Une somme d'argent n'est pas la même d'une période à l'autre dans le temps. Par exemple, si vous avez gagné 500 $ à la loterie il y a 50 ans, vous auriez été plus riche que si vous l'aviez gagné hier. Cette règle reflète le pouvoir des intérêts accumulés.
Pour évaluer la rentabilité d'un projet d'investissement, vous pouvez utiliser la valeur actuelle nette (VAN). La VAN est le calcul des entrées nettes de trésorerie qu'un projet devrait obtenir en dollars d'aujourd'hui, compte tenu de la valeur de l'argent au fil du temps. Bien qu'il soit possible de calculer la VAN avec des fonctions mathématiques conventionnelles, Excel dispose d'une fonction dédiée pour calculer la VAN.
L'article suivant explique comment utiliser cette fonction dans le cas d'un calcul de la VAN avec des flux de trésorerie collectés aux mêmes périodes de chaque année (fin de période), et dans le cas d'un calcul de la VAN avec des flux de trésorerie collectés dans les mêmes périodes chaque année (mais au début de la période), et dans le cas d'un calcul de la VAN, avec des flux de trésorerie se produisant à différentes périodes.
Pour prendre l'exemple précédent, si vous aviez gagné 500 $ il y a environ 50 ans et que vous aviez placé tout cet argent dans un véhicule d'investissement avec un rendement annuel de 5%, il serait passé à 5 733 $ aujourd'hui, soit 500 $ * (1 + 5%) ^ 50.
Points clés à retenir
- Pour examiner la valeur d'un investissement au fil du temps, jetez un œil à la valeur actuelle nette (VAN). La VAN examine les entrées de trésorerie nettes qu'un projet devrait obtenir en dollars d'aujourd'hui tout en tenant compte de la façon dont les intérêts accumulés affectent l'argent au fil du temps. Vous pouvez calculer la VAN à la main, mais Excel fournit une fonction qui permet un calcul plus rapide et plus précis.En règle générale, un projet dont la VAN est supérieure à zéro dollar ajoutera à la valeur d'une entreprise et vaut probablement l'investissement, tous les autres facteurs pris en considération. Un projet dont la VAN est inférieure à zéro dollar n'a probablement pas de valeur pour une entreprise et est très probablement transmis.
Comment calculer NPV dans Excel à l'aide de la fonction XNPV
Pour calculer la VAN d'un projet d'investissement, vous devez tenir compte de la valeur actuelle de toutes les rentrées de fonds et de tous les décaissements liés au projet. Généralement, si le résultat est supérieur à zéro dollar, nous devons accepter le projet. Sinon, nous devons choisir de le laisser tomber. En d'autres termes, la réalisation d'un projet avec une VAN supérieure à zéro dollar ajoutera à la valeur d'une entreprise.
Le choix d'un taux d'actualisation est généralement lié au niveau de risque du projet. Si le projet est équivalent au risque moyen de l'entreprise, nous pouvons utiliser le coût moyen pondéré du capital des entreprises.
Ainsi, si l'on prend le tableau des flux de trésorerie liés à un projet d'investissement:
De plus, si nous supposons un taux d'actualisation de 10% et une durée de vie de la machine de 15 ans, voici le résultat:
La formule de la valeur actuelle nette d'Excel:
VAN = - 232 000 $ + 38 800 $ (1 + 0, 10) -1 + 38 800 $ (1 + 0, 10) -2 + 38 800 $ (1 + 0, 10) -3 +… + 38 800 $ (1 + 0, 10) -15
VAN = 63 116 $
Cela signifie qu'en choisissant d'allouer 232 000 $ aujourd'hui pour remplacer la machine, l'entreprise devrait finalement connaître une croissance de 63 116 $.
Le calcul de la valeur actuelle d'un montant à recevoir à l'avenir est appelé actualisation. Lorsque la valeur future d'un montant actuel est calculée, elle est appelée capitalisation.
Flux de trésorerie à la fin de la période
Dans le cas où les flux de trésorerie sont toujours collectés à la même date chaque année - la fin d'une période - vous pouvez simplement utiliser la fonction Excel de base, NPV. Cette fonction (comme illustré ci-dessous) nécessite deux paramètres: le taux d'actualisation et la plage de trésorerie.
Flux de trésorerie en début de période
Dans le cas où les flux de trésorerie sont toujours collectés à la même date chaque année, mais à une date antérieure à la fin de la période, il suffit de multiplier la VAN par (taux 1 +). En effet, la fonction Excel de base suppose que les flux de trésorerie sont reçus à la fin de la période. De même, dans un tel scénario, le premier flux doit être considéré au temps 0, nous pourrions donc simplement exclure la fonction VAN et l'ajouter à la VAN de trois autres flux, qui seraient ensuite considérés à la fin de la période de trésorerie, mais avec un décalage d'un an (voir exemple ci-dessous).
Flux de trésorerie à différents moments dans le temps à l'aide de XNPV
Enfin, si vous essayez de calculer la VAN d'un projet qui génère des flux de trésorerie à différents moments dans le temps, vous devez utiliser la fonction XNPV, qui comprend trois paramètres: le taux d'actualisation, la série de flux de trésorerie et la plage de dates lorsque le les flux de trésorerie sont reçus à temps.
L'utilisation d'Excel peut rendre le calcul de la VAN rapide et (relativement) facile.
