Une fusion est un accord visant à réunir deux sociétés existantes en une nouvelle société. Les fusions et acquisitions sont généralement effectuées pour étendre la portée d'une entreprise, s'étendre à de nouveaux segments ou gagner des parts de marché dans le but de créer de la valeur pour les actionnaires.
Par exemple, en août 2017, DowDuPont (DWDP) a été créée après la fusion de Dow Chemical et DuPont a créé la plus grande entreprise chimique au monde en termes de ventes.
Les fusions affectent les actionnaires des deux sociétés de différentes manières et sont influencées par plusieurs facteurs, notamment l'environnement économique actuel, la taille des sociétés et la gestion du processus de fusion. Cependant, les conditions de la fusion peuvent avoir des effets différents sur les cours des actions de chaque participant à la fusion.
Comment le cours des actions est affecté
La fusion de deux sociétés entraîne une volatilité importante du cours des actions de l'entreprise acquéreuse et de l'entreprise cible. Les actionnaires de l'entreprise acquérante connaissent généralement une baisse temporaire de la valeur des actions dans les jours précédant la fusion, tandis que les actionnaires de l'entreprise cible constatent une augmentation de la valeur des actions au cours de la période.
Le cours de bourse de la société nouvellement fusionnée devrait être supérieur à celui des sociétés acquéreuses et cibles, et il est généralement rentable pour les actionnaires de la société cible, qui bénéficient de l'arbitrage du cours des actions qui en résulte. En l'absence de conditions économiques défavorables, les actionnaires de la société issue de la fusion connaissent généralement des performances et des dividendes à long terme nettement améliorés.
Pouvoir de vote des actionnaires et dilution
Les actionnaires des deux sociétés pourraient subir une dilution du droit de vote en raison de l'augmentation du nombre d'actions libérées au cours du processus de fusion. Ce phénomène est prédominant dans les fusions d'actions, lorsque la nouvelle société offre ses actions en échange des actions de la société cible, mais à un taux de conversion convenu. Les actionnaires de la société absorbante connaissent une perte marginale de leur droit de vote, tandis que les actionnaires d'une société cible plus petite peuvent voir une érosion significative de leurs pouvoirs de vote dans le bassin relativement plus large de parties prenantes.
Changements dans la gestion
Une fois la fusion terminée, la nouvelle société aura probablement au moins quelques changements notables de leadership. Certaines concessions sont généralement accordées lors des négociations de fusion, et les dirigeants et les membres du conseil d'administration de la nouvelle société changeront dans une certaine mesure, que ce soit au début ou dans le futur.
