DÉFINITION de Accrual Swap
Un swap d'accumulation est un type de swap de taux d'intérêt dans lequel les intérêts d'un côté ne s'accumulent que si certaines conditions sont remplies. Le paiement des intérêts dans le swap d'accumulation se produit si le taux de référence, tel que le taux interbancaire offert à Londres (LIBOR) ou le taux d'offre interbancaire euro (EURIBOR), est supérieur ou inférieur à un certain niveau. Une partie paie le taux de référence flottant standard et, à son tour, reçoit le taux de référence plus un écart. Les intérêts versés à la contrepartie ne s'accumuleront que les jours où le taux de référence reste dans une certaine fourchette.
La plupart des swaps de régularisation utilisent le LIBOR à un mois, deux mois, six mois ou 12 mois pour le taux de référence, bien que les swaps de régularisation puissent être effectués en utilisant des taux de trésorerie comme ceux de 10 ans. La plage elle-même doit être déterminée à l'avance et peut être fixée pour la durée du swap. Cependant, selon le type et les modalités du swap de cumul, la fourchette de taux peut être réinitialisée après des périodes définies, généralement à la date du coupon. Les swaps d'accumulation sont également appelés swaps d'accumulation de corridor ou swaps d'accumulation de fourchette.
RUPTURE DU Swap Accrual
Un swap d'accumulation est parfois décrit comme une combinaison d'un swap de taux d'intérêt et d'une paire d'options binaires qui fixent un plancher et un plafond, car aucun intérêt ne s'accumule si le taux de référence est supérieur au plafond ou inférieur au plancher. Les investisseurs et les sociétés qui utilisent des swaps de capitalisation parient essentiellement que le taux de référence restera dans une certaine fourchette. Tant que le taux de référence reste dans la plage prédéfinie, les intérêts ne sont pas courus. Plus l'étage inférieur et le plafond supérieur sont larges, plus les chances que le taux de référence se situe dans cette fourchette sont grandes.
Types de swaps d'accumulation
Les swaps de régularisation se déclinent en une variété de types adaptés au type de protection et d'exposition recherché par les deux parties. Un swap de cumul de fourchette appelable, par exemple, peut être appelé à n'importe quelle date de coupon par la partie qui paie le coupon de cumul après l'expiration d'une période de verrouillage initiale. Dans un swap d'accumulation de taux variable, la fourchette de référence flotte en ce sens qu'elle est définie à nouveau à chaque période d'accumulation, augmentant ou diminuant avec le taux de référence. Il existe même des swaps d'accumulation à une touche - ou des swaps d'accumulation binaires - où tout mouvement en dehors de la plage définie annule toutes les accumulations futures.
Outre les swaps d'accumulation de taux d'intérêt, il existe d'autres dérivés liés à une fourchette qui peuvent utiliser des indices boursiers, des prix des produits de base et d'autres taux de référence en plus des taux d'intérêt. Ces produits de négociation avec des taux de référence plus larges, voire multiples, sont généralement appelés des écarts de gamme.
