Qu'est-ce que le taux interbancaire offert à Hong Kong?
Le taux interbancaire offert à Hong Kong, connu sous son abréviation HIBOR, est le taux d'intérêt de référence, exprimé en dollars de Hong Kong, pour les prêts entre banques sur le marché de Hong Kong. Le HIBOR est un taux de référence pour les prêteurs et les emprunteurs qui participent directement ou indirectement à l'économie asiatique.
Comprendre le taux interbancaire offert à Hong Kong (HIBOR)
Le secteur bancaire utilise un marché interbancaire pour transférer des fonds et des devises et pour gérer la liquidité. Si une banque de Hong Kong s'approche du point où les retraits sont sur le point d'épuiser les réserves de trésorerie à court terme, cette banque se rendra sur le marché interbancaire de Hong Kong et empruntera de l'argent au taux interbancaire offert à Hong Kong (HIBOR). Les conditions des prêts varient du jour au lendemain à un an. La version britannique, le London Interbank Offered Rate (LIBOR), est similaire au HIBOR.
Le tarif est publié chaque jour à 11h00, heure locale. Il est dérivé des cotations fournies par 20 banques déterminées par l'Association des banques de Hong Kong (HKAB). Le HKAB agit de la même manière qu'une banque centrale pour Hong Kong. Les trois contributions les plus élevées et les trois contributions les plus basses sont rejetées, laissant les 14 contributions restantes dans le calcul.
Le HIBOR comme mesure
La fonction principale de HIBOR est de servir de taux de référence de référence sur les marchés asiatiques pour les instruments de dette. Cette fonction aide les obligations d'État et les entreprises, les hypothèques et les dérivés, tels que les swaps de devises et de taux d'intérêt, parmi de nombreux autres produits financiers. Par exemple, un swap de taux d'intérêt impliquant deux contreparties ayant une bonne cote de crédit, qui ont toutes deux des obligations émises en dollars de Hong Kong, sera probablement coté en HIBOR plus un pourcentage donné.
Dans un autre exemple, un billet à taux variable (FRN) libellé en dollar de Hong Kong, ou flottant, qui paie des coupons basés sur le HIBOR plus une marge de 35 points de base (0, 35%) par an. Dans ce cas, le taux HIBOR utilisé est le HIBOR à un an plus un écart de 35 points de base. Chaque année, le taux du coupon est réinitialisé pour correspondre au HIBOR d'un an du dollar de Honk Kong actuel, plus l'écart prédéterminé.
Si, par exemple, le HIBOR à un an est de 4% au début de l'année, l'obligation rendra 4, 35% de sa valeur nominale à la fin de l'année. L'écart augmente ou diminue généralement en fonction de la solvabilité de l'institution émettrice de la dette.
Une référence sous attaque
Depuis la crise de la monnaie asiatique en 1997, les inquiétudes concernant la volatilité et même la liquidité ont augmenté au point de remettre en question la valeur de HIBOR comme référence. Même le LIBOR, qui est une référence mondiale, est sous le feu, en particulier depuis le scandale de la fixation du LIBOR en 2012. En Europe, le taux moyen interbancaire de la nuit sterling (SONIA) remplacera le LIBOR comme référence d'ici 2021. SONIA est basé sur les offres et offres réelles des banques contributrices et non sur les niveaux indiqués. Ces dernières sont sujettes à manipulation si la banque contributrice souhaite cacher ou améliorer sa position de capital.
En effet, en 2013, le marché HIBOR a fait scandale lorsque la ville a élargi son enquête sur une éventuelle manipulation de ce taux directeur. Le mécanisme de fixation du HIBOR a finalement été jugé solide, mais avec des problèmes similaires apparaissant sur d'autres marchés interbancaires, la tendance à trouver des remplaçants va de l'avant.
Le poussoir de remplacement se concentre sur le LIBOR car il s'agit de la norme mondialement reconnue. La Réserve fédérale américaine a introduit le taux de financement à un jour sécurisé (SOFR), un nouveau taux de référence créé en coopération avec le bureau de la recherche financière du département du Trésor américain.
Le LIBOR étant en danger, des taux similaires, y compris le HIBOR, le sont également.
