gains à la hausse. Deuxièmement, il peut coûter plus de temps et de dépenses pour calculer, surveiller et exécuter une couverture parfaite que le coût d'accepter des pertes limitées.
