La structure de capitalisation d'une entreprise en est le fondement. De sa première vente aux projets dans lesquels il investit, tout commence par la façon dont il finance ses opérations. La structure de capitalisation peut avoir un impact énorme sur la rentabilité d'une entreprise.
Qu'est-ce que la structure de capitalisation?
La structure de capitalisation (plus communément appelée structure du capital) se réfère simplement à l'argent qu'une entreprise utilise pour financer ses opérations et d'où vient cet argent. Le capital peut être mobilisé soit par acquisition de dette, soit par prise de participation. Le financement par actions provient de la vente d'actions aux actionnaires. La dette peut provenir de nombreuses sources, telles que les prêts bancaires, les prêts personnels et les dettes de carte de crédit, mais elle doit toujours être remboursée à une date ultérieure, généralement avec des intérêts.
Coût du capital
Les deux types de financement en capital entraînent un certain niveau de dépenses qui doivent être payées pour accéder aux fonds, appelé le coût du capital. Pour le capital d'emprunt, il s'agit du taux d'intérêt appliqué par le prêteur. Le coût des capitaux propres est représenté par le taux de retour sur investissement que les actionnaires attendent en dividendes. Alors que la dette a tendance à coûter moins cher que les capitaux propres, les deux types de financement en capital ont un impact important sur les marges bénéficiaires d'une entreprise.
L'exemple le plus clair de cela est peut-être l'impact de la dette sur le résultat net. Quelque part entre les charges d'exploitation et le résultat net du compte de résultat d'une entreprise, il y a les dépenses engagées pour le paiement des dettes. Une entreprise dont la structure du capital est particulièrement endettée effectue des paiements d'intérêts plus importants chaque année, réduisant ainsi le bénéfice net.
Effet positif du capital d'emprunt
Le capital d'emprunt peut également avoir un effet positif sur la rentabilité. La dette permet aux entreprises de tirer parti des fonds existants, permettant ainsi une expansion plus rapide que cela ne serait possible autrement. L'utilisation efficace du financement par emprunt se traduit par une augmentation des revenus qui dépasse les dépenses de paiements d'intérêts. De plus, les paiements d'intérêts sont déductibles d'impôt, réduisant ainsi le fardeau fiscal global d'une entreprise.
L'impact du financement par actions sur les marges bénéficiaires d'une entreprise est tout aussi important, mais pas tout à fait aussi simple. Alors que les fonds d'actions stimulent la croissance sans exiger de remboursement, les actionnaires disposent de droits de propriété limités, y compris les droits de vote. Ils attendent également un retour sur investissement sous forme de dividendes, qui ne sont versés que si l'entreprise dégage un bénéfice. Une entreprise financée par les fonds propres est redevable à ses investisseurs et doit rester constamment rentable pour remplir cette obligation.
Structure du capital et rentabilité
La propriété des entreprises est partagée, de sorte que le gâteau proverbial des bénéfices doit être divisé en un plus grand nombre de pièces. Une entreprise financée entièrement par la dette peut avoir des paiements d'intérêts élevés chaque mois, mais en fin de compte, les bénéfices appartiennent entièrement aux propriétaires d'entreprise. Sans dividendes des actionnaires à payer, les bénéfices peuvent être réinvestis dans l'entreprise par l'achat de nouveaux équipements ou par l'ouverture d'un nouvel emplacement, générant des bénéfices encore plus importants en cours de route.
Un autre effet indirect de la structure du capital sur la rentabilité est son impact sur la disponibilité potentielle de capital supplémentaire s'il est nécessaire à l'avenir. Une entreprise avec un ratio d'endettement particulièrement élevé peut être considérée comme inutilement risquée par les prêteurs et les actionnaires potentiels, ce qui rend difficile la collecte de fonds supplémentaires. L'accès limité au financement en capital, à son tour, limite le potentiel de croissance de l'entreprise et maintient les marges bénéficiaires stagnantes.
(Pour une lecture connexe, voir «Qu'est-ce que la théorie de la structure du capital?»)
