Les actions des services publics sont définitivement soumises au risque de taux d'intérêt et peuvent être fortement affectées par les variations des taux d'intérêt. Les entreprises de services publics peuvent être affectées par la hausse des taux d'intérêt de deux manières.
Concurrence avec les obligations
Premièrement, une augmentation des taux d'intérêt rend les obligations plus attrayantes pour les investisseurs conservateurs - le type même qui est généralement attiré par les actions du secteur des services publics. Par exemple, après la crise financière de 2008 et l'environnement de taux d'intérêt proche de zéro qui en a résulté, les sociétés de services publics ont profité de l'attention de nombreux investisseurs conservateurs axés sur le revenu; avec des rendements obligataires à des niveaux très bas, le rendement moyen en dividendes des sociétés de services publics, qui était d'environ 4, 8%, offrait une alternative intéressante. Toutefois, si les taux d'intérêt et les rendements correspondants disponibles sur les instruments de dette commencent à augmenter, les services publics perdront probablement certains investisseurs sur le marché obligataire.
Taux d'intérêt et niveaux d'endettement
La deuxième façon dont les taux d'intérêt ont une incidence sur les sociétés de services publics consiste à augmenter leurs coûts d'emprunt. Bien sûr, une hausse des taux d'intérêt affecte toutes les entreprises de cette façon, mais c'est un facteur particulièrement important pour les entreprises de services publics en raison de leur niveau d'endettement généralement élevé. Les grandes entreprises de services publics ont d'importantes dépenses en capital et des niveaux de capitalisation de la dette au marché élevés. La construction de centrales électriques et l'entretien de la vaste infrastructure nécessaire pour fournir du gaz, de l'eau ou de l'électricité font des services publics une entreprise très coûteuse qui nécessite un financement par emprunt important.
Les services publics ont bénéficié de taux de financement bon marché au cours des dernières années, mais une hausse significative des taux d'intérêt changerait cela. Certaines entreprises de services publics peuvent compenser l'augmentation de leurs coûts d'emprunt en les répercutant sur les clients, mais le fait de pouvoir augmenter suffisamment leurs tarifs pour couvrir le coût supplémentaire du financement n'est pas une évidence. Si les entreprises ne sont pas en mesure de répercuter les coûts supplémentaires sur leurs clients, ces coûts sont au moins partiellement supportés par leurs investisseurs en actions et obligataires, ce qui rend les entreprises moins attrayantes pour les nouveaux investisseurs.
