Qu'est-ce qu'un indice bêta élevé?
Un indice à bêta élevé est un panier d'actions qui présentent une plus grande volatilité qu'un indice de marché large comme le S&P 500. L'indice à bêta élevé S&P 500 est le plus connu de ces indices. Il suit la performance de 100 sociétés du S&P 500 qui sont les plus sensibles aux variations des rendements du marché. Le bêta par définition est la quantité de volatilité ou de risque systématique, un actif présente par rapport au marché dans son ensemble. Outre l'indice phare des grandes capitalisations, Standard and Poor's (S&P) propose des variations bêta élevées des marchés des petites et moyennes capitalisations et des marchés émergents pour n'en nommer que quelques-uns.
Un indice bêta élevé expliqué
Les constituants d'un indice à bêta élevé présentent une plus grande sensibilité que le grand marché. La sensibilité est mesurée par le bêta d'un titre individuel. Un bêta de un indique que l'actif évolue en fonction du marché. Tout ce qui est inférieur à un représente un actif moins volatil que le marché et supérieur à 1 suggère un actif plus volatil. Par exemple, un bêta de 1, 2 signifie que l'actif est 20% plus volatil que le marché. À l'inverse, un bêta de 0, 70 est théoriquement 30% moins volatil que le marché. Le bêta est mesuré par rapport à un indice largement suivi comme le S&P 500.
Pour obtenir une exposition à un indice bêta élevé, il faut un véhicule d'investissement comme un fonds négocié en bourse (ETF). L'Invesco S&P 500 High Beta (SPHB) est l'actif le plus largement négocié qui suit les actifs volatils sur un marché plus large. Depuis sa création, le FNB a sous-performé l'indice S&P 500 sous-jacent. En fait, l'indice a affiché des baisses à deux chiffres en 2015, la peur d'un ralentissement en Chine et d'une récession de revenus ayant pénalisé l'ensemble du marché boursier. L'allocation la plus importante du fonds provient des secteurs financier et industriel avec des participations individuelles comme Advanced Micro Devices (AMD) et Arconic (ARNC).
Limitations d'un indice bêta élevé
Contrairement à la croyance populaire, un bêta ou une volatilité élevés ne se traduisent pas nécessairement par de meilleurs rendements. Depuis de nombreuses années, l'indice High Beta S&P 500 a sous-performé son indice de référence sous-jacent. Cela s'est produit au cours d'une période d'amélioration inébranlable sur l'ensemble du marché. Au lieu de cela, la recherche montre que les actions à faible volatilité ont tendance à générer des rendements ajustés au risque plus élevés que les actions à forte volatilité. La raison pour laquelle un bêta faible a tendance à surperformer peut être attribuée aux biais comportementaux liés aux contraintes d'investissement, comme l'heuristique représentative et la confiance excessive. De plus, la sélection du secteur et d'autres critères fondamentaux jouent un rôle important dans la volatilité et la performance d'un indice à bêta élevé.
