Une option d'achat d'actions donne à un investisseur ou un commerçant le droit d'acheter une action à un certain prix indiqué. Ce prix déclaré est appelé prix d'exercice. Peu importe où se situe actuellement le cours réel des actions.
La relation entre le prix d'exercice et le prix de marché actuel d'une action est un déterminant majeur de la valeur de l'option. Si le cours de l'action est supérieur au prix d'exercice de l'option, l'option est «dans le cours» et son exercice vous permettra d'acheter des actions à un prix inférieur à ce que vous pouvez à la bourse ordinaire. Cependant, si l'action est en dessous du prix d'exercice, l'option est «hors jeu».
Si l'option est hors du cours, il n'y a aucune raison de l'exercer car vous pouvez acheter les actions moins chères sur le marché libre.
À l'approche de la date d'expiration
Une option n'aura aucune valeur si le titre sous-jacent est inférieur au prix d'exercice (dans le cas d'une option d'achat) à l'échéance. Dans ce cas, l'option expire sans valeur et cesse d'exister. Lorsqu'une option est en jeu et que l'expiration approche, vous pouvez effectuer plusieurs mouvements différents. Pour les options négociables, la valeur en cours sera reflétée dans le prix de marché de l'option. Vous pouvez soit vendre l'option pour verrouiller la valeur, soit exercer l'option d'achat des actions.
Si votre option est en jeu à l'échéance, votre courtier les exercera automatiquement et vous aurez les actions dans votre compte de courtage lundi matin; pour les options d'achat d'actions des employés, vous devez exercer les options dans le cours avant leur expiration.
Les règles
Détenir une option jusqu'à la date d'expiration sans vendre ne vous garantit pas automatiquement des bénéfices, mais cela peut limiter votre perte. Par exemple, si vous achetez une option d'achat pour l'action A, qui se négocie actuellement à 90 $, une décision doit être prise quant à savoir si exercer l'option à sa date d'expiration, vendre l'option ou laisser l'option expirer. Disons que le cours de l'action monte à 100 $ et que le coût de l'option est de 2 $. Si la décision est prise d'exercer l'option, le profit qui serait réalisé est de 100 $ - 90 $ - 2 $ = 8 $.
Le timing est tout
Il est important de se rappeler que certains types d'options permettent au détenteur d'exercer l'option à des moments précis. Une option de style américain n'a aucune restriction. Il peut être exercé à tout moment entre la date d'achat et la date d'expiration. Une option de style européen, cependant, ne peut être exercée qu'à l'expiration, et les options des Bermudes ont des périodes spécifiques où l'exercice est autorisé.
Si la décision est prise de vendre l'option, le profit réalisé peut être légèrement supérieur. Si l'option est vendue avant la date d'expiration, la volatilité implicite et le nombre de jours restants avant l'expiration peuvent augmenter le prix de l'option. Supposons que le prix soit plus élevé de 10 cents. Le profit réalisé sera de 10, 10 $ - 2 $ = 8, 10 $. La décision de vendre l'option suppose qu'elle est dans l'argent.
Les positions courtes sont différentes
Un scénario qui demande de laisser l'option expirer se produit lorsque vous détenez une position courte sur une option qui est hors de l'argent. Si vous êtes à court d'une option de vente d'une valeur de 2 $, la fermeture de la position vous coûtera 2 $ plus la commission. Cependant, laisser expirer l'option ne vous coûtera que 2 $. Dans ce cas, aucun profit n'est réalisé, mais les pertes ont été limitées.
