La saison des rapports pour le 2T 2019 est en cours et les estimations consensuelles prévoient une baisse de 3% des bénéfices annuels de l'indice S&P 500 (SPX), la plus forte baisse depuis le 2T 2016, selon les données de FactSet. Ajoutant à la morosité, 88 entreprises du S&P 500, dont certaines des plus grandes, ont averti que leurs bénéfices au 2e trimestre 2019 seraient plus faibles que prévu.
Malgré une économie mondiale en décélération et aucune fin en vue du conflit commercial entre les États-Unis et la Chine, le S&P 500 atteint de nouveaux records, en partie en raison de la prévision d'une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale. En effet, le président de la Fed, Jerome Powell, a laissé entendre lors d'un témoignage devant le Congrès la semaine dernière qu'une réduction pourrait intervenir en juillet.
"Bien que peu, sinon personne, s'attende à ce que Powell repousse les probabilités d'une baisse de juillet, il est quand même un peu surprenant de voir son témoignage si pesé vers le négatif, ce qui suggère que l'économie pourrait être en difficulté encore plus que de nombreux investisseurs ne l'avaient craint" », A déclaré JJ Kinahan, stratège en chef des marchés chez TD Ameritrade, au Wall Street Journal. "L'accent pourrait être mis sur la question de savoir si les dirigeants d'entreprise voient certaines des mêmes préoccupations que Powell", a-t-il ajouté.
Importance pour les investisseurs
Alors que la société médiane du S&P 500 devrait enregistrer une augmentation de ses bénéfices de 4% en glissement annuel, certaines des plus grandes sociétés selon la capitalisation boursière devraient afficher des baisses, entraînant le bénéfice agrégé à la baisse, selon l'actuel rapport hebdomadaire américain de Kickstart de Goldman.
Le consensus prévoit que la marge bénéficiaire globale du S&P 500 diminuera de 89 points de base, car une augmentation des revenus de 5% est plus que compensée par la hausse des coûts, observe Goldman. Les technologies de l'information devraient être le secteur le plus touché, avec un BPA en baisse de 10% en glissement annuel, par Goldman. Cela a de vastes implications, car les valeurs technologiques sont les leaders du marché haussier.
De plus, 26 des 88 avertissements de bénéfices mentionnés ci-dessus, soit 29, 5%, proviennent d'entreprises technologiques. Une analyse du Credit Suisse citant dans le même article nomme ces 10 grandes valeurs parmi celles qui devraient enregistrer une baisse significative de la marge bénéficiaire au 2T 2019: Pfizer Inc. (PFE), -9, 7%, Intel Corp. (INTC), -9, 8%, Alphabet Inc. (GOOGL), -10, 9%, Apple Inc. (AAPL), -14, 7%, General Motors Co. (GM), -18, 3%, Facebook Inc. (FB), -19, 4%, Boeing Co. (BA), -28, 6%, Micron Technology Inc. (MU), -30, 9%, General Electric Co. (GE), -34, 6% et Western Digital Corp. (WDC), -67, 1%.
Apple, Alphabet et Facebook figurent parmi les 5 premiers titres en poids du S&P 500, tandis que Pfizer, Intel et Boeing figurent parmi les 28 premiers selon SlickCharts.com. Les fabricants de semi-conducteurs Intel et Micron font partie des 26 entreprises technologiques qui ont publié des indications négatives au sujet du deuxième trimestre de 2019. «Je pense que certaines de ces valeurs technologiques sont en forte hausse, et si elles manquent en raison des marges, je pense qu'elles sont très, très vulnérables », A déclaré Andrew Slimmon, gestionnaire de portefeuille principal chez Morgan Stanley Investment Management, au Journal.
Regarder vers l'avant
Peut-être que les dirigeants d'entreprise habiles gèrent à nouveau les attentes pour créer de faibles obstacles. La saison de publication du premier trimestre 2019 a commencé avec le consensus appelant à une baisse de 4% du BNPA S&P 500, mais la baisse réelle n'était que de 0, 3%, selon le Journal. En effet, 20 des 24 premières sociétés du S&P 500 à déclarer ont battu les estimations.
«Même si le marché boursier est à un niveau record, les attentes concernant les bénéfices sont très faibles. Cela vous prépare à une très bonne réponse du marché aux bénéfices », déclare Andrew Slimmon.
