Qu'est-ce qu'une période électorale
Une période d'élection est une période pendant laquelle un investisseur qui détient une obligation extensible ou rétractable, ou l'émetteur de ces obligations, doit indiquer s'il exercera ou non son option de prolonger ou de rétracter ces obligations.
Une obligation extensible est un titre de créance à long terme qui comprend une option pour allonger sa période d'échéance. Inversement, une obligation rétractable est une obligation qui comporte une option permettant au détenteur d'obliger l'émetteur à couvrir l'obligation avant son échéance au pair.
Une période électorale peut également se référer au délai dans lequel une personne peut souscrire à Medicare ou à d'autres avantages.
RÉPARTITION Période électorale
La durée d'une période électorale peut varier de quelques semaines ou mois à la durée de vie de l'émission obligataire initiale. En règle générale, un obligataire aura besoin d'un certain préavis si un émetteur d'obligations a l'intention de prolonger l'échéance du prêt. Les investisseurs doivent savoir quand la période électorale s'ouvre et se ferme pour leurs avoirs. Le prospectus comprendra le calendrier de cette période. Un prospectus est un document juridique qui fournit des détails sur l'investissement et est requis par la Securities and Exchange Commission (SEC).
Exemple de périodes électorales pour les obligations extensibles
Par exemple, disons qu'un groupe d'investisseurs immobiliers achète un immeuble de bureaux pour 10 millions de dollars, en déposant 1 million de dollars de sa propre trésorerie et en empruntant les 9 millions de dollars restants à la banque à 3% d'intérêt sur dix ans. Les investisseurs prévoient toutefois de vendre l'immeuble bien avant l'échéance du prêt car ils s'attendent à ce que la valeur des propriétés à cet endroit augmente rapidement. Ils décident donc de souscrire un billet à intérêt uniquement, dont le principal est dû en un seul versement au bout de 10 ans. Mais pour couvrir leurs paris, ils s'assurent que leur prêt peut être prolongé de un à trois ans, juste au cas où la propriété n'apprécierait pas aussi rapidement qu'ils l'attendent.
La banque s'engage à rendre le prêt prorogeable, mais pour compenser le risque supplémentaire, les investisseurs paieront 4% d'intérêt la 11e année, 5% d'intérêt la 12e et 6% d'intérêt la 13e. Après 13 ans, le principal est dû et aucune prolongation n'est autorisée. Dans ce scénario, il existe trois périodes électorales différentes, respectivement au cours du 12e mois des 10e, 11e et 12e années. Les investisseurs immobiliers disposeront d'un mois pour dire à la banque s'ils ont l'intention de prolonger l'obligation une autre année.
Périodes électorales des obligations rétractables
Les entreprises décideront parfois de vendre des obligations rétractables aux investisseurs. Il s'agit d'obligations dont le porteur a la possibilité d'exiger le remboursement intégral avant l'échéance, à une ou plusieurs dates prédéterminées. Les investisseurs aiment les obligations rétractables car elles offrent une protection en période de hausse des taux d'intérêt. Si les taux augmentent, les investisseurs ont la possibilité de rétracter l’obligation et d’en émettre une nouvelle à un taux d’intérêt plus élevé.
Les entreprises peuvent décider d'émettre des obligations rétractables car elles peuvent bénéficier de conditions plus avantageuses de la part des prêteurs. Les prêteurs accordent des conditions favorables en échange de la prise en charge du risque de taux d'intérêt. Dans un tel scénario, il y aurait une période électorale dans l'accord de prêt au cours de laquelle le prêteur devrait faire savoir à l'emprunteur s'il a décidé de rétracter l'obligation.
