Pour évaluer l'efficacité relative des différents plans de financement, les entreprises utilisent le modèle de tarification des immobilisations, ou CAPM, pour déterminer le coût du financement par actions. Le financement par actions est le montant du capital généré par la vente d'actions. Le coût du financement par actions est le taux de rendement de l'investissement nécessaire pour maintenir les actionnaires actuels et en attirer de nouveaux. Bien que ce concept puisse sembler intimidant, une fois que les informations nécessaires sont rassemblées, le calcul du coût des capitaux propres CAPM (COE) est simple à l'aide de Microsoft Excel.
Calcul du COE avec Excel
Pour calculer le COE, déterminez d'abord le taux de rendement du marché, le taux de rendement sans risque et le bêta de l'action en question. Le taux de rendement du marché est simplement le rendement généré par le marché sur lequel les actions de la société sont négociées, comme le Nasdaq ou le S&P 500. Le taux sans risque est le taux de rendement attendu comme si les fonds étaient investis dans un risque de sécurité.
Bien que rien ne soit totalement sans risque, le taux de rendement des bons du Trésor américain (bons du Trésor) est généralement utilisé comme taux sans risque en raison de la faible volatilité de ce type d'investissement et du fait que le rendement est soutenu par le gouvernement. Le bêta de l'action reflète sa volatilité par rapport à l'ensemble du marché. Un bêta de 1 indique que les actions évoluent en synchronisation avec le marché en général, tandis qu'un bêta supérieur à 1 indique une volatilité supérieure à celle du marché. À l'inverse, un bêta inférieur à 1 indique que la valorisation du titre est plus stable.
La E (Ri) = Rf + βi × où: E (Ri) = rendement attendu de l'actif iRf = taux de rendement sans risqueβi = bêta de l'actif iE (Rm) = rendement attendu du marché
Après avoir rassemblé les informations nécessaires, entrez le taux sans risque, le bêta et le taux de rendement du marché dans trois cellules adjacentes dans Excel, par exemple A1 à A3. Dans la cellule A4, entrez la formule = A1 + A2 (A3-A1) pour rendre le coût des capitaux propres à l'aide de la méthode CAPM.
