Qu'est-ce que le théorème de séparation de Fisher?
Le théorème de séparation de Fisher stipule que l'objectif principal de toute entreprise est d'augmenter sa valeur actuelle dans toute la mesure du possible. La théorie met en contraste l'accent mis par la direction sur les opportunités productives avec l'attention de ses actionnaires sur les opportunités boursières.
Points clés à retenir
- Le théorème de Fisher fait valoir que le premier devoir de la direction d'une entreprise est de maximiser la valeur de l'entreprise.Cette priorité est en contradiction avec la première préoccupation des actionnaires, qui est de récolter les fruits des dividendes ou de la vente d'actions.Fisher soutient qu'une entreprise prospère ignorera actionnaires et optez pour la valeur maximale.
Le théorème doit son nom à l'économiste américain Irving Fisher, professeur à l'Université de Yale et l'un des premiers économistes néoclassiques, qui l'a développé en 1930.
Le théorème de séparation de Fisher est également connu sous le nom de théorème de séparation de portefeuille.
Comprendre le théorème de séparation de Fisher
Le théorème de Fisher suppose que les actionnaires ont non seulement des objectifs différents de ceux de la direction, mais qu'ils n'ont pas la connaissance approfondie des besoins et des opportunités de l'entreprise qui sont nécessaires pour prendre des décisions qui conduiront à la prospérité à long terme de l'entreprise.
Il soutient que la direction devrait ignorer les souhaits des actionnaires et se concentrer sur les opportunités de production. Ceci, à son tour, maximisera les bénéfices, au bénéfice des actionnaires et de la direction.
Le théorème peut être décomposé en trois assertions clés.
- Les décisions d'investissement d'une entreprise sont distinctes des préférences de ses propriétaires, y compris de ses actionnaires.Les décisions d'investissement d'une entreprise sont distinctes de ses décisions de financement.La valeur des investissements d'une entreprise est distincte de la combinaison de méthodes qui peuvent être utilisées pour financer les investissements, qui comprennent la dette, l'émission d'actions ou la dépense en espèces.
Il s'ensuit que les attitudes des propriétaires ou actionnaires d'une entreprise ne sont pas prises en compte lors du processus de sélection des investissements.
Irving Fisher a été l'un des fondateurs de l'économie néoclassique, qui se concentre sur l'analyse de l'offre et de la demande en tant que principales forces motrices d'une économie.
L'objectif de l'entreprise est de maximiser le profit. Ainsi, l'impact potentiel sur la valeur de l'entreprise est la principale considération pour faire des choix d'investissement.
Le théorème de séparation de Fisher conclut que la valeur d'une entreprise n'est pas déterminée par la façon dont elle est financée ou les dividendes qui sont versés aux propriétaires de l'entreprise.
À propos de Fisher
Au début du 20e siècle, Irving Fisher s'est rapproché du statut de célébrité comme un économiste l'a jamais fait. Il était également un réformateur social qui a fait campagne pour une grande variété de causes allant de la nourriture pure et de l'abolition de l'alcool à l'eugénisme humain.
Sa carrière et sa fortune personnelle ont plongé quand il a prédit, deux semaines avant le krach boursier du Black Friday d'octobre 1929, que les actions semblaient "avoir atteint un plateau définitivement élevé".
Ses contributions à l'économie ont depuis été reconnues. En 1967, l'économiste Paul Samuelson a déclaré que Fisher était "le plus grand économiste scientifique de ce pays". Fisher est décédé en 1947.
