DÉFINITION de Assaisonnement
L'assaisonnement est la durée pendant laquelle un titre de créance a été coté en bourse. L'assaisonnement détermine si une prime doit être faite pour la sécurité sur le marché secondaire. Le titre de créance peut être "non assaisonné" s'il a été négocié depuis moins d'un an, ou "assaisonné" s'il a été négocié pendant plus d'un an avec un bon historique de paiement.
ASSAINISSEMENT Assaisonnement
L'assaisonnement est une période théorisée au cours de laquelle les obligations nouvellement émises se négocient à des prix qui se traduisent par un rendement supérieur à ceux des obligations comparables existantes ou assaisonnées. Les prix des nouvelles émissions finissent par s'ajuster, en prenant quelques années, pour devenir comparables aux prix des émissions assaisonnées. En effet, l'obligation convergera vers son prix idéal après assaisonnement. Un rendement plus élevé sur une obligation représente un coût d'emprunt plus élevé pour l'émetteur. L'assaisonnement entraîne donc des coûts supplémentaires pour l'emprunteur. Autrement dit, l'assaisonnement est la durée pendant laquelle les emprunteurs établis contractent une dette plus élevée que les nouveaux entrants et, par conséquent, ont des ratios d'endettement plus élevés en moyenne. En revanche, étant donné que les informations importantes concernant le prix de ces nouveaux titres ne sont pas reflétées dans le prix d'émission, les investisseurs ont la possibilité de dégager des rendements supérieurs à ceux justifiés par les risques associés.
L'assaisonnement est une autre façon de caractériser les investissements qui ont une réputation, cette réputation reposant sur l'histoire d'un investissement. Les investisseurs sont généralement plus sceptiques quant aux nouveaux investissements sans antécédents avérés et sont plus susceptibles de payer une prime pour des titres plus sûrs. Dans le cas d'un billet chevronné, la qualité d'avoir plus de 12 mois de paiements indique que la probabilité que le billet soit remboursé en totalité est élevée.
Dans le secteur hypothécaire, l'assaisonnement fait référence à l'âge de l'hypothèque. En règle générale, une hypothèque est considérée comme entièrement assaisonnée lorsqu'elle est détenue depuis au moins un an. Toute période de détention inférieure à un an signifie que l'hypothèque n'est pas assaisonnée, période pendant laquelle la vente ou le refinancement du prêt peuvent ne pas être approuvés par les prêteurs. De plus, la plupart des prêteurs ne vous laisseront pas encaisser vos capitaux propres ou souscrire des lignes de crédit sur valeur domiciliaire (HELOC) sans assaisonnement complet.
