La valeur notionnelle ajustée delta est utilisée pour montrer la valeur d'une option. Cela diffère de la plupart des autres dérivés, qui utilisent une valeur notionnelle brute ou, dans le cas des dérivés de taux d'intérêt, une valeur équivalente à 10 ans. Les investisseurs peuvent calculer la valeur notionnelle ajustée en fonction du delta d'un portefeuille en additionnant les deltas pondérés des options.
La valeur notionnelle ajustée delta quantifie les variations de la valeur d'un portefeuille s'il était composé de positions en actions sous-jacentes, au lieu de contrats d'options. Par exemple, une action se négocie à 70 $ et le delta de l'option d'achat connexe est de 0, 8. Dans ce cas, la valeur du delta pondéré pour l'option est de 56 $ (70 $ x 0, 80).
Points clés à retenir
- Les investisseurs additionnent les deltas pondérés des options pour calculer la valeur notionnelle ajustée en fonction du delta. Delta fait référence à la sensibilité d'un prix dérivé aux variations. Pour calculer la valeur notionnelle, multipliez les unités du contrat par le prix au comptant.
Expliquer Delta
Dans la terminologie de négociation des dérivés, «delta» fait référence à la sensibilité du prix des dérivés aux variations du prix de l'actif sous-jacent. Par exemple, un investisseur achète 20 contrats d'options d'achat sur une action. Si le stock augmente de 100% mais que la valeur des contrats n'augmente que de 75%, le delta des options sera de 0, 75.
Les deltas d'options d'achat sont positifs, tandis que les deltas d'options de vente sont négatifs.
Delta mesure la variation de la prime d'option générée par une modification du titre sous-jacent. La valeur de Delta varie de -100 à 0 pour les options de vente et de 0 à 100 pour les appels (multiplié par 100 pour déplacer la décimale). Les put génèrent un delta négatif car ils ont une relation négative avec le titre sous-jacent, c'est-à-dire que les prix des put chutent lorsque le sous-jacent augmente et vice versa.
En revanche, les options d'achat génèrent une relation positive avec le prix du titre sous-jacent. Ainsi, si le sous-jacent augmente, la prime d'appel augmente aussi, tant que les autres variables qui incluent la volatilité implicite et le temps restant jusqu'à l'expiration restent constantes. À l'inverse, si le prix sous-jacent baisse, la prime d'appel diminuera également, tant que les autres variables resteront constantes.
Une option à la monnaie génère un delta d'environ 50, ce qui signifie que la prime d'option augmentera ou diminuera d'un demi-point en réaction à une augmentation ou à la baisse d'un point du titre sous-jacent. Par exemple, une option d'achat de blé à la monnaie a un delta de 0, 5 et le blé rebondit de 10 cents. La prime augmentera d'environ 5 cents (0, 5 x 10 = 5), ou 250 $ (chaque centime de prime vaut 50 $).
Explication de la valeur notionnelle et de l'exposition ajustée au delta
La valeur notionnelle est le montant total de l'actif sous-jacent d'un contrat d'option à son prix au comptant. Ce terme fait la différence entre le montant d'argent investi et le montant associé à l'ensemble de la transaction.
La valeur notionnelle est calculée en multipliant les unités d'un contrat par le prix au comptant. Cela est facile à démontrer avec un contrat à terme indexé. Par exemple, un investisseur ou un commerçant souhaite acheter un contrat à terme sur or. Le contrat coûtera à l'acheteur 100 onces troy d'or. Si le contrat à terme sur l'or se négocie à 1 300 $, il a alors une valeur notionnelle de 130 000 $ (1 300 x 100).
Les options ont une sensibilité dépendante du delta, de sorte que leur valeur notionnelle n'est pas aussi simple qu'un contrat à terme indexé. Au lieu de cela, la valeur notionnelle de l'option doit être ajustée en fonction de la somme des expositions au sein du portefeuille. Le moyen le plus simple de calculer cette valeur notionnelle ajustée delta est de calculer le delta pour chaque option individuelle et de les additionner.
La valeur notionnelle est utile pour déterminer les niveaux d'exposition dans les swaps de taux d'intérêt, les swaps de rendement total, les options sur actions, les dérivés de change et les fonds négociés en bourse (ETF). exposition ajustée delta
